2026年第三季度跑赢基准0.77%！鹏华中证800证券保险指数(LOF)I余展昌：三季度证保板块回调归因分析

10月29日消息，近期鹏华中证800证券保险指数(LOF)I披露2026年第三季度报，基金规模121.95万元，比2026年第二季度降低98.30%。基金经理余展昌最新投资观点同步出炉。

余展昌表示，2026年三季度证券保险板块受多重因素影响出现明显回调，后续板块表现将随市场环境变化逐步修复。 宏观经济： 当前市场成交量下行叠加行业基数对比变化，证券行业业绩面临短期压力，保险行业受报行合一政策影响保费收入有所拖累，同时资本市场波动也对险资投资收益预期形成扰动。 资本市场： 三季度科技板块回调带动整体市场风险偏好下行，叠加前期证券保险板块已提前启动行情，市场对板块后续业绩的担忧情绪升温，推动板块出现阶段性回调。 投资方向： 作为跟踪中证800证券保险指数的被动型产品，将继续严格遵循指数化投资策略，通过完备的指数跟踪机制控制跟踪误差，紧密贴合标的指数的收益表现，为看好证券保险主题的投资者提供精准的工具化投资选择。 风险提示： 证券保险板块表现与市场成交量、市场整体走势高度绑定，后续仍可能面临市场波动带来的板块回调风险，投资者需充分了解产品风险收益特征，谨慎做出投资决策。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.77%

数据显示，截至2026年第三季度末，鹏华中证800证券保险指数(LOF)I净值为0.95元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.09%，同期业绩比较基准收益率为-4.86%，跑赢基准0.77%。

余展昌自2025年2月7日担任鹏华中证800证券保险指数(LOF)I基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-7.65%。

资料显示，余展昌，9年证券从业经验，具备基金从业资格，2022年10月15日起担任鹏华中证800证券保险指数型证券投资基金(LOF)基金经理，此后陆续管理鹏华中证全指证券公司指数型证券投资基金(LOF)、鹏华中证银行交易型开放式指数证券投资基金、鹏华中证银行指数型证券投资基金(LOF)、鹏华国证证券龙头交易型开放式指数证券投资基金等多只指数基金，2023年8月起担任鹏华中证500指数证券投资基金(LOF)基金经理，2024年4月起担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理，后续还先后管理鹏华中证A500交易型开放式指数证券投资基金、鹏华上证180交易型开放式指数证券投资基金、鹏华上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金、鹏华恒生交易型开放式指数证券投资基金等多只指数类基金产品。

整体来看，整体来看，该被动指数产品三季度在证券保险板块回调背景下，各统计阶段均实现对业绩基准的超额收益，跟踪运作合规。当前证券保险板块仍面临业绩、市场波动等多重约束，后续修复节奏需结合宏观环境与市场情绪验证，投资者布局该主题工具化产品前，需充分匹配自身风险承受能力，理性评估板块波动风险。

附公告原文节选：

作为主题指数基金,本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具｡本报告期内,本基金

秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内｡跟踪误 差的主要来源分为几个方面,包括成分股的调整､日常申赎的交易影响､股票的分红､风险股票 的处置､股票的打新等｡为了进一步控制跟踪误差,鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制, 事前对成分股的异动进行密切跟踪,及时调整,在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易 冲击成本和摩擦,在仓位控制上,基金经理在紧密跟踪指数的基础上,也会针对客户申赎的情况 做优化调整｡

券商板块在2026 年三季度回调严重｡一方面,券商板块的行情提前于6 月份启动,主要催 化因素为资金筹码出清叠加中报业绩亮眼｡而进入7 月后,市场开始大幅回调,科技板块下跌带 动了整体风险偏好的下行,同时也压制了券商板块的表现,同时,25 年三季度券商板块业绩基 数较高,而26 年三季度市场的回调叠加成交量的下行,也引起了投资者对三季度业绩的担忧｡ 保险板块在7 月份经历短暂上涨后迎来了下跌,上涨也非业绩催化,主要是估值修复,市场整体 风格切向低估值板块｡三季度保险板块整体回调严重,主要源于市场回调引起的三季度业绩担 忧,一方面25 年三季度资产和负债端的基数都较高｡负债端去年有炒停影响,而今年受到报行 合一的影响对保费收入有一定拖累｡资产端去年三季度市场迎来上涨,而今年三季度普遍下跌｡ 另一方面,保险板块依赖市场预期,大盘指数持续下跌也引起了市场对保险公司长期投资收益率 的担忧｡

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