10月29日消息，近期银华富裕主题混合C披露2026年第三季度报，基金规模1248.64万元，比2026年第二季度增加289.28%。基金经理焦巍最新投资观点同步出炉。
焦巍表示，在市场充斥短期业绩竞猜的共识噪声中，坚守现金流可测、估值有锚的低波红利方向，追求风险调整后的长期复利。 宏观经济： 当前市场充斥着对企业下季度订单、产能利用率等短期指标的零和博弈式竞猜，不少高资本开支、现金流脆弱的企业被包装成确定性标的，下行风险被系统性低估。 资本市场： 三季度A股风格切换明显，市场注意力集中在AI竞赛与国产芯片替代主线，部分缺乏内在价值锚点的标的涨跌逻辑模糊，内在价值标准差无法通过深度研究降低，结构性投资陷阱较多。 投资方向： 避开盈利高度依赖单一变量的标的，聚焦商业模式可理解、现金流可测度、治理可跟踪、估值有锚点的优质企业，在危机低估时分批买入长期愿意持有的标的，赚取企业真实现金流与股东回报的收益。 风险提示： 本基金投资模式在行情暴涨阶段可能出现阶段性跑输市场的情况，市场风格极端切换可能对组合短期收益造成扰动，投资者需警惕短期博弈类资产的估值回调风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准27.44%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华富裕主题混合C净值为4.36元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为17.57%，同期业绩比较基准收益率为-9.87%，跑赢基准27.44%。
焦巍自2023年5月26日担任银华富裕主题混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报5.51%。
| 表：银华富裕主题混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 17.57% | -9.87% | 27.44% |
| 近6月 | 2.90% | -1.09% | 3.99% |
| 近1年 | 4.12% | -4.05% | 8.17% |
| 近3年 | 4.60% | 18.06% | -13.46% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-5-26) | 3.48% | 14.44% | -10.96% |
资料显示，焦巍，26.5年证券从业年限，历任金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司、平安信托有限责任公司，2018年10月加入银华基金，现任权益投资管理部团队长/基金经理，2018年12月27日起担任银华富裕主题混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，银华富裕主题混合C2026年三季度凭借低波红利的锚定投资思路，大幅跑赢业绩基准，规模也迎来显著增长。该产品明确规避短期博弈类结构性陷阱，聚焦现金流确定性标的的投资框架，与当前市场热衷短期业绩竞猜的主流风格形成差异，同时也提示了风格极端切换下的阶段性跑输风险，为偏好长期稳健复利的投资者提供了一类差异化的权益配置选择。
附公告原文节选：
2026 年三季度投资评述:在共识噪声中,坚守可算清的生意
市场背景
三季度伴随半年报收官,A 股再次上演熟悉的剧本,一方面风格发生巨大转变,另一方面全 市场注意力仍然被主线叙事牢牢吸住——AI 竞赛与国产芯片替代｡
一､反脆弱定价,不参与业绩竞猜
现在正在进行一场典型的概率竞猜:全市场比拼谁对下季度订单､产能利用率､流片进度､ 大客户认证节奏猜得更准｡猜对的人赚猜错的钱,与企业长期价值无关——这是一场零和博弈, 却没有长期胜利者｡反脆弱定价的做法完全不同:它放弃追求不可能的精确预测,转而问一个更 朴素的问题——在最差情景下,这门生意值多少钱?它不赌未来会发生什么,而是先算清下行敞 口,只要亏损有限､生存无虞,混乱反而成为盟友｡部分企业的定价恰恰相反:资本开支依赖度 极高､现金流脆弱､下行风险被系统性低估,风险收益比严重不对称,却被包装成确定性故事｡
二､选股上主动避开"难题"
落到具体标的,我们主动避开市场口中的"某某翻版"公司｡这类公司知名度高､有一定体量, 极易进入机构视野,但涨跌都让人觉得有道理——涨了似乎该涨,跌了似乎也该跌,投资者永远 无法判断下跌究竟是错杀还是逻辑已变｡原因不在于研究不够深,而在于其内在价值缺乏锚点: 盈利高度依赖单一变量——一次技术路线更替､一项政策窗口､一个爆款产品周期——变量一旦 反转,整个估值模型便失去支点｡再勤奋的跟踪也无法降低其内在价值的标准差,这是结构性的 难,不是认知能弥补的｡
我们只做"简单题目":一尺栏杆,现金流可测､估值有锚,低估买入即可,时间是朋友｡平 时维护一份"心愿清单"——一份事先写好的､愿意持有十年的名单——只在危机､低估､无价值 陷阱时分批买入,到达估值保护区分批卖出｡心愿清单天然把难题挡在门外｡
以上判断,最终指向同一个持仓选择:可持续的商业模式和现金流回报｡它不赌AI 的技术路 线,不押"不计代价投入必胜"的叙事;它不依赖外需永续与世界工厂逻辑;它不参与季度业绩竞 猜,而是以合理价格买入最差情景下仍能活下来､仍能分红的公司;它本身就是"简单题目"—— 商业模式可理解,现金流可测度,治理可跟踪,估值有锚点｡
我们清楚这一投资模式在行情暴涨期会跑输,也接受这种阶段性跑输｡因为我们赚的不是猜 中的钱,而是企业真实现金流与股东回报的钱;追求的不是收益最大化,而是风险调整后的长期 复利｡
长期来看,组合的超额收益很少来自抓住最耀眼的牛股,更多来自持续避开那些"看起来该赚､ 最终却亏损"的陷阱｡这,就是我们坚守低波红利的全部理由｡
