10月29日消息，近期大摩资源优选混合(LOF)披露2026年第三季度报，基金规模4.37亿元，比2026年第二季度降低10.45%。基金经理沈菁最新投资观点同步出炉。
沈菁表示，当前全球地缘冲突、海外流动性扰动等因素交织，市场呈现结构性分化格局，可通过自上而下结合自下而上的选股思路挖掘业绩与估值匹配的优质标的。 宏观经济： 中东地缘冲突持续推升油价上行，美债收益率攀升，外部扰动因素对国内经济运行的外部环境形成一定影响。 资本市场： A股市场风险偏好明显回落，主要指数普遍收跌，市场风格向防御属性资产倾斜，行业层面呈现显著结构性分化，前期领涨的科技成长板块大幅回撤，能源、金融、周期类防御板块表现相对占优。 投资方向： 重点布局盈利确定性高的AI上游材料标的、基本面逻辑扎实的工业金属及贵金属龙头、具备全球制造优势的高端制造出海标的、拥有成本优势的养殖龙头，同时增配能源与炼化板块，维持一定比例稳定类资产持仓。 风险提示： 需警惕地缘冲突进一步升级、海外货币政策超预期变动、相关行业盈利兑现不及预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.21%
数据显示，截至2026年第三季度末，大摩资源优选混合(LOF)净值为1.04元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.75%，同期业绩比较基准收益率为-8.54%，跑输基准0.21%。
沈菁自2023年2月28日担任大摩资源优选混合(LOF)基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-1.45%。
| 表：大摩资源优选混合(LOF)业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -8.75% | -8.54% | -0.21% |
| 近6月 | -2.12% | -0.62% | -1.50% |
| 近1年 | -0.97% | -3.05% | 2.08% |
| 近3年 | 39.83% | 17.40% | 22.43% |
| 近5年 | -21.41% | -0.61% | -20.80% |
| 成立以来 (2005-9-27) | 1100.28% | 342.84% | 757.44% |
资料显示，沈菁，英国曼彻斯特大学会计与金融专业硕士，证券从业年限12年，曾任招商证券股份有限公司机构业务部机构销售、研究发展部煤炭行业分析师，2017年6月加入摩根士丹利基金管理(中国)有限公司后历任研究员、基金经理助理，现任基金经理，2023年2月起担任摩根士丹利资源优选混合型证券投资基金(LOF)的基金经理。
整体来看，整体来看，大摩资源优选混合(LOF)2026年三季度受市场结构性调整影响短期业绩小幅跑输基准，规模也出现阶段性下滑，但中长期维度仍展现出相对基准的超额收益能力。基金经理基于当前地缘、流动性等外部扰动因素，锚定盈利确定性方向布局防御与成长兼具的赛道，同时搭配稳定类资产平滑波动。对投资者而言，需结合自身风险承受能力，关注后续地缘局势、海外政策变动及持仓标的盈利兑现情况，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
本报告期内,中东冲突的持续推升油价再次上行,美债收益率攀升,A 股权益市场风险偏好 明显回落｡科技成长方向在三季度出现大幅调整,市场对全球AI 资本开支增长持续性的担忧难以 消除｡三季度主要指数录得下跌为主,上证指数下跌6.16%,沪深300 指数下跌12.49%,中证800 指数下跌13.97%,创业板指下跌27.80%,国证2000 指数下跌14.88%,红利指数上涨14.58%, 市场风格再均衡,防御资产占优｡行业方面,中信行业指数表现出结构性分化,在二季度领涨的 电子､通信和建材等大幅回撤,银行､煤炭､农林牧渔和石油石化等则显著反弹｡
本报告期内,本基金维持相对平稳的仓位配置,主要在行业和个股层面进行了优化,考虑自 上而下考虑宏观和中观变量,结合自下而上选股,同时考察个股业绩增长与估值的匹配情况,我 们对以下几个方向进行了重点配置:AI 产业硬件的上游材料景气度高,持续涨价带动盈利显著改 善,三季度股价跟随AI 方向有一定的回撤,但盈利确定性依然很高,继续看好;工业金属和贵金 属等前期受流动性冲击和加息的扰动,三季度震荡反弹,但基本面和中长期逻辑仍在,看好其中 优质的龙头公司;国内部分高端制造龙头凭借制造端优势走向全球,继续持有优质的出海标的; 生猪价格大幅下跌,全行业面临持续亏损,驱动市场化去产能,本基金对有显著成本优势的养殖 龙头进行了布局;中东冲突时间绵延,使得能源价格二次上行,考虑到能源价格中枢短期难以明 显回落,本基金增加了能源和炼化方向的配置｡同时,我们维持了一定比例的稳定类资产持仓｡
