2026年第三季度跑赢基准1.77%！格林聚鑫增强债券A尹子昕：债市看期限轮动，股市侧重红利布局

10月29日消息，近期格林聚鑫增强债券A披露2026年第三季度报，基金规模10.36万元，比2026年第二季度增加0.74%。基金经理尹子昕最新投资观点同步出炉。

尹子昕表示，后续市场将依托内需修复支撑债市结构性行情，权益市场聚焦低估值高分红板块与科技领域的差异化配置机会。 宏观经济： 当前国内消费及住房需求尚未形成持续回升态势，短期难以推动利率趋势性上行，基建及相关制造业有望随财政资金、新型政策性金融工具落地逐步改善，后续需观察投资回升能否带动企业融资和居民需求回暖。 资本市场： 债市方面，机构配置需求仍有支撑，但前期上涨已反映部分利好，后续行情将以阶段性调整和期限轮动为主，超长债追涨风险收益比有所下降但长端期限利差仍有收窄空间；权益市场方面，全球AI投资边际收益降低、板块估值偏高制约科技板块上行空间，低估值高分红的红利板块更受机构青睐。 投资方向： 债券端将围绕收益率曲线相对价值灵活调整久期与券种配置节奏，兼顾行情参与度与回撤控制；权益端将重点布局具备高分红属性的红利板块，审慎参与科技领域的结构性机会。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突引发的全球通胀波动、美联储政策超预期调整，以及国内需求修复进度不及预期、市场流动性出现阶段性收紧的相关风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.77%

数据显示，截至2026年第三季度末，格林聚鑫增强债券A净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.75%，同期业绩比较基准收益率为-1.02%，跑赢基准1.77%。

尹子昕自2022年12月28日担任格林聚鑫增强债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-2.40%。

资料显示，尹子昕，英国布里斯托大学硕士，10年证券从业年限，曾任渤海证券固定收益总部业务专员，2018年08月加入格林基金后历任特定客户资产管理部投资经理、天津分公司总经理助理，现任天津分公司副总经理，2022年12月28日起担任格林聚鑫增强债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，格林聚鑫增强债券A2026年三季度依托债市结构性行情实现阶段性超额收益，但中长期业绩跑输基准，基金规模仍处于极低水平。后续该产品将围绕债市曲线价值灵活调整配置，权益端聚焦红利板块审慎布局科技机会，同时需重点跟踪内需修复进度、海外政策及地缘冲突等潜在扰动因素，投资者可结合自身风险偏好与流动性需求理性评估配置价值。

附公告原文节选：

2026年第三季度,债市收益率在反复波动中总体下行,超长端表现相对突出,期限 利差有所压缩｡7月,市场经历了由供给和经济数据扰动向流动性及政策预期驱动的转 变｡月初,国债发行增加､经济数据边际改善,债市承压;随后,资金价格回落､部分 银行调降存款利率,叠加市场对政策宽松的预期增强,收益率逐步回落｡央行通过买断 式逆回购､MLF及隔夜逆回购等工具补充流动性,跨季和税期压力未持续扩大｡月底政

治局会议有关货币政策工具的表述进一步提振持券信心,长端和超长端走强,曲线趋于 平坦｡8月,市场先上涨､后回调,长久期品种的波动更加明显｡前半月,偏弱的经济 金融数据与较平稳的资金环境共同支撑债市,机构向长端延伸配置,收益率继续下探｡ 后半月,政府债发行､权益市场回暖及获利盘兑现带来压力,长端收益率反弹｡与此同 时,中长期流动性工具平量或缩量续作,短期操作更多依靠隔夜逆回购,市场对资金期 限结构和央行调控意图的关注上升｡基本面仍呈现结构分化,工业､服务业､消费和投 资增速回落,居民及企业融资意愿不足,经济修复的持续性有待观察｡9月上旬行情以 窄幅波动为主,中下旬则转向超长端领涨｡税期一度推高资金价格,但隔夜及14天逆回 购､MLF增量续作等安排逐步缓解跨季和假期压力｡8月经济数据中,工业､出口和基 建出现边际改善,消费､服务业及房地产仍较疲弱,需求端对利率的约束尚未明显改变｡ 随着资金预期稳定､配置买盘增强和供给担忧减轻,长久期资产受到更多关注,30年国 债收益率盘中最低降至2.09%｡月底房地产相关政策消息及交易盘止盈带来回调｡组合 运作方面,本基金围绕收益率曲线和不同期限､券种的相对价值调整现券配置｡8月, 在收益率降至相对低位时适度缩短久期､兑现部分浮盈,并在调整后逐步增加长债配置｡ 9月,把握调升久期带来的收益,同时关注上涨后持仓对政策消息和资金变化的敏感性, 结合期限利差调整仓位,在评估止盈时机的同时为后续再配置保留空间｡组合通过现券 久期､持仓比例及期限分布的调整,兼顾行情参与和回撤控制｡

股市方面,2026年三季度市场整体呈震荡回调态势,科技红利跷跷板效应明显｡7 月初,中东战争导致油价飙升,全球通胀再次升温带来美联储加息概率大幅增加,全球 风险偏好下降使得外围科技股调整,国内科技板块也随之出现大幅回调,7月底科技板 块止跌反弹,但是反弹高度受限,经历了一个月的高位震荡后再次快速回落｡在市场大 幅动荡期间,红利板块表现强势,成为资金新的避风港｡

展望后市,内需修复偏缓和机构配置需求仍有利于债市,但前期上涨已反映部分利 好,继续下行需要新的推动因素,市场可能更多通过阶段性调整和期限轮动展开｡经济 层面,消费及住房需求尚未形成持续回升,短期难以支持利率趋势性上行;财政资金､ 新型政策性金融工具和重点项目陆续投入后,基建及相关制造业可能继续改善,需观察 投资回升能否带动企业融资和居民需求｡政策措施主要着眼于重点领域的资金支持与融 资成本下降,从额度增加到实际投放､从项目投入到需求扩张均存在传导过程,其影响 应结合落地进度判断｡流动性方面,季末压力消退后资金环境有望恢复均衡,但税期､ 债券缴款及前期投放到期仍需关注,重点跟踪央行续作安排､银行融出意愿及实际融资 价格｡供需关系上,政府债发行进度加快可能缓解四季度常规供给压力,潜在增量安排 仍需持续跟踪;银行和保险等机构补充久期的需求,则有望继续支撑长端｡当前收益率 偏低,超长债前期涨幅较大,追涨的风险收益比有所下降,但30-10年期限利差仍存在 进一步收窄的可能｡

股市方面,中东战争阴霾未散,美国通胀与经济数据疲弱,美联储陷入两难境地｡ 国内经济依然在L底中徘徊,出口虽然保持强劲,但消费和投资数据差强人意｡从各产 业看,全球AI投资可能已经逐步走向过热,虽然AI相关硬件企业利润在三季度大概率保

持高增长,但是边际投资收益预计会有所降低,且板块整体估值依然较高,制约科技板 块的上涨空间｡另一方面,红利板块的低估值､高分红特性逐渐重新得到保险等机构投 资者亲睐｡

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