10月30日消息，近期金信民旺债券A披露2026年第三季度报，基金规模6659.45万元，比2026年第二季度降低31.73%。基金经理、基金经理杨杰最新投资观点同步出炉。
杨杰表示，国内经济低位企稳但内生动能偏弱，四季度出口仍存韧性，大类资产将围绕基本面与政策面呈现分化运行格局。 宏观经济： 我国经济增长低位企稳，改善动力主要来自出口高增与低基数效应，内生动能依旧偏弱，呈现外需强内需弱、高科技产业强传统经济弱的K型分化格局，后续增量政策将持续落地托底经济运行。 资本市场： 债券市场震荡走强、牛平加深，超长端期限利差和信用债信用利差持续压缩，配置需求保持强劲；权益市场整体偏弱，AI产业链出现资金驱动的估值回调，资金向高确定性红利类资产集中；转债市场随权益同步走弱，估值仍处于历史相对高位，后续仍面临估值压力。 投资方向： 纯债部分将延续稳健的信用债策略，优先保障组合流动性与持仓信用质地，转债维持较低配置比例，将权益作为核心收益增强方向。 风险提示： 需警惕海外美债收益率上行、输入性通胀超预期、权益市场波动以及固收+策略负债端不稳定带来的潜在投资风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.22%
数据显示，截至2026年第三季度末，金信民旺债券A净值为1.28元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.82%，同期业绩比较基准收益率为-1.04%，跑赢基准0.22%。
杨杰自2024年9月3日担任金信民旺债券A基金经理，截止2026年10月30日，任期回报19.03%。
| 表：金信民旺债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.82% | -1.04% | 0.22% |
| 近6月 | -0.57% | 0.56% | -1.13% |
| 近1年 | 1.31% | 0.19% | 1.12% |
| 近3年 | 12.90% | 6.50% | 6.40% |
| 近5年 | 8.60% | 5.56% | 3.04% |
| 成立以来 (2017-12-4) | 27.81% | 17.02% | 10.79% |
资料显示，杨杰，华中科技大学金融学硕士，17年证券从业年限，2009年起先后曾任金元证券股票研究员、固定收益研究员，金信基金固定收益研究员、基金经理助理、专户投资经理，现任金信基金基金经理，2024年9月3日起担任金信民旺债券型证券投资基金基金经理。杨超，南开大学博士，20年证券从业年限，曾任鹏华基金化工行业研究员、高级研究员，长城证券化工行业资深研究员、首席研究员、研究所负责人，现任金信基金管理有限公司投资部执行董事兼基金经理、研究总监，2026年8月4日起担任金信民旺债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，金信民旺债券A在规模环比下滑超三成的背景下，三季度仍小幅跑赢业绩基准，中长期业绩具备相对优势。其后续锚定稳健信用债底仓、低比例转债配置、权益作为收益增强的思路，适配当前基本面与政策面驱动的大类资产分化格局，同时也需留意海外市场波动、权益震荡等多重潜在风险对组合收益的扰动，为固收类投资者提供了可参考的运作样本。
附公告原文节选：
报告期内我国经济增长低位企稳,但改善主要来自出口高增与低基数效应,内生动能依旧偏弱｡ 在输入性通胀带动下,PPI 同比自3 月份转正后持续扩大,CPI 温和回升｡全球AI 产业带动､美国 补库､中美缓和后份额回升拉动我国出口大幅增长,预计四季度出口仍存韧性｡国内经济新旧动能 切换,K 型分化加剧,外需强而内需弱,高科技产业强而传统经济弱｡国内社零增速低位运行,汽 车消费大幅下滑,固定资产投资下滑,房地产仍需继续出清｡9 月国常会部署增量政策､政策性金 融工具启动､PSL 降息､首套房贷财政贴息落地｡
三季度债券市场震荡走强､牛平加深｡报告期内国债收益率走势分化,10 年期国债收益率下降 1BP 而1 年期国债收益率上行1BP;其他品种收益率整体下行｡内需走弱与权益调整利好债券资产, 但收益率绝对水平低､债券供给较多､油价通胀预期和资金成本限制收益率的下行空间｡债券市场 行情更多围绕压缩超长端期限利差和信用债信用利差而展开｡金融债利息增值税恢复征收､公募销 售新规曾引发阶段性扰动｡我国债券市场主要反映国内因素,输入性通胀未引发政策收紧和市场明 显波动｡信用利差进一步收窄至历史低位｡央行积极维护资金面,资金利率总体稳定｡债券ETF 破 万亿､摊余债基重启､理财欠配,债券配置需求依然强｡
报告期内权益市场整体偏弱,科创50 和创业板指分别跌30.7%和27.8%,创单季历史最大跌幅, 电子和通信领跌｡美债收益率上行､海外流动性收紧带来高拥挤AI 产业链降估值,回调更多是资金 行为而非基本面变化｡资金集体缩短久期流向确定性高的资产如煤炭､石油石化以及红利资产,市 场成交量从6 月份的3 万亿级萎缩至9 月末1.4 万亿地量｡
报告期内转债市场整体走弱,趋势与权益基本一致｡7 月份债底保护表现相对抗跌､8 月正股反 弹被转债溢价率压缩所吞噬､9 月转债平价与估值双杀,转债指数创年内新低｡转债性价比明显弱 于正股;百元平价溢价率虽有所压缩,但30%以上水平仍属于历史相对高位｡双高转债面临正股和 估值的两重风险｡转债存量收缩,呈现旧券出清､新券迭代的特征｡未来转债市场仍面临估值压力, 以及固收+策略负债端的潜在不稳定因素｡
投资运作上,本基金坚持了稳健灵活的增强策略｡纯债部分采取了相对稳健的信用债策略,保 持较好的流动性和信用质地｡转债维持较低仓位,以权益作为主要的收益增强方向｡
