营业收入同比下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，较上年同期的45.03亿元同比下降4.38%；其中第三季度单季实现营业收入11.74亿元，同比降幅达到23.28%，营收端出现明显收缩。下滑主要源于鳗鱼行业处于周期低谷，活鳗外销规模大幅收缩，叠加市场需求波动、行业产能调整及竞争加剧，拖累整体营收表现。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 11.74 | -23.28 |
| 2026年前三季度 | 43.06 | -4.38 |
净利润大幅转亏
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，上年同期为盈利7078.14万元，第三季度单季归母净利润亏损6.99亿元，单季度亏损规模超过前三季度累计亏损额。大额亏损主要来自养殖及食品板块，鳗鱼价格持续低位运行导致板块亏损，叠加大额存货跌价计提和台风灾害损失，共同侵蚀利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 上年同期净利润（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -6.99 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -6.87 | 0.71 |
扣非净利润大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，第三季度单季扣非净利润亏损4.84亿元，扣非层面的大额亏损反映公司主营业务自身盈利能力已出现严重承压，并非偶发性因素单独导致业绩下滑，核心养殖、食品板块的经营效益阶段性处于深度亏损区间。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -4.84 |
| 2026年前三季度 | -4.76 |
基本每股收益转负
受归母净利润大额亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，第三季度单季基本每股收益为-1.38元/股，上年同期前三季度基本每股收益为0.14元/股，每股收益由正转负，直接反映股东单位对应的盈利水平已出现严重倒挂。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -1.38 |
| 2026年前三季度 | -1.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的盈利能力已经严重恶化，股东权益被快速侵蚀，报告期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末直接减少32.40%。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -39.41 | -39.86 |
| 2026年前三季度 | -38.83 | -41.94 |
应收票据同比大幅增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1437.68万元，较上年度末的136.57万元大幅增长952.73%，增长原因主要是本期已背书但尚未到期的未终止确认的应收票据显著增加，应收票据规模的快速扩张也侧面反映公司销售端的回款结构中票据占比大幅提升，回款的流动性有所下降。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1437.68 | 136.57 | 952.73 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额为6.88亿元，较上年度末的4.27亿元增长61.02%。增长原因主要是本期进入饲料销售旺季，饲料赊销金额大幅增加，在公司整体流动资金压力加大的背景下，应收账款规模快速扩张可能进一步加剧资金回笼压力，后续坏账计提风险同步上升。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.88 | 4.27 | 61.02 |
存货规模仍处高位
截至2026年9月末，公司存货余额为34.15亿元，虽较上年度末的37.66亿元略有下降，但整体规模仍处于高位。报告期内公司基于谨慎性原则计提3.3亿元存货跌价准备，主要源于鳗鱼价格持续下行叠加饲料供应节奏扰动，鳗鱼养殖周期较长、资金沉淀规模高，高企的存货规模在行业周期低谷下仍存在进一步计提跌价的风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） |
|---|---|---|
| 存货 | 34.15 | 37.66 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为5184.51万元，较上年同期的4806.34万元小幅增长，整体保持相对平稳的状态，并未出现异常大幅波动，销售端的投入规模与当前营收收缩的态势基本匹配。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5184.51 | 4806.34 |
管理费用大幅上升
2026年前三季度公司管理费用为1.52亿元，较上年同期的1.11亿元增长37.00%。费用增长主要来自两方面，一是本期社保缴费基数上调带动人力成本上升，二是咨询服务类支出同比增加，在公司业绩大额亏损的背景下，管理费用的刚性上涨进一步加大了利润端的压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 15163.13 | 11068.34 | 37.00 |
财务费用持续高企
2026年前三季度公司财务费用为1.54亿元，较上年同期的1.31亿元有所增长，其中利息费用达到1.37亿元。增长原因主要是公司融资规模较大，叠加本期资金承压，利息支出同步增加，高额的财务费用形成固定的支出刚性，进一步加剧公司的现金流负担。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 15426.86 | 13054.06 |
研发费用小幅增加
2026年前三季度公司研发费用为7122.16万元，较上年同期的6780.06万元小幅增长，公司在业绩大额亏损的情况下仍维持稳定的研发投入，整体研发支出规模未出现大幅收缩。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7122.16 | 6780.06 |
经营活动现金流暴增
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元大幅增长1734.81%。大幅增长的核心原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，且上年同期基数极低，该增长并非来自营收回款的大幅改善，持续性有待后续观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12391.81 | 675.37 | 1734.81 |
投资活动现金流大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，流出规模大幅收窄。变动原因主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比大幅减少，公司主动缩减了长期资产端的资本开支，以缓解当前的资金压力。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2448.13 | -20036.03 |
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为净流入2.16亿元，同比下降204.12%。变动原因是本期取得借款收到的现金以及收到其他与筹资活动有关的现金同比大幅减少，公司外部融资能力明显弱化，筹资端已经从净流入转为净流出，资金面承压信号显著。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -22482.88 | 21592.53 | -204.12 |
针对上述多项财务指标异动，提醒投资者高度关注公司当前面临的多重风险：一是控股股东及其一致行动人股份质押比例高达97.53%、近半数持股被冻结，存在平仓、司法处置的控制权不稳风险；二是鳗鱼行业周期低谷叠加极端天气冲击，业绩大幅亏损的态势短期难以快速扭转；三是应收账款、存货高企叠加筹资能力弱化，公司流动性压力持续攀升，需警惕后续经营不确定性进一步放大。
