10月29日消息，近期安信灵活配置混合A披露2026年第三季度报，基金规模6.23亿元，比2026年第二季度降低22.37%。基金经理张竞最新投资观点同步出炉。
张竞表示，面对宏观不确定性扰动的市场环境，将聚焦高确定性优势赛道，通过自下而上精选标的、均衡分散配置来把握投资机会。 宏观经济： 当前宏观不确定性仍将持续影响市场，美债高利率将率先冲击美国非AI行业与新兴市场需求，美伊冲突长期削弱供给推高油价，高油价对AI行业需求的影响相对有限，同时国内高附加值资本密集型产品出口长期具备竞争力，短期出口或受中欧贸易冲突扰动。 资本市场： 在美债收益率持续上行的压力阶段，AI硬件和能源赛道相较于绝大多数板块更具配置优势，后续将密切跟踪基本面变化，通过分散布局低相关度行业降低组合净值波动，提升组合稳定性。 投资方向： 重点布局三大方向，一是能源板块，油价中枢长期上移，海工装备将受益于深海油田开采力度加大；二是AI硬件板块，精选盈利未受益于价格上涨、未来需求端占比有望提升且估值合理的相关标的；三是出口出海链，自下而上挖掘不同领域的优质出口出海企业与出口基础设施企业的投资机会。 风险提示： 需警惕美债收益率超预期上行、地缘冲突升级、海外需求走弱、贸易摩擦加剧以及AI行业供需增速错配引发的硬件通缩等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准7.45%
数据显示，截至2026年第三季度末，安信灵活配置混合A净值为2.92元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.03%，同期业绩比较基准收益率为-7.42%，跑赢基准7.45%。
张竞自2017年12月29日担任安信灵活配置混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报154.53%。
| 表：安信灵活配置混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.03% | -7.42% | 7.45% |
| 近6月 | -7.88% | -0.66% | -7.22% |
| 近1年 | 3.15% | -3.00% | 6.15% |
| 近3年 | 36.42% | 14.00% | 22.42% |
| 近5年 | 4.07% | -2.06% | 6.13% |
| 成立以来 (2012-6-20) | 370.09% | 57.20% | 312.89% |
资料显示，张竞，经济学硕士，19年证券从业年限，历任华泰证券股份有限公司研究所研究员，安信证券股份有限公司证券投资部投资经理助理、安信基金筹备组研究部研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部副总经理、特定资产管理部总经理、权益投资部总经理，现任安信基金管理有限责任公司均衡投资部总经理，2017年12月29日起担任安信策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 梁冰哲，理学硕士，10年证券从业年限，历任德勤华永会计师事务所重庆分所审计部审计员，安信基金管理有限责任公司固定收益研究部研究员、固定收益研究部基金经理助理、固定收益部基金经理，现任安信基金管理有限责任公司混合资产投资部副总经理，2026年3月17日起担任安信策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，安信灵活配置混合A2026年三季度在波动市场中实现了显著的基准超额收益，基金经理基于当前宏观环境锚定能源、AI硬件、出口出海链三大高确定性赛道，以自下而上选股、均衡分散的思路控制组合波动。后续其配置策略的落地效果，仍需结合地缘局势、美债走势等核心变量的演变持续跟踪，投资者也需留意相关提示风险对组合收益的潜在扰动。
附公告原文节选：
今年年初我们就预计市场最确定的就是波动率较去年显著放大｡站在季度末回顾过去的三个 月,无论是七月份AI 硬件大幅度回调带来的波动还是10 年以上美债收益率均创出近20 年的新高 都超出市场预期,也显著增大了组合的管理难度｡具体操作层面,我们在传统行业反弹过程中做 了一部分减持,并在AI 行业调整过程中对AI 硬件的持仓进行了调整｡
在未来的一个季度中,宏观不确定性仍会深刻影响市场｡我们无法精确预知宏观变量未来的 演变,与其判断充满变化的市场,不如保持乐观和勤奋,积极思考当下我们有哪些更有把握的策 略可以去做｡
与以往的经济结构不同,在短期内AI 行业对利率的敏感性极弱,当前水平的美债高利率将率 先使我们看到美国非AI 行业和新兴市场需求走弱,而AI 行业则是拼图上最后出问题的部分｡需 求端存在类似的问题,美伊冲突虽然在相对克制的状态中运行,但拉长时间看,对长期供给的削 弱越来越严重｡高油价只能通过压制需求来缓解问题｡相较于传统行业,高油价对于AI 行业需求 的影响相对小｡具体而言,我们判断在美债收益率不断上行的压力期,AI 硬件和能源相较于广泛 的绝大多数板块更具优势｡
长期来看,我们看好中国制造业的竞争力,特别是高附加值的资本密集型产品的出口和出海 机会｡短期出口在10 月份可能受到中欧贸易冲突扰动｡
具体来讲,安信灵活配置重点配置了原油､AI 硬件､出海出口链等,原因如下:(1)能源: 短期内油价随着美伊态度变化涨涨跌跌,但中枢上移｡拉长三到五年,回到长期供需,油价上涨 仍是大概率事件｡同时海工装备将受益于深海油田的开采力度加大｡
(2)AI 硬件:长逻辑看,目前AI 在与白领重复工作中已经展现出巨大的优势,短期内靠编 程赋能带来了ARR 的快速增长,但是考虑到绝大多数公司内部信息流､数据流的混乱,后续取代 其他白领工作的进程仍需波折前行数年｡按照杰文斯悖论,AI 长期增长需求无须质疑｡未来的风 险在于需求和供给谁增长的更快,增速的不同决定了硬件通缩的速度如何,这才是影响硬件投资 最重要的因素｡我们选取的是盈利没有受益于价格上涨､未来在需求端占比能提高且估值合理的 硬件领域｡
(3)出口出海链:出口出海链不是具体指哪个行业,是由不同领域的优质出口出海公司和出
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口基础设施公司构成｡逻辑上看似自上而下,实则需要自下而上一一挖掘｡
未来很长一段时间,我们将始终密切关注基本面的变化,根据不同股票在不同阶段的风险收 益比,进行自下而上地选择｡在行业层面,我们始终秉持均衡原则,在能力圈范围内,将持仓分 散到6 至7 个相关度不高的行业,避免单一行业占比过高｡由于我们配置的行业之间相关度不高, 在市场波动时可以避免行业间同涨同跌,减少整个产品的净值波动风险,提高组合的稳定性｡
