营业收入增长亮眼
2026年前三季度春兰股份实现营业收入1.16亿元，较上年同期的0.80亿元同比增长44.76%，单季度营业收入3840.99万元，同比增长15.96%。增长核心驱动因素为空调销售规模提升，直接带动营收规模明显扩张。
| 指标周期 | 营业收入（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 3841.00 | 15.96 |
| 2026年前三季度 | 11602.59 | 44.76 |
净利润同比下滑
2026年前三季度公司实现净利润1.01亿元，上年同期为1.20亿元，同比出现下滑。其中归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，较上年同期下降16.52%，主要受房地产板块利润大幅下降影响，叠加其他收益同比大幅减少，抵消了营收增长带来的利润增量。
| 指标周期 | 净利润（万元） | 归母净利润（万元） | 归母净利润同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 10064.17 | 10028.71 | -16.52 |
扣非净利润下降
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9885.79万元，较上年同期下降14.29%，非经常性损益合计仅142.92万元，对利润的影响占比极低，利润下滑主要来自主业及投资收益的自然变动。单季度扣非净利润150.71万元，同比增长44.89%，主要得益于当期管理费用大幅下降。
| 指标周期 | 扣非净利润（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 150.71 | 44.89 |
| 2026年前三季度 | 9885.79 | -14.29 |
基本每股收益变动
2026年前三季度基本每股收益为0.1931元/股，较上年同期的0.2313元/股下降16.52%；第三季度单季基本每股收益0.0039元/股，同比增长44.44%，变动幅度与对应期间归母净利润变动完全匹配。
| 指标周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0039 | 44.44 |
| 2026年前三季度 | 0.1931 | -16.52 |
扣非每股收益同步变动
扣非每股收益随扣非净利润同步变动，第三季度扣非每股收益对应同比增长44.89%，前三季度扣非每股收益随扣非净利润同比下降14.29%，收益变动完全由主业经营业绩波动驱动。
应收账款显著增长
截至2026年9月末，公司应收账款余额186.00万元，较上年度末的127.16万元同比增长46.28%，增长原因是新增网上商城销售款尚未完成结算，线上渠道占款规模快速提升，需警惕后续可能出现的线上回款逾期风险。
| 报告时点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 127.16 | - |
| 2026年9月末 | 186.00 | 46.28 |
应收票据规模清零
截至2026年9月末，公司应收票据余额为0，应收款项融资余额仅12.77万元，较上年度末的382.08万元同比下降96.66%，变动原因是当期持有的未到期票据大幅减少，公司票据类结算工具使用规模出现明显收缩。
| 报告时点 | 应收款项融资余额（万元） | 较上年末增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 382.08 | - |
| 2026年9月末 | 12.77 | -96.66 |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为4.0565%，较上年同期减少0.8753个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为0.0817%，较上年同期增加0.0236个百分点，前三季度ROE下滑主要受归母净利润同比下降影响，整体资产盈利能力有所弱化。
| 指标周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0817 | +0.0236 |
| 2026年前三季度 | 4.0565 | -0.8753 |
存货规模小幅上升
截至2026年9月末，公司存货余额1.61亿元，较上年度末的1.49亿元小幅增长，随着空调销量提升备货规模同步增加，整体存货周转保持在合理区间，未出现大规模库存积压风险。
| 报告时点 | 存货余额（万元） | 较上年末增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 14910.02 | - |
| 2026年9月末 | 16055.46 | 7.68 |
销售费用大幅攀升
2026年前三季度公司销售费用1212.66万元，较上年同期的634.63万元同比增长91.08%，费用增长完全匹配空调销量提升的业务趋势，主要为新增销售场景投放、渠道拓展相关的市场投入。
| 指标周期 | 销售费用（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1212.66 | 91.08 |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用1733.22万元，较上年同期的2182.55万元同比下降20.59%，是第三季度单季净利润实现同比增长42.14%的核心驱动因素，费用端的收缩有效对冲了部分利润下滑压力。
| 指标周期 | 管理费用（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1733.22 | -20.59 |
财务费用变动
2026年前三季度公司财务费用为-1821.38万元，上年同期为-2258.21万元，财务费用收益规模同比收窄，主要是当期利息收入较上年同期减少434.37万元，利息支出较上年同期增加2.65万元。
| 指标周期 | 财务费用（万元） | 利息收入（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1821.38 | 1827.57 |
| 2025年前三季度 | -2258.21 | 2261.94 |
研发费用小幅缩减
2026年前三季度公司研发费用109.53万元，较上年同期的139.54万元同比减少21.50%，研发投入规模有所收缩，需警惕长期技术迭代动力不足的潜在风险。
| 指标周期 | 研发费用（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 109.53 | -21.50 |
经营活动现金流大额转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1615.65万元，上年同期为1990.01万元，同比大幅下降181.19%，第三季度单季经营现金流122.90万元，同比下降84.69%。变动核心原因是购买商品支付的现金同比大幅增加，同时当期收到的出租房租金明显减少，经营端现金造血能力大幅弱化，是当前最值得投资者警惕的核心风险点。
| 指标周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 122.90 | -84.69 |
| 2026年前三季度 | -1615.65 | -181.19 |
投资活动现金流缩减
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为9466.99万元，上年同期为10838.09万元，同比小幅下滑，主要是当期取得投资收益收到的现金较上年同期减少1620万元，同时购建长期资产支付的现金大幅缩减，当期仅支出12.09万元。
| 指标周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 9466.99 | -1371.10 |
筹资活动现金流小幅收缩
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-6286.70万元，上年同期为-6394.18万元，变动幅度较小，当期无新增筹资现金流入，现金流出全部为分配股利、利润支付的相关款项，分红规模同比小幅缩减。
| 指标周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -6286.70 | +107.48 |
整体来看，春兰股份当期营收端实现了不错的增长，但经营现金流大幅转负、利润同比下滑、研发投入收缩等问题凸显，投资者需要重点关注后续线上销售回款进度、成本费用管控能力以及经营现金流改善情况，警惕主业盈利质量持续走弱的风险。
