10月29日消息，近期银华消费主题混合A披露2026年第三季度报，基金规模9166.75万元，比2026年第二季度降低6.76%。基金经理薄官辉最新投资观点同步出炉。
薄官辉表示，当前新质生产力发展、全国统一大市场建设与全球地缘格局变化是影响国内经济和权益市场的核心主线，中国经济与资产在全球资产配置中的优势逐步凸显，消费领域将涌现大量长期投资机会。 宏观经济： 国内政策端持续发力，地产支持政策接连落地，叠加十五五规划开局之年提振消费专项行动深入实施，依托充足政策储备与完备工业生产体系，国内经济具备较强的发展韧性。 资本市场： 当前权益市场投资收益率分布分化特征显著，产业与经济发展底层逻辑的变化将催生大量结构性行情，中国资产在全球配置中的吸引力持续提升，后续市场可挖掘的投资机会较为丰富。 投资方向： 重点锚定消费增长赛道，聚焦具备长期成长性的优质标的，同时关注新消费品牌崛起、供应链效率升级、消费相关产业出海等细分领域的投资机遇。 风险提示： 地缘冲突带来全球经济不确定性，美联储加息等海外宏观变量可能持续扰动全球资本市场风险偏好，相关波动风险需持续关注。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准7.99%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华消费主题混合A净值为0.93元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.51%，同期业绩比较基准收益率为2.48%，跑输基准7.99%。
薄官辉自2018年6月15日担任银华消费主题混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报28.68%。
| 表：银华消费主题混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -5.51% | 2.48% | -7.99% |
| 近6月 | -4.76% | -9.32% | 4.56% |
| 近1年 | -22.94% | -17.44% | -5.50% |
| 近3年 | -28.33% | -11.14% | -17.19% |
| 近5年 | -44.77% | -23.77% | -21.00% |
| 成立以来 (2011-9-28) | 3.10% | -2.55% | 5.65% |
资料显示，薄官辉，硕士，21.5年证券从业年限，2004年7月至2006年5月任职于长江证券股份有限公司研究所，2006年6月至2009年5月任职于中信证券股份有限公司研究部任高级研究员，从事农业、食品饮料行业研究，2009年6月加入银华基金管理有限公司研究部，曾任消费组食品饮料行业研究员、大宗商品组研究主管、研究部总监助理、研究部副总监，2015年4月29日起担任银华中国梦30股票型证券投资基金基金经理，之后陆续兼任多只基金的基金经理，2019年12月27日起担任银华消费主题混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，银华消费主题混合A当前锚定消费赛道布局，依托国内经济韧性与中国资产的全球配置价值挖掘结构性机遇，但短期及部分中长期阶段业绩跑输基准的表现，也为后续投资管理带来挑战。投资者可结合基金经理的消费投研积淀、产品后续业绩修复节奏，以及地缘冲突、海外宏观扰动等潜在风险，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
本报告期,新质生产力特别是人工智能的发展继续取得重大进展｡中国先进的大模型公司继 续发布开源的成熟商业化应用的领先模型,比如混元Hy4preview､DeepSeek 的V4Pro 和智谱 GLM-5.3｡海外大模型公司凭借算力优势模型在继续提高模型能力,在应用上除coding 领域外, 医学和数学等领域应用也在快速推进｡模型之间竞争推动模型价格水平下降50%,但是Token 的 调用量据统计在同一时间段内提高4 倍｡美中不足的是海外龙头公司的年度经常性收入 (AnnualRecurringRevenue,ARR)因为竞争的因素没有达到市场的乐观预期,可喜的是,海外大 型云厂商的相关收入在2026 年年中报告显示出加速的态势,继续支持人工智能模型商业闭环的可 信度,支持龙头企业资本支出具备商业回报的信心｡
但是美国和伊朗的冲突继续推高了原油价格,并且在短期内缓解无望,美联储不得不在2026 年9 月16 日时隔三年之后首次加息25 个基点,影响了全球资本市场的风险偏好｡成为本报告期 市场大幅回调的重要宏观因素｡
本报告期指数下跌明显,沪深300 下跌12.49%,创业板指下跌27.8%,科创50 下跌30.7%, 本基金主要配置在制造和消费板块｡
人工智能主导的新质生产力､高质量发展为重点的全国统一大市场建设､中美竞争和地缘冲 突为主的全球格局变化仍然是经济和权益市场关注的主要要素｡中国国家主席9 月对美国的再次 确认建设基于尊重､公平､对等的建设性战略稳定关系,向世界释放了和平合作的信号｡
全国统一大市场建设进一步推进,2026 年8 月28 日,住房城乡建设部､自然资源部､金融 监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》,北京､上海､广州､武汉已陆续出台 实施意见,房地产新发展模式逐渐成型;9 月29 日财政部､中国人民银行､金融监管总局发布《关 于实施居民购房贷款贴息政策的通知》,这是中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息｡地 产供给收缩和需求支持,有望对地产价格形成支撑｡今年是十五五规划的开局之年,“深入实施
提振消费专项行动”将成为2026 年政策重点,以供应链整合提升效率和品质为核心的新商业,以 国产消费品牌崛起和性价比消费为特色的新消费,以产能全球布局和品牌全球化运作为主的出海 行动持续涌现｡
地缘冲突导致全球经济依然处于巨大不确定性中,中国政府娴熟的应对技巧､充分的政策储 备､充足的工业生产能力以及丰富的资源调动能力,已经向世界证明中国的制度优势,中国经济 和资产在全球资产配置的优势明显,资本市场将有望提供更多投资机会｡
面对百年未有之大变局,市场机会来自产业发展和经济发展底层逻辑的变化,投资收益率分 布的不均匀已经展现在我们面前｡我们的使命就是找到在中国消费增长的过程具有长期成长性的 公司,为基金的保值增值而努力｡
