双良节能财报解读：扣非净利大降16831.93% 营业外收入暴增4113.86%

2026年前三季度，双良节能实现营业收入47.27亿元，较上年同期的60.76亿元同比下滑22.21%，单季度来看，第三季度单季营收16.57亿元，仅较上年同期微降1.89%，整体营收规模呈现明显收缩态势。公司明确营收下滑主要源于光伏相关业务的疲软，同时贸易类业务结构调整也对收入端产生一定影响。

2026年前三季度，公司归母净利润为-11.99亿元，上年同期为盈利5.44亿元，同比降幅达120.48%；第三季度单季归母净利润为-4.33亿元，较上年同期的5318万元大幅下滑913.88%，业绩由盈转亏的核心驱动因素为光伏相关业务的持续亏损。

2026年前三季度，公司扣除非经常性损益后的净利润为-13.20亿元，上年同期为盈利1.69亿元，同比下滑119.81%；第三季度单季扣非净利润为-4.53亿元，上年同期仅为270万元，同比大幅下滑16831.93%，创下报告期内所有核心指标的最大跌幅，表明公司主业自身造血能力已经出现严重恶化，非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损。

2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.5925元/股，上年同期为0.2901元/股，同比下降104.25%；第三季度单季基本每股收益为-0.21元/股，上年同期为0.0284元/股，同比下滑839.55%，每股收益的大幅转亏直接反映出当前股东权益的盈利能力已完全透支。

2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-31.16%，较上年同期大幅减少19.10个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-11.35%，较上年同期减少12.61个百分点，净资产的亏损侵蚀速度远超行业正常水平，股东权益保值增值能力已完全丧失。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为14.88亿元，较2025年末的18.25亿元同比下降18.45%，变动原因主要系本期应收账款减少，对应坏账准备回冲，信用减值损失同比大幅改善76.42%，但下游客户的回款效率仍未完全修复，大额应收账款的坏账风险仍需持续警惕。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为1.82亿元，较2025年末的0.78亿元同比大幅增长133.85%，增长原因主要系本期应收商业承兑票据大幅增加，商业承兑票据的兑付依赖开票企业信用，相较于银行承兑汇票存在更高的兑付违约风险，后续票据到期的兑付不确定性明显上升。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为13.40亿元，较2025年末的12.54亿元同比增长6.85%，报告期内公司计提光伏产品相关存货跌价损失，导致资产减值损失同比下滑63.45%，说明光伏板块的产品库存积压问题凸显，存货跌价风险仍在持续释放。

2026年前三季度，公司销售费用发生额为1.38亿元，上年同期为1.54亿元，同比下降10.51%，费用收缩主要源于营收规模下滑后，对应市场推广、差旅等相关销售投入同步缩减，整体费用管控随业务规模调整呈现同步收缩特征。

2026年前三季度，公司管理费用发生额为2.11亿元，上年同期为2.34亿元，同比下降9.50%，费用下降主要系本期支付工资奖金同比减少，对应资产负债表中应付职工薪酬较上年末大降44.05%，公司通过缩减管理端人力成本对冲业绩亏损的意图明显。

2026年前三季度，公司财务费用发生额为2.74亿元，上年同期为2.73亿元，同比微增0.53%，其中利息费用同比大幅减少24.17%，但利息收入同步大降69.32%，最终整体财务费用规模基本维持上年同期水平，公司有息负债规模仍处于高位，利息支出压力并未得到实质性缓解。

2026年前三季度，公司研发费用发生额为1.28亿元，上年同期为1.84亿元，同比大幅下降30.46%，公司明确变动原因系本期研发投入主动缩减，在主业业绩大幅亏损的背景下，研发投入的收缩可能会削弱公司长期技术竞争力，对后续光伏及节能装备业务的技术迭代产生不利影响。

2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为11.82亿元，上年同期为17.49亿元，同比下滑32.41%，变动原因主要系本期销售收入同比下降，销售商品收到的现金从上年同期的65.52亿元大幅降至37.86亿元，主业获现能力出现明显滑坡，经营端现金流造血能力已大幅弱化。

2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为0.37亿元，上年同期为-1.36亿元，同比增幅达127.16%，变动原因主要系本期收回投资款及子公司业绩补偿款，交易性金融资产规模降至0，同时处置联营企业股权获得投资收益，投资端从净流出转为小幅净流入。

2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-15.42亿元，上年同期为-17.76亿元，虽净流出规模同比小幅收窄13.16%，但整体仍处于大额净流出状态，公司当期取得借款收到的现金同比大降56.3%，同时大额偿还债务，有息负债规模持续收缩，侧面反映出公司外部融资能力已边际弱化。

整体来看，双良节能2026年前三季度业绩大幅由盈转亏，核心主业造血能力近乎失效，叠加应收商业票据攀升、研发投入收缩、经营现金流大幅下滑等多重信号，提示投资者高度警惕公司后续光伏业务复苏不及预期、存货进一步跌价、应收票据兑付违约的相关风险。

点击查看公告原文>>