双良节能财报解读：扣非净利润降16831.93% 营业外收入增4113.86%

2026年前三季度双良节能实现营业收入47.27亿元，较上年同期的60.76亿元同比下滑22.21%，第三季度单季营收为16.57亿元，仅较上年同期微降1.89%。营收下滑的核心原因是本期销售同比下降，收到货款规模明显缩减，直接影响了经营端的收入表现。

报告期内公司盈利端出现大幅亏损，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-11.99亿元，上年同期为盈利5.44亿元，同比大降120.48%；第三季度单季归母净利润为-4.33亿元，上年同期为盈利5318万元，同比降幅达913.88%，主要受光伏相关业务亏损拖累。

扣非后公司亏损幅度进一步扩大，2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为-13.20亿元，同比下降119.81%；第三季度单季扣非净利润为-4.53亿元，上年同期仅为盈利27万元，同比变动幅度高达-16831.93%，主业造血能力大幅弱化。

受净利润大幅亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.5925元，上年同期为0.2901元，同比下降104.25%；第三季度单季基本每股收益为-0.21元，上年同期为0.0284元，同比降幅839.55%，每股收益出现大额负值。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-31.16%，较上年同期减少19.10个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-11.35%，较上年同期减少12.61个百分点，净资产盈利能力出现大幅倒退。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.82亿元，较上年度末的0.78亿元同比增长133.85%，增长原因主要是本期应收商业承兑票据规模明显增加，应收款项结构中商业票据占比提升，需关注票据兑付的潜在风险。

截至报告期末，公司应收账款余额为14.88亿元，较上年度末的18.25亿元有所下降，对应坏账准备出现回冲，信用减值损失较上年同期减少76.42%，整体应收款项回收情况阶段性好转，但存量规模仍处于较高水平。

截至2026年9月末，公司存货余额为13.40亿元，较上年度末的12.54亿元小幅增长，本期针对光伏产品计提大额存货跌价准备，资产减值损失同比下降63.45%，存货减值风险已部分释放。

2026年前三季度公司销售费用合计1.38亿元，较上年同期的1.54亿元有所下降，费用投放随营收规模缩减同步调整，未出现费用端逆势扩张的情况。

前三季度公司管理费用合计2.11亿元，上年同期为2.34亿元，管理端开支随经营规模收缩有所压降，整体管控效率保持平稳。

2026年前三季度公司财务费用为2.74亿元，上年同期为2.73亿元，规模基本持平；其中利息费用同比下降24.17%，但利息收入同比大降69.32%，抵消了利息费用下降带来的费用节约效果。

前三季度公司研发费用合计1.28亿元，较上年同期的1.84亿元同比下降30.46%，主要系本期研发投入主动减少，后续技术迭代与产品创新进度可能受到一定影响。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为11.82亿元，较上年同期的17.49亿元同比下降32.41%，核心原因是销售规模下滑后收到的货款明显减少，经营端现金获取能力有所弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为0.37亿元，上年同期为-1.36亿元，同比增长127.16%，主要得益于本期收回投资款及子公司业绩补偿款，投资端现金回流明显。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-15.42亿元，上年同期为-17.76亿元，净流出规模同比有所收窄，主要是本期偿还债务及其他筹资相关支付的规模较上年同期明显下降。

整体来看，双良节能当前主业亏损幅度较大，光伏业务承压明显，投资者需警惕后续主业盈利修复不及预期、应收票据兑付、存货进一步减值等潜在风险。

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