10月29日消息，近期人保泰和积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模30.46万元，比2026年第二季度增加1159.54%。基金经理叶忻最新投资观点同步出炉。
叶忻表示，将结合AI产业周期的特殊供需矛盾，构建更具韧性的投资组合以适配市场新特征。 宏观经济： 当前AI技术在大幅提升供给效率的同时，会通过就业、工资与收入分配环节约束需求，形成短期局部瓶颈涨价、长期供给替代压价的特殊路径特征，中长期将带来持续的去通胀压力。 资本市场： AI产业周期已从强预期阶段进入实际验证阶段，叠加海外无风险利率抬升压制估值中枢，前期涨幅较高、筹码集中的科技板块对边际利空的反应更为敏感，市场风格将持续向更具确定性的方向再平衡。 投资方向： 后续将重点提升持仓标的的现金流质量、资产负债稳健度、定价权与客户黏性的评估权重，沿着AI价值兑现的确定性进行分层配置，同时将通缩相关的市场机会纳入可配置范畴。 风险提示： 市场波动风险、AI产业落地进度不及预期风险、海外流动性超预期收紧风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准13.65%
数据显示，截至2026年第三季度末，人保泰和积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C净值为1.10元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-22.59%，同期业绩比较基准收益率为-8.94%，跑输基准13.65%。
叶忻自2024年11月20日担任人保泰和积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.44%。
| 表：人保泰和积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -22.59% | -8.94% | -13.65% |
| 近6月 | -1.80% | -1.09% | -0.71% |
| 近1年 | -4.43% | -4.18% | -0.25% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-11-20) | 14.24% | 10.06% | 4.18% |
资料显示，叶忻，北京大学硕士，16.9年证券从业年限，曾任泰信基金产品经理，农银汇理基金产品经理、产品主管、基金经理，2022年12月加入人保资产公募基金事业部，2023年7月13日起任人保稳进配置三个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理，2024年4月26日起任人保泰睿积极配置三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理，2024年11月20日起担任人保泰和积极配置三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该只FOF产品三季度规模随市场环境出现大幅异动，当期业绩跑输基准，基金经理基于AI产业周期进入验证阶段、中长期通缩压力显现的判断，明确了侧重现金流质量、沿AI价值兑现确定性分层配置的后续思路。对投资者而言，需同步关注市场波动、AI落地不及预期、海外流动性超预期收紧等潜在风险，结合自身风险承受能力理性评估配置价值。
附公告原文节选：
2026年三季度,国内宏观经济延续了上半年供给强于需求､外需好于内需､上游快 于下游的非对称特征,制造业景气度先抑后扬,工业品出厂价格维持正增长,而居民消 费价格低位徘徊,价格剪刀差的持续拉大对中下游企业盈利形成挤压｡
海外流动性骤然收紧,成为主导三季度风险资产定价的核心变量｡美国长久期国债 收益率大幅攀升､美联储政策重心转向通胀､年内加息预期升温,全球长久期资产被系 统性重估｡海外市场分化,美股大型科技公司凭借盈利确定性相对抗跌,而亚太半导体 链承压显著,韩国综合指数单季跌幅接近两成,成为全球科技链风险偏好的直观注脚｡
A股市场上半年围绕AI科技革命展开的成长股行情,在三季度遭遇估值与拥挤度的 双重冲击,市场出现剧烈的风格再平衡｡AI产业周期由强预期进入验证期,算力与存储 持续涨价的预期出现松动,叠加海外无风险利率抬升对估值中枢的压制,使得前期涨幅 巨大､筹码高度集中的科技板块对边际利空表现得异常脆弱｡
市场的下跌和组合的回撤促使我们对AI科技革命进行重新审视｡本轮AI革命与人类 历史前三次工业革命的关键差异在于:AI在显著提升供给效率的同时,通过就业､工资 与收入分配约束需求,导致“供给创造需求”的萨伊定律更易失效;具体表现为劳动被 更高层级的认知任务替代､劳动收入份额显著下行､收入更多集中于资本端而降低全社 会边际消费倾向,形成中长期去通胀压力｡而短期也可能叠加算力､电力､存储等瓶颈 的局部涨价效应,构成“短期瓶颈抬价､长期供给和替代压价”的路径特征｡对于此种 供给强､需求弱的特殊矛盾,我们在保持密切跟踪的同时,需要尝试构建更具韧性的投 资组合:一是提升现金流质量､资产负债稳健度､定价权､客户黏性的权重;二是沿着 AI价值兑现的确定性进行分层配置;三是将通缩本身当作一类可配置的风险与机会｡
报告期内,优选长期业绩优胜的主动权益基金作为核心仓位;选择基本面有变化､ 估值合理､且拥挤度不高的资产作为卫星仓位,适当偏左侧进行配置｡
