10月29日消息，近期招商资管核心优势混合A披露2026年第三季度报，基金规模170.36万元，比2026年第二季度降低62.48%。基金经理蔡霖最新投资观点同步出炉。
蔡霖表示，当前A股市场风险已得到大幅释放，后续权益资产具备较高的配置性价比。 宏观经济： 当前全球宏观层面仍存在美联储加息预期、地缘冲突及贸易摩擦升级等风险因素，后续随着各类压制市场的宏观因素逐步缓解，相关板块的估值修复动力将持续释放。 资本市场： 科技板块经过近一个季度的调整，估值与交易拥挤的压力已大幅缓解，行业基本面依然健康，部分优质公司剔除主题溢价后，估值与成长性的匹配度已具备较强吸引力；非AI方向的部分传统周期及制造业公司估值已回落至合理甚至低估水平，后续有望迎来明显的恢复性反弹。 投资方向： 后续将进一步强化行业及个股层面的深度研究，采用相对均衡的配置思路，在合理控制波动的前提下，力争为基金持有人创造长期稳定的收益。 风险提示： 全球宏观经济波动超预期、地缘冲突升级、市场流动性变化不及预期，可能对权益市场走势及基金投资收益造成不利影响。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准11.34%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商资管核心优势混合A净值为1.26元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-21.29%，同期业绩比较基准收益率为-9.95%，跑输基准11.34%。
蔡霖自2025年11月20日担任招商资管核心优势混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-10.98%。
| 表：招商资管核心优势混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -21.29% | -9.95% | -11.34% |
| 近6月 | -4.19% | -1.28% | -2.91% |
| 近1年 | 0.46% | -4.39% | 4.85% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-1-23) | 26.54% | 12.01% | 14.53% |
资料显示，蔡霖，英国杜伦大学金融投资专业硕士，证券从业年限12年，具备基金从业资格、证券从业资格，曾任永赢基金管理有限公司资深研究员、制造组研究组长，达诚基金管理有限公司权益公募基金经理，现任招商资管公募投资部权益业务负责人、公募投资部权益投资负责人，2025年11月20日起担任招商资管核心优势混合型证券投资基金基金经理。 李俊，香港中文大学FMBA，证券从业年限17年，具备基金从业资格、证券从业资格，曾任博时基金管理有限公司资深研究员，英大基金管理有限公司投资经理助理，红土创新基金管理有限公司研究部负责人、投资经理，现任招商资管公募投资部基金经理，2026年5月8日起担任招商资管核心优势混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，招商资管核心优势混合A在2026年三季度遭遇规模大幅缩水、单季度跑输基准的阶段性表现波动，基金经理团队基于当前市场调整后的估值结构，明确了后续均衡配置、深挖个股的投资思路。对于投资者而言，需同时关注其后续在科技、传统周期制造板块的布局落地效果，以及宏观变量变动带来的潜在市场波动风险，理性评估该产品的配置适配性。
附公告原文节选：
三季度,权益市场整体下跌,结构分化显著:科技产业链大幅回调,防御性的红利指数则逆势 上涨｡全A 指数下跌13.3%,科创综指下跌27.98%,创业板指下跌27.8%,而中证红利指数上涨9.38%｡ 市场下行一方面反映了对全球宏观风险的担忧,包括美联储加息预期､地缘冲突及贸易摩擦升级等; 另一方面也体现了A 股市场配置结构极端分化后的再平衡｡尤其近期,流动性与配置结构问题已成 为主导市场下跌的核心因素｡
展望后市,我们持相对乐观的态度｡一方面,科技股经过近一个季度的调整,估值与交易拥挤
的压力已大幅缓解;从行业基本面看,供需错配推动的关键环节价格上涨仍在延续,行业基本面依 然健康｡部分优质公司即使剔除AI 主题溢价后,从估值与成长性匹配的角度已具备吸引力｡非AI 方向,部分传统周期及制造业公司的估值已回落至合理甚至低估水平,一旦宏观及市场压制因素缓 解,股价有望迎来明显的恢复性反弹｡在市场风险已大幅释放的背景下,我们将更加注重行业及个 股层面的研究,通过相对均衡的配置,力争为持有人创造收益并降低波动｡
