营业收入同比小幅下滑
2026年第三季度单季公司实现营业收入11.74亿元，较上年同期下降23.28%；年初至报告期末累计实现营业收入43.06亿元，较上年同期下滑4.38%。营收下滑主要受鳗鱼行业处于周期低谷，活鳗外销规模收缩明显影响，仅饲料板块经营保持稳健。
| 统计周期 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 11.74 | -23.28% |
| 2026年前三季度累计 | 43.06 | -4.38% |
净利润大幅转亏
报告期内公司业绩由盈转亏，第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-6.99亿元，2026年前三季度累计该指标为-6.87亿元，上年同期为盈利7078.14万元。亏损核心来源为养殖及食品板块，叠加大额存货跌价计提、台风灾害损失共同作用。
| 统计周期 | 归母净利润金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -6.99 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -6.87 | 0.71 |
扣非净利润大额亏损
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，第三季度单季该指标为-4.84亿元。非经常性损益合计-2.10亿元，主要为台风灾害带来的大额非常损失，进一步扩大了当期亏损规模。
| 统计周期 | 扣非归母净利润金额（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -4.84 |
| 2026年前三季度累计 | -4.76 |
基本每股收益深度为负
2026年第三季度单季基本每股收益为-1.38元/股，年初至报告期末基本每股收益为-1.36元/股，上年同期前三季度基本每股收益为0.14元/股。每股收益大幅下滑完全由当期归母净利润大额亏损直接导致。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -1.38 |
| 2026年前三季度累计 | -1.36 |
扣非每股收益同步转负
受扣非净利润大额亏损影响，2026年前三季度扣非每股收益同步为负，盈利端的基本面压力直接传导至每股收益指标，普通股东的当期收益被大幅侵蚀。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点；年初至报告期末该指标为-38.83%，较上年同期大幅减少41.94个百分点。当期大额亏损直接吞噬了公司净资产，盈利能力出现断崖式下滑。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -39.41% | 减少39.86个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -38.83% | 减少41.94个百分点 |
应收账款同比大增61.02%
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达6.88亿元，较上年度末的4.27亿元增长61.02%。增长原因系三季度处于饲料销售旺季，饲料赊销金额大幅增加。应收账款快速攀升意味着公司回款压力上升，后续坏账计提风险随之抬升。
| 时间节点 | 应收账款金额（亿元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 6.88 | +61.02% |
| 2025年12月31日 | 4.27 | - |
应收票据暴增952.73%
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为1437.68万元，较上年度末的136.57万元大幅增长952.73%。增长来源为本期已背书但尚未到期的未终止确认的应收票据大幅增加，该部分票据后续兑付的不确定性需要投资者持续关注。
| 时间节点 | 应收票据金额（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1437.68 | +952.73% |
| 2025年12月31日 | 136.57 | - |
存货规模仍处高位
截至2026年9月末，公司存货账面价值为34.15亿元，较上年度末的37.66亿元小幅下降。报告期内公司基于谨慎性原则，针对鳗鱼价格下行及饲料供应节奏扰动计提了3.3亿元存货跌价准备，当前存货仍以养殖端的活鳗等资产为主，在鳗鱼价格处于周期低位的背景下，后续仍存在进一步计提跌价的风险。
| 时间节点 | 存货金额（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 34.15 |
| 2025年12月31日 | 37.66 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用累计发生额为5184.51万元，较上年同期的4806.34万元小幅增长，整体保持相对平稳，未出现异常大幅波动。
| 统计周期 | 销售费用金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5184.51 | 小幅增长 |
| 2025年前三季度 | 4806.34 | - |
管理费用同比增37%
2026年前三季度公司管理费用累计发生额为1.52亿元，较上年同期的1.11亿元增长37.00%。增长原因主要为本期人力成本受社保缴费基数上调影响上升，叠加咨询服务等支出增加，在公司当期业绩大额亏损的背景下，费用刚性上涨进一步加大了盈利端压力。
| 统计周期 | 管理费用金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.52 | +37.00% |
| 2025年前三季度 | 1.11 | - |
财务费用持续高企
2026年前三季度公司财务费用累计发生额为1.54亿元，较上年同期的1.31亿元有所增长。其中利息费用达1.37亿元，主要系公司融资规模较大且本期资金承压，利息支出相应增加。高额的财务费用成为吞噬公司利润的重要因素之一，也侧面反映出公司当前资金链压力较大。
| 统计周期 | 财务费用金额（亿元） | 利息费用金额（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.54 | 1.37 |
| 2025年前三季度 | 1.31 | 1.13 |
研发费用小幅上行
2026年前三季度公司研发费用累计发生额为7122.16万元，较上年同期的6780.06万元小幅增长，公司在特种水产养殖、饲料相关领域的研发投入保持稳定，未出现大幅收缩。
| 统计周期 | 研发费用金额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 7122.16 |
| 2025年前三季度 | 6780.06 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元大幅增长1734.81%。增长核心原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，同时上年同期基数较低。虽然经营端现金流回正，但投资者需注意该增长并非来自营收规模扩张，更多是支付端压缩带来的短期改善。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12391.81 | +1734.81% |
| 2025年前三季度 | 675.37 | - |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收窄。主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少，公司在养殖基地等长期资产端的扩张节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -2448.13 |
| 2025年前三季度 | -20036.03 |
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为净流入2.16亿元，同比变动幅度达-204.12%。主要系本期收到其他与筹资活动有关的现金以及取得借款收到的现金同比大幅减少，公司外部融资难度上升，资金端的压力进一步凸显。同时公司控股股东及其一致行动人股份质押比例高达97.53%，近半数持股已被冻结，后续平仓、司法处置的风险需要投资者高度警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2.25 | -204.12% |
| 2025年前三季度 | 2.16 | - |
风险提示
当前公司身处鳗鱼行业周期底部，叠加极端天气冲击、大额存货跌价、高比例股权质押多重压力，基本面不确定性极高，投资者需充分警惕后续业绩持续亏损、控股股东股份处置带来的二级市场波动风险。
