前三季度营收同比下滑超两成
2026年前三季度，双良节能实现营业收入47.27亿元，较上年同期的60.76亿元同比下降22.21%，第三季度单季营收为16.57亿元，仅较上年同期微降1.89%，整体营收规模呈现明显收缩态势，核心原因是公司销售同比下滑，收到货款规模同步减少。
| 报告期 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 16.57 | -1.89 |
| 2026年前三季度累计 | 47.27 | -22.21 |
| 2025年前三季度累计 | 60.76 | - |
净利润大幅转亏
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-11.99亿元，上年同期为盈利5.44亿元，同比下滑120.48%；第三季度单季净利润为-4.33亿元，同比大幅下滑913.88%，业绩由盈转亏的核心驱动因素是光伏相关业务出现大额亏损。
| 报告期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -4.33 | -913.88 |
| 2026年前三季度累计 | -11.99 | -120.48 |
| 2025年前三季度累计 | 5.44 | - |
扣非净利润同比暴跌超万点
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-13.20亿元，上年同期为盈利16.18亿元，同比下滑119.81%；第三季度单季扣非净利润为-4.53亿元，同比变动幅度达到-16831.93%，是本报告期变动幅度最大的核心财务指标，反映公司主营业务自身盈利能力已出现严重亏损，非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损。
| 报告期 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -4.53 | -16831.93 |
| 2026年前三季度累计 | -13.20 | -119.81 |
| 2025年前三季度累计 | 0.03 | - |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度公司基本每股收益为-0.5925元/股，上年同期为0.2901元/股，同比下滑104.25%；第三季度单季基本每股收益为-0.21元/股，同比下滑839.55%，每股收益的大幅转亏直接反映全体股东的单位盈利水平已出现实质性恶化。
| 报告期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.2100 | -839.55 |
| 2026年前三季度累计 | -0.5925 | -104.25 |
| 2025年前三季度累计 | 0.2901 | - |
加权平均净资产收益率大幅转负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-31.16%，较上年同期减少19.10个百分点；第三季度单季该指标为-11.35%，较上年同期减少12.61个百分点，意味着公司当前每100元净资产在前三季度就产生了31.16元的净亏损，净资产侵蚀速度较快。
| 报告期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -11.35 | -12.61 |
| 2026年前三季度累计 | -31.16 | -19.10 |
| 2025年前三季度累计 | 12.06 | - |
应收账款规模同比下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为14.88亿元，较2025年末的18.25亿元有所下降，变动原因是本期应收账款减少，对应坏账准备出现回冲，信用减值损失较上年同期收窄76.42%。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（亿元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 14.88 | -18.45 |
| 2025年12月31日 | 18.25 | - |
应收票据规模大幅增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.82亿元，较2025年末的0.78亿元大幅增长133.85%，增长核心原因是本期应收商业承兑汇票规模显著增加，商业承兑汇票的兑付风险相对更高，需警惕后续票据到期无法兑付形成坏账的可能性。
| 报告时点 | 应收票据余额（亿元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1.82 | 133.85 |
| 2025年12月31日 | 0.78 | - |
存货规模小幅增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值为13.40亿元，较2025年末的12.54亿元小幅增长，本报告期公司针对光伏产品计提大额存货跌价准备，资产减值损失同比下滑63.45%，反映光伏相关存货的市场价格下行压力较大，存货减值风险尚未完全出清。
| 报告时点 | 存货账面价值（亿元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 13.40 | 6.85 |
| 2025年12月31日 | 12.54 | - |
销售费用同比有所下降
2026年前三季度公司销售费用发生额为1.38亿元，上年同期为1.54亿元，同比小幅下降，在营收规模下滑超两成的背景下，销售费用的收缩体现出公司阶段性缩减了市场拓展相关的投入。
| 报告期 | 销售费用（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1.38 | -10.51 |
| 2025年前三季度累计 | 1.54 | - |
管理费用同比小幅收缩
2026年前三季度公司管理费用发生额为2.11亿元，上年同期为2.34亿元，同比有所下降，反映公司在报告期内对内部管理相关的开支进行了一定程度的管控。
| 报告期 | 管理费用（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 2.11 | -9.50 |
| 2025年前三季度累计 | 2.34 | - |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用发生额为2.74亿元，上年同期为2.73亿元，基本维持持平，其中利息费用为2.62亿元，较上年同期的3.46亿元明显下降，但利息收入仅为0.21亿元，较上年同期的0.67亿元大幅减少，整体利息收支的收益对冲效应明显减弱。
| 报告期 | 财务费用（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 2.74 | 0.53 |
| 2025年前三季度累计 | 2.73 | - |
研发费用同比大幅下滑
2026年前三季度公司研发费用发生额为1.28亿元，上年同期为1.84亿元，同比下滑30.46%，下滑核心原因是本期研发投入主动缩减，在行业技术迭代加速的背景下，研发投入的收缩可能对公司长期技术竞争力形成潜在影响。
| 报告期 | 研发费用（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1.28 | -30.46 |
| 2025年前三季度累计 | 1.84 | - |
经营活动现金流净额同比下滑
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为11.82亿元，上年同期为17.49亿元，同比下滑32.41%，下滑核心原因是销售规模同比下降，销售商品收到的现金从上年同期的65.52亿元大幅收缩至37.86亿元，主业造血能力出现明显弱化。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 11.82 | -32.41 |
| 2025年前三季度累计 | 17.49 | - |
投资活动现金流由负转正
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为0.37亿元，上年同期为-1.36亿元，同比增长127.16%，实现由净流出转为净流入，变动核心原因是本期收回投资款以及子公司业绩补偿款，交易性金融资产期末余额降至0。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 0.37 | 127.16 |
| 2025年前三季度累计 | -1.36 | - |
筹资活动现金流维持大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-15.42亿元，上年同期为-17.76亿元，虽然净流出规模同比有所收窄，但依然保持大额净流出状态，当期公司取得借款收到的现金从上年同期的100.56亿元大幅降至43.94亿元，同时偿还债务支付的现金规模维持高位，整体债务规模处于收缩阶段。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -15.42 | 13.16 |
| 2025年前三季度累计 | -17.76 | - |
风险提示
双良节能本报告期业绩大幅亏损，核心光伏业务承压，扣非净利润出现极端幅度下滑，同时应收票据中商业承兑占比提升、存货跌价风险尚未完全释放，研发投入收缩也可能影响长期竞争力，叠加经营现金流同比下滑，投资者需警惕后续主业盈利修复不及预期的风险，审慎评估公司当前的基本面状况。
