IPO鹰眼预警|星基智造上市触发11条风险预警 财通证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年10月30日，江苏星基智造科技股份有限公司（以下简称“星基智造”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

星基智造本次公开发行股票数量不超过1100.00万股，拟募集资金为2.34亿元，其中保荐机构为财通证券股份有限公司，审计机构为众华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。

招股书显示，星基智造的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，星基智造已经触发11条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.93亿元、2.36亿元、3.05亿元，同比变动22.66%、29.02%；净利润分别为2783.68万元、4769.44万元、6470.86万元，同比变动71.34%、35.67%；经营活动净现金流分别为6856.76万元、2735.20万元、4679.21万元，同比变动-60.11%、71.07%；毛利率分别为34.65%、41.22%、41.57%；净利率分别为14.44%、20.18%、21.22%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为1.9亿元、2.4亿元、3亿元，复合增长率为25.8%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为34.65%、41.22%、41.57%，而行业均值分别为27.59%、26.2%、26.47%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为34.65%、41.22%、41.57%，最近两期同比变动分别为18.97%、0.85%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为50.7%、49.33%、44.94%，呈现逐年下降态势。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为41.57%高于行业均值26.47%，存货周转率为1.59次低于行业均值2.55次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.72低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.67亿元、3.20亿元、3.24亿元，占总资产之比分别为91.59%、92.42%、87.75%；非流动资产分别为2453.75万元、2623.11万元、4524.89万元，占总资产之比分别为8.41%、7.58%、12.25%；总资产分别为2.92亿元、3.46亿元、3.70亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为75.39%、67.70%、54.12%；流动比率分别为1.23、1.38、1.67。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为9.78%、存货占总资产之比为27.72%，固定资产占总资产之比为3.18%，有息负债占总负债之比为0.09%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.59低于行业均值2.55。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.5亿元，公司产业链话语权或待加强。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为54.12%，高于行业均值43.71%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为35.67%，上一期增速为71.34%，出现大幅下降。

三、募集资金情况

星基智造本次公开发行股票数量不超过1100.00万股，拟募集资金为2.34亿元，其中23430.06万元用于星基智能装备产业园。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

账面资金宽裕。近一期完整会计年度内，公司营运资金需求为-0.3亿元，营运资本为1.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1.6亿元，警惕存在过度融资之嫌。

星基智造主营业务为：线缆智能设备及整体解决方案的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准