10月30日消息，近期万家民瑞祥明6个月持有期混合C披露2026年第三季度报，基金规模210.22万元，比2026年第二季度增加2.04%。基金经理孙佳佳最新投资观点同步出炉。
孙佳佳表示，四季度国内市场核心矛盾将由估值出清切换为业绩验证与政策加码的双轮驱动，各类资产将呈现分化运行的结构性行情。 宏观经济： 国内经济延续弱修复态势，货币政策将延续宽松基调加大逆周期调节力度，货币财政协同发力信号明确，同时美联储重启加息带来的海外环境边际收紧，会对国内宽松节奏形成一定约束。 资本市场： 权益市场经历深度调整后科技赛道性价比逐步显现，叠加节后修复历史规律与年末重要会议政策预期，有望在缩量企稳后重启结构性行情，整体维持震荡整固、结构分化格局；债券市场预计延续区间震荡、中枢小幅下移；转债市场估值压缩进入后半程但难言到位。 投资方向： 重点关注业绩兑现度较高的科技赛道配置机会，同时把握债券市场震荡行情中的交易性机会，关注偏债性和平衡性转债的布局窗口，依托固收+资金回流的共振效应挖掘转债市场的结构性机会。 风险提示： 需警惕年末机构止盈行为、市场风险偏好反复带来的债券波动风险，以及次新券与新券估值继续回落的转债市场风险，权益市场趋势性反转仍需等待量能与业绩的双重验证。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.12%
数据显示，截至2026年第三季度末，万家民瑞祥明6个月持有期混合C净值为1.08元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.81%，同期业绩比较基准收益率为-0.31%，跑赢基准1.12%。
孙佳佳自2025年10月11日担任万家民瑞祥明6个月持有期混合C基金经理，截止2026年10月30日，任期回报4.12%。
| 表：万家民瑞祥明6个月持有期混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.81% | -0.31% | 1.12% |
| 近6月 | 2.67% | 1.01% | 1.66% |
| 近1年 | 3.99% | 0.55% | 3.44% |
| 近3年 | 9.92% | 9.28% | 0.64% |
| 近5年 | 7.31% | 7.30% | 0.01% |
| 成立以来 (2021-4-27) | 7.89% | 7.09% | 0.80% |
资料显示，孙佳佳，华东师范大学金融专业硕士，7年证券从业年限，曾任立信会计师事务所审计员、中诚信证券评估有限公司分析师，2019年11月入职万家基金管理有限公司，历任固定收益部研究员，现任固定收益部基金经理，2025年10月11日起担任万家民瑞祥明6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。 吴超，本特利大学金融学专业硕士，13年证券从业年限，曾任World Trade Securities Proprietary Trading Group LLC-Boston自营交易部门交易员、上海金懿投资管理有限公司固定收益部投资经理、西部证券股份有限公司上海第二分公司固定收益部部门经理、上海金懿投资管理有限公司固定收益部投资总监、太平基金管理有限公司固定收益投资部助理总监及基金经理，2025年9月入职万家基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2026年4月21日起担任万家民瑞祥明6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，万家民瑞祥明6个月持有期混合C2026年三季度实现了稳健的超额收益，契合基金经理对当前市场的结构性配置思路。后续该产品将在双基金经理的固收投研框架下，围绕科技赛道、债券交易窗口及转债结构性机会布局，同时针对性防控各类市场波动风险，为持有人把握震荡行情下的稳健收益空间。
附公告原文节选：
三季度国内经济延续弱修复格局,制造业景气自年内低位回升并于季末重返荣枯线上方,生 产端在政策托底下保持韧性,但内需修复斜率依然平缓;物价整体回落,涨价集中在上游､向下 游传导不畅;信贷一度罕见转负､社融增速缓步下行,实体融资意愿趋势性弱化｡政策层面,货 币政策延续宽松基调,重心转向加大逆周期调节,数量工具运用更为积极,并配合财政端推出居 民购房贷款贴息,货币财政协同发力信号明确｡海外环境边际收紧,美联储重启加息､美债收益 率升至多年高位,对国内宽松节奏形成一定约束｡三季度A 股波动的核心矛盾在于"海外紧缩重启 "与"国内弱修复+资产荒"的双向拉扯,主要指数季度普跌,成长与科创类指数跌幅最大｡节奏上 演绎"急跌—修复—缩量"三段式:初期受海外科技股抛售传导与高位题材拥挤交易出清的双重压
制快速回落;随后超跌反弹,但领涨的是超跌小票与防御性哑铃策略,本质是技术修复而非增量 资金进场;季末进入节前效应,高低切换与二次杀估值交替,高位题材"靠叙事续命"的逻辑阶段 性出清｡资金面上量能逐月退潮,市场由放量博弈转为存量乃至缩量博弈,资金偏好由"高位+高 拥挤+有故事"切换为"低位+低拥挤+有触媒",政策催化､产品提价等确定性方向阶段性走强｡
三季度债市整体偏强,收益率曲线显著平坦化:短端小幅上行,中长端下行,超长端大幅下 行并创历史新低,期限利差明显收窄｡核心驱动来自基本面弱修复为长端利率下行打开空间､" 资产荒"格局下配置盘与交易盘共同抢配超长端,以及央行通过多种数量工具精细化熨平短期资金 缺口､资金面平稳宽松｡尽管季内政府债供给明显放量,但在央行对冲与机构欠配的双重缓冲下, 市场对利空反应相对钝化｡转债市场三季度整体疲软､跑输正股,全市场百元溢价率跌破关键水 位､为近两年来首次,标志估值进入弱势趋势;但转股溢价率绝对水平仍处于多年高分位,估值 消化并不充分｡
展望四季度,国内市场核心矛盾将由"估值出清"切换为"业绩验证"与"政策加码"的双轮驱动｡ 权益方面,经历深度调整后科技赛道性价比逐步显现,业绩兑现度较高的方向重新具备配置价值; 叠加节后修复的历史规律与年末重要会议的政策预期,市场有望在缩量企稳后重启结构性行情, 但趋势性反转仍需等待量能与业绩的双重验证,预计整体维持"震荡整固､结构分化"｡债券方面, 预计延续区间震荡､中枢小幅下移,警惕年末机构止盈与风险偏好反复｡转债方面,估值压缩进 入后半程但难言到位,"固收+"资金在利率下行与权益企稳的共振下有望回流,同时警惕次新券与 新券估值继续回落｡
组合运作上,本组合整体保持较低的权益风险暴露敞口,将回撤风险控制放在首位｡在三季 度末降低了股票仓位,加仓了部分偏债性和平衡性转债,同时在季度末增加信用债配置,提升组 合纯债部分静态收益率｡
