红板科技是国内中高端PCB领域优质企业，核心产品覆盖多品类印制电路板，技术优势突出，应用场景广泛。公司2005年10月17日成立，2026年4月8日登陆上海证券交易所，注册及办公地点均为江西省吉安市。
红板科技主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，所属申万行业为电子-元件-印制电路板，覆盖PCB概念、MiniLED、光通信三大概念板块。
经营业绩：营收行业第24，净利润行业第14
2026年三季度，公司实现营业收入36.22亿元，在行业48家可比企业中排名第24位；行业第一名东山精密营收达453.79亿元，行业第二名生益科技营收为332.08亿元，当期行业平均营收为69.55亿元，行业中位数为35.65亿元。同期公司实现净利润8.6亿元，行业排名第14位；行业第一名生益科技净利润为74.72亿元，行业第二名沪电股份净利润为56.24亿元，当期行业平均净利润为9.77亿元，行业中位数为2.41亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为46.30%，较去年同期的53.56%有所下降，低于49.21%的行业平均水平，长期偿债能力表现稳健。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率达29.36%，高于25.01%的行业平均水平，盈利表现优于行业多数企业。
董事长叶森然2025年薪酬442.9万元
公司控股股东为红板有限公司，实际控制人为叶森然。叶森然1949年出生，中国香港籍，无其他境外永久居留权，本科学历，西阿拉巴马大学荣誉博士，现任公司董事长、总经理。其主要任职经历包括：1987年6月至今任Dyford Industries Limited董事；1990年12月至2022年3月任Sum Tai Holdings Limited董事；1992年1月至今任Same Time BVI董事；1992年2月至2016年6月任森泰集团董事；1992年3月至今任香港红板董事；2005年10月至2021年7月任红板有限董事长；2017年4月至2020年5月任浚图科技董事；2019年1月至今任东莞红板执行董事；2019年4月至今任红板电子董事；2021年7月至今任红板科技董事长、总经理。此外，叶森然目前还兼任富城资管执行董事、富城置业董事长、Unique Tower Limited董事、Forewin Limited董事等职务，2025年领取薪酬442.9万元。
A股股东户数较上期增加4.76%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为7.86万户，较上期增加4.76%；当期户均持有流通A股数量为1006.08股，较上期减少4.54%。机构持仓方面，同期公司十大流通股东中，嘉实信息产业股票发起式A（017488）位居第一大流通股东，持股111.65万股，为新进股东；嘉实成长共赢混合A（024433）位居第二大流通股东，持股59.10万股，为新进股东；大成科技消费股票A（008934）位居第三大流通股东，持股43.70万股，为新进股东；嘉实多益债券A（020857）位居第四大流通股东，持股43.34万股，为新进股东；广发行业严选三年持有期混合A（012967）、红土创新新兴产业混合A（001753）退出十大流通股东之列。
天风证券指出，公司是国内PCB优质企业，聚焦中高端PCB市场，核心产品覆盖全品类PCB，2023-2025年营收分别为23.4亿元、27.0亿元、36.8亿元，毛利率分别为15.9%、19.0%、26.4%，2025年HDI板营收22.9亿元，占总营收比重达62%。业务亮点包括：
- 消费电子PCB市占率领先，2024年手机HDI主板、手机电池板供货量分别占全球前十大手机品牌出货量的13%、20%；
- 高端显示LED板新产线2024年投产，已与多家行业龙头建立稳定合作关系；
- 800G、1.6T高速光模块PCB已实现量产，伴随2026年三季度IPO募投项目逐步投产，相关业务有望迎来增长；
- IC封装载板下游批量订单持续落地，预计2026年末有望趋近盈亏平衡。
天风证券预计公司2026-2028年营业收入分别为50亿元、80亿元、99亿元，同比增长36%、60%、24%，归母净利润分别为10.4亿元、13.9亿元、18.4亿元，同比增长92%、34%、32%，给予“持有”评级。
中邮证券指出，公司把握AI算力行业红利，发力高端高速光模块PCB，产品性能匹配头部客户要求，订单景气度较好。业务亮点包括：
- IC封装载板业务亏损持续收窄，2026年末有望接近盈亏平衡；消费电子业务运行稳健，高端显示PCB产线维持满产，服务多家行业头部客户；
- 国内IPO募投项目规划年产120万平米高精密电路板，预计2026年三季度起逐步释放高端产能，同时完成赣州红板收购，后续将通过技改扩充国内高端PCB供给能力；
- 越南生产基地2026年1月开工，预计2026年四季度实现厂房封顶，将强化海外客户服务能力。
中邮证券预计公司2026-2028年营收分别为49亿元、100亿元、145亿元，归母净利润分别为10亿元、20亿元、30亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
图：红板科技营收及增速
图：红板科技净利润及增速
