2026年第三季度跑输基准4.48%！鹏华恒生ETF联接C余展昌：2026年三季度恒指呈先扬后抑震荡行情

10月29日消息，近期鹏华恒生ETF联接C披露2026年第三季度报，基金规模107.73万元。基金经理余展昌最新投资观点同步出炉。

余展昌表示，2026年三季度恒生指数走出先扬后抑的震荡行情，呈现强价值、弱科技的极致风格分化，后续将依托成熟指数跟踪机制严控跟踪误差，为投资者提供贴合指数收益的配置工具。 宏观经济： 恒指作为离岸人民币资产，同时受美债美元代表的外部流动性、国内基本面、南向资金三重核心因素驱动，内外变量的边际变化将持续影响市场运行节奏。 资本市场： 三季度恒生指数7月随悲观预期修复、南向资金进场、美债阶段性缓和启动反弹，8月受美联储偏鹰信号、美债长端上行、美元走强、外资风险偏好回落叠加港股大规模解禁压力冲高回落，9月再度调整，顺周期板块领涨后风格快速转向红利，长久期成长板块率先回调。 投资方向： 将继续秉承指数化投资策略，依托完备的指数跟踪机制，通过事前密切跟踪成分股异动及时调整、交易环节采用算法交易降低冲击成本、结合客户申赎情况优化仓位调整等方式，将跟踪误差控制在合理区间，紧密锚定恒生指数收益表现。 风险提示： 本基金为跟踪恒生指数的ETF联接基金，业绩表现与标的指数高度绑定，需承担港股市场股价大幅波动、汇率变动、港股通机制下交易日不连贯等特有风险，同时指数跟踪过程中仍可能受申赎交易、标的ETF自身误差等因素影响产生偏离。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.48%

数据显示，截至2026年第三季度末，鹏华恒生ETF联接C净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.53%，同期业绩比较基准收益率为6.01%，跑输基准4.48%。

余展昌自2026年5月26日担任鹏华恒生ETF联接C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-7.13%。

资料显示，张羽翔，19年证券从业经验，具备基金从业资格，2026年5月26日起担任鹏华恒生交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，此前曾先后管理十余只鹏华旗下指数型基金产品，拥有丰富的指数基金管理经验。 余展昌，金融硕士，9年证券从业经验，2017年7月加盟鹏华基金管理有限公司，历任量化及衍生品投资部量化研究员、高级量化研究员、量化及衍生品投资部投资经理，现任指数与量化投资部总经理助理/基金经理，具备基金从业资格，2026年5月26日起担任鹏华恒生交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金作为跟踪恒生指数的指数化产品，后续将以严控跟踪误差为核心目标，为投资者提供港股市场的标准化配置工具。投资者布局该产品前，需充分认知港股市场受内外多重因素驱动的波动特性，以及产品自身的跟踪偏离、汇率、港股通机制等相关风险，结合自身风险偏好理性做出配置决策。

附公告原文节选：

作为宽基指数联接基金,本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具｡本报告期内,本 基金秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内｡由 于联接基金主要通过持有场内的ETF 产品,故其跟踪误差的主要来源分为几个方面:1)联接基金 层面的产品日常申购赎回交易,都有可能对组合的整体净值产生影响;2)基金层面的分红也会 对基金净值进行除权处理;3)其90%仓位以上持有场内ETF,ETF 本身的跟踪误差也会对联接基 金形成影响｡而ETF 的跟踪误差来源包括成分股的调整､日常申赎的交易影响､指数本身的管理 费用和交易费用､股票的分红､风险股票的处置､股票的打新等｡为了进一步控制跟踪误差,鹏 华基金建立了一套完备的指数跟踪机制,事前对成分股的异动进行密切跟踪,及时调整,在交易 环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦,在仓位控制上,基金经理在紧密跟踪 指数的基础上,也会针对客户申赎的情况做优化调整｡

2026 年三季度,恒生指数三季度走出7 月强劲反弹､8 月冲高回落､9 月再度调整的“先扬 后抑”震荡行情｡整体呈现强价值､弱科技的极致风格分化｡作为离岸人民币资产,恒指同时受 美债美元(外部流动性)､国内基本面､南向资金三重驱动｡7 月份,恒生指数前期的悲观预期 修复,叠加南向资金大幅进场､美债阶段性缓和,恒指从低位启动反弹,一度上探阶段高点;金 融､能源､原材料顺周期板块领涨,互联网与医药同步修复,是本季度最强窗口｡8 月后美联储

释放偏鹰信号,美债长端再度上行､美元走强,外资风险偏好快速回落;叠加港股大规模解禁供 给压力,资金兑现离场,指数高位震荡走弱｡内部风格迅速转向红利,互联网､创新药等长久期 成长率先回调｡

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