双良节能财报解读：扣非净利降16831.93% 营业外收入增4113.86%

2026年前三季度，双良节能实现营业收入47.27亿元，较上年同期的60.76亿元同比减少22.21%；单三季度实现营收16.57亿元，仅同比微降1.89%，整体营收规模呈现明显收缩态势。

2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-11.99亿元，上年同期为盈利5.44亿元，同比下滑120.48%；单三季度归母净利润为-4.33亿元，上年同期为盈利5318万元，同比大降913.88%，业绩由盈转亏幅度极大。

2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为-13.20亿元，上年同期为盈利6.66亿元，同比下滑119.81%；单三季度扣非后净利润为-4.53亿元，上年同期仅为盈利270万元，同比下滑幅度高达16831.93%，主业盈利能力近乎崩塌，非经常性损益仅小幅对冲亏损。

2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.5925元/股，上年同期为0.2901元/股，同比下降104.25%；单三季度基本每股收益为-0.21元/股，上年同期为0.0284元/股，同比下滑839.55%，每股收益直接由正转负，投资者账面收益大幅缩水。

2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-31.16%，较上年同期减少19.10个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-11.35%，较上年同期减少12.61个百分点，净资产盈利能力快速恶化，股东权益持续被亏损侵蚀。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为14.88亿元，较2025年末的18.25亿元有所减少，变动原因主要系本期应收账款减少，对应坏账准备回冲，整体回款情况随营收收缩同步调整。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.82亿元，较2025年末的0.78亿元增长133.85%，增长原因主要系本期应收商业承兑汇票大幅增加，票据占款规模提升，后续需警惕商业承兑汇票的兑付风险。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为13.40亿元，较2025年末的12.54亿元小幅增长，公司明确披露本期计提光伏产品存货跌价损失，资产减值损失同比下滑63.45%，存货减值风险尚未完全出清。

2026年前三季度，公司销售费用发生额为1.38亿元，上年同期为1.54亿元，同比小幅下降，费用投放随营收规模收缩同步调整，未出现异常逆势增长情况。

2026年前三季度，公司管理费用发生额为2.11亿元，上年同期为2.34亿元，同比小幅下滑，公司本期支付了大额工资奖金，应付职工薪酬较上年末下降44.05%，管理端人员成本有所压降。

2026年前三季度，公司财务费用发生额为2.74亿元，上年同期为2.73亿元，基本维持持平，其中利息收入从上年同期的6723万元大幅降至2063万元，侧面印证公司货币资金规模较上年末大降58.77%，资金储备明显缩水。

2026年前三季度，公司研发费用发生额为1.28亿元，上年同期为1.84亿元，同比下降30.46%，变动原因主要系本期研发投入主动减少，在主业大幅亏损的背景下，研发端投入收缩可能影响长期技术竞争力。

2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为11.82亿元，上年同期为17.49亿元，同比下降32.41%，主要系本期销售同比下降，收到货款大幅减少，销售商品提供劳务收到的现金从上年同期的65.52亿元降至37.86亿元，造血能力明显弱化。

2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为0.37亿元，上年同期为-1.36亿元，同比增长127.16%，主要系本期收回投资款及子公司业绩补偿款，交易性金融资产期末余额降至0，对应收回全部相关投资资金。

2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-15.42亿元，上年同期为-17.76亿元，净流出规模同比小幅收窄，公司本期大幅偿还债务，短期借款较上年末下降30.24%，应付债券下降44.59%，整体偿债规模仍处于高位。

整体来看，双良节能当期主业亏损严重，光伏业务成为亏损核心来源，叠加营收下滑、研发收缩、资金储备缩水，后续经营层面的不确定性显著提升，投资者需高度警惕相关业绩持续走弱的风险。

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