双良节能2026三季报解读：扣非净利大降16831.93% 营业外收入暴涨4113.86%

2026年前三季度双良节能实现营业收入47.27亿元，较上年同期的60.76亿元同比下滑22.21%；单第三季度营收为16.57亿元，仅同比微降1.89%，但整体前三季度营收规模收缩明显，公司披露变动核心源于销售同比下行，收到货款规模同步减少。

报告期内双良节能盈利端出现大幅亏损，前三季度归属于上市公司股东的净利润为-11.99亿元，较上年同期的-5.44亿元同比下滑120.48%；单第三季度归母净利润为-4.33亿元，同比大降913.88%，亏损规模显著扩大，公司明确光伏相关业务亏损是核心诱因。

扣非后公司亏损幅度进一步放大，2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为-13.20亿元，同比下滑119.81%；单第三季度扣非净利润为-4.53亿元，同比暴跌16831.93%，非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损，核心经营业务盈利能力已近乎完全失效。

受归母净利润大额亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.5925元/股，同比大降104.25%；第三季度单季基本每股收益为-0.21元/股，同比下滑839.55%，每股收益已连续两个统计区间录得大额负数，股东账面收益明显受损。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-31.16%，较上年同期减少19.10个百分点；第三季度单季该指标为-11.35%，较上年同期减少12.61个百分点，公司净资产的获利能力已严重恶化，股东权益被持续侵蚀。

截至2026年9月末，双良节能应收票据账面余额为1.82亿元，较2025年末的0.78亿元大幅增长133.85%，公司披露增长核心源于本期应收商业承兑增加，商业承兑汇票兑付不确定性远高于银行承兑汇票，后续坏账计提压力显著上升。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为14.88亿元，较2025年末的18.25亿元有所下降，对应信用减值损失同步回冲76.42%，但整体应收账款绝对规模仍处于高位，下游客户回款能力仍需持续观察。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为13.40亿元，较2025年末的12.54亿元小幅增长，当期资产减值损失同比下滑63.45%，核心源于本期计提光伏产品存货跌价，光伏赛道价格波动风险已直接体现在公司存货减值计提中，去库存压力不容小觑。

2026年前三季度公司销售费用合计1.38亿元，较上年同期的1.54亿元小幅下滑，整体销售端费用投放随营收规模收缩同步调整，未出现异常大幅波动。

2026年前三季度公司管理费用合计2.11亿元，较上年同期的2.34亿元有所下降，属于公司常规费用管控下的合理调整区间。

2026年前三季度公司财务费用合计2.74亿元，较上年同期的2.73亿元基本持平，其中利息费用同比明显下降，但利息收入同步大幅缩减，两者对冲后财务费用规模保持稳定。

2026年前三季度公司研发费用合计1.28亿元，较上年同期的1.84亿元同比下滑30.46%，公司披露核心原因是本期研发投入减少，在主业大幅亏损的背景下，研发端收缩可能影响长期产品竞争力。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为11.82亿元，较上年同期的17.49亿元同比下滑32.41%，核心原因是销售规模同比下降，收到的货款规模同步减少，经营造血能力明显弱化。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为0.37亿元，较上年同期的-1.36亿元同比增长127.16%，核心源于本期收回联营企业处置投资款以及子公司业绩补偿款，属于偶发性现金流流入，不具备可持续性。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-15.42亿元，较上年同期的-17.76亿元净流出规模小幅收窄，公司当期持续偿还债务，融资端规模大幅收缩，叠加可转债转股影响，整体债务结构处于调整阶段。

整体来看，双良节能2026年三季度业绩已显现多重风险点：光伏主业大额亏损导致扣非利润近乎“崩塌式”下滑，商业承兑高增放大回款风险，经营造血能力持续弱化，投资者需警惕后续主业亏损扩大、资产减值进一步计提的潜在风险。

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