双良节能财报解读：扣非净利大降16831.93%、营业外收入增4113.86%

2026年前三季度双良节能实现营业收入47.27亿元，较上年同期的60.76亿元同比下滑22.21%，其中单第三季度营收为16.57亿元，仅较上年同期小幅下滑1.89%，整体营收规模呈现明显收缩态势。

报告期内公司盈利表现大幅恶化，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-11.99亿元，较上年同期同比下滑120.48%，单三季度净利润亏损4.33亿元，同比下滑幅度高达913.88%，由上年同期的盈利状态直接转为大额亏损，主要受光伏相关业务亏损拖累。

2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-13.20亿元，同比下滑119.81%，单三季度扣非净利润亏损4.53亿元，同比变动幅度达到-16831.93%，主业经营盈利能力几乎完全坍塌，非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损。

2026年前三季度基本每股收益为-0.5925元/股，较上年同期的0.2901元/股同比下滑104.25%，单三季度基本每股收益为-0.21元/股，同比下滑839.55%，每股收益直接由正转负，股东账面收益出现明显缩水。

对应扣非后每股收益表现，报告期内公司扣非每股收益随扣非净利润同步大幅下滑，完全反映主业经营的盈利水平已经进入深度亏损区间，未获得非经常性损益支撑的主业收益对股东回报为负。

截至2026年9月末，双良节能应收账款账面价值为14.88亿元，较2025年末的18.25亿元有所下降，对应信用减值损失同比回冲76.42%，主要系本期应收账款减少，对应坏账回冲所致。

截至报告期末，公司应收票据余额为1.82亿元，较上年末的0.78亿元同比增长133.85%，增长原因主要是本期应收商业承兑增加，商业承兑票据兑付风险相对更高，需警惕后续票据到期无法兑付形成坏账的可能性。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-31.16%，较上年同期减少19.10个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-11.35%，较上年同期减少12.61个百分点，净资产盈利能力大幅恶化，单位净资产产生亏损的规模持续扩大。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为13.40亿元，较2025年末的12.54亿元小幅增长，报告期内资产减值损失同比下滑63.45%，主要系本期计提光伏产品存货跌价所致，存货跌价计提进一步侵蚀公司当期利润，也反映出光伏相关产品库存承压、市场价格下行的现状。

2026年前三季度公司销售费用为1.38亿元，较上年同期的1.54亿元小幅下降，费用投放规模随营收收缩同步调整，整体费用率保持在相对稳定区间，未出现异常大幅波动。

2026年前三季度管理费用为2.11亿元，较上年同期的2.34亿元同比下降，公司在经营承压阶段主动缩减管理端开支，实施降本举措对冲部分经营亏损。

2026年前三季度财务费用为2.74亿元，与上年同期的2.73亿元基本持平，其中利息费用2.62亿元，较上年同期的3.46亿元明显下降，但利息收入仅2062.76万元，较上年同期的6722.92万元大幅缩水，整体利息收支结构变化不大，财务费用仍处于高位。

2026年前三季度研发费用为1.28亿元，较上年同期的1.84亿元同比下滑30.46%，下滑原因主要系本期研发投入减少，在主业经营承压阶段缩减研发投入，可能会对公司长期技术迭代和产品竞争力提升产生不利影响。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为11.82亿元，较上年同期的17.49亿元同比下滑32.41%，主要系本期销售同比下降，收到货款减少所致，主业经营造血能力明显弱化，现金流获取规模大幅下降。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为0.37亿元，较上年同期的-1.36亿元同比增长127.16%，由净流出转为小幅净流入，增长原因主要系本期收回投资款及业绩补偿款所致，并非新增投资带来的正向回报，更多是存量资产处置回流资金。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-15.42亿元，较上年同期的-17.76亿元净流出规模有所收窄，公司当期取得借款收到的现金43.94亿元，同时偿还债务支付现金43.06亿元，整体处于持续偿债、缩减债务规模的阶段，筹资端现金流压力依然较大。

综合来看，双良节能当前主业光伏业务深度亏损，扣非净利润出现极端幅度下滑，经营造血能力大幅弱化，叠加大额存货跌价、商业承兑票据增加等潜在风险点，投资者需高度警惕公司后续经营业绩持续承压、净资产进一步缩水的风险。

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