10月29日消息，近期鹏扬淳享债券A披露2026年第三季度报，基金规模5.53亿元，比2026年第二季度降低45.43%。基金经理王黎骁最新投资观点同步出炉。
王黎骁表示，后续债市走势将围绕国内基本面修复、政策发力节奏及海外流动性约束等核心变量动态演化，将以灵活调整久期、聚焦高等级票息资产的策略应对市场变化。 宏观经济： 国内经济“供强需弱”的结构性失衡尚未明显缓解，增长动能集中于先进制造与出口产业链，消费呈现服务类韧性强、商品类整体偏弱的分化格局，价格层面体现为上游成本修复快于终端需求传导的结构性特征。 资本市场： 当前债券市场已较为充分定价内需偏弱、通胀温和、政策呵护的宏观组合，后续走势将重点取决于增量政策发力与政府债供给节奏的边际变化、基本面修复的持续性、美联储政策路径对国内货币政策空间的约束，以及机构配置行为的动态变化。 投资方向： 将延续利率策略与高等级信用策略并举的思路，灵活调整久期中枢，以票息持仓和结构调整为核心，持续优化组合持仓，优先选择性价比突出的资产进行配置。 风险提示： 当前信用利差安全垫已相当有限，信用下沉的性价比有所下降，需警惕理财回表与低利差环境下的潜在市场波动风险，同时关注海外货币政策收紧带来的流动性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.36%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏扬淳享债券A净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.43%，同期业绩比较基准收益率为1.07%，跑赢基准0.36%。
王黎骁自2023年6月16日担任鹏扬淳享债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报12.79%。
| 表：鹏扬淳享债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.43% | 1.07% | 0.36% |
| 近6月 | 2.23% | 2.27% | -0.04% |
| 近1年 | 3.44% | 3.67% | -0.23% |
| 近3年 | 11.64% | 13.25% | -1.61% |
| 近5年 | 18.97% | 22.36% | -3.39% |
| 成立以来 (2018-12-12) | 31.51% | 37.28% | -5.77% |
资料显示，王黎骁，莫纳什大学会计学硕士，曾任海航集团财务有限公司投资管理部交易经理，现任鹏扬基金管理有限公司现金管理部基金经理，2022年9月13日起担任鹏扬中债3-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理，2022年12月1日起担任鹏扬淳开债券型证券投资基金基金经理，2022年12月9日起担任鹏扬淳明债券型证券投资基金基金经理，2023年6月16日起担任鹏扬淳享债券型证券投资基金基金经理，2023年8月15日起担任鹏扬淳兴三个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2023年9月26日起担任鹏扬利沣短债债券型证券投资基金基金经理。 管悦，中国人民大学金融学硕士，现任鹏扬基金管理有限公司固定收益部基金经理，2023年1月12日起担任鹏扬淳盈6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2023年7月28日起担任鹏扬淳享债券型证券投资基金基金经理，2023年12月19日起担任鹏扬淳旭债券型证券投资基金基金经理，2024年5月31日起担任鹏扬淳明债券型证券投资基金基金经理，2024年9月10日起担任鹏扬景创混合型证券投资基金基金经理，2024年9月12日起担任鹏扬淳开债券型证券投资基金基金经理，2026年2月6日起担任鹏扬淳兴三个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2026年5月26日起担任鹏扬辰利债券型证券投资基金基金经理。 李斌，中国人民大学金融学硕士，曾任中国移动通信集团财务有限公司投资交易员，现任鹏扬基金管理有限公司现金管理部基金经理助理，2024年1月25日起担任鹏扬稳利债券型证券投资基金基金经理，2024年12月12日起担任鹏扬淳泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2026年9月2日起担任鹏扬淳享债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，鹏扬淳享债券A2026年三季度在规模环比下滑近五成的背景下，单季度业绩小幅跑赢基准，后续将锚定基本面、政策节奏、海外流动性等核心变量，以灵活久期调整、聚焦高等级票息资产为核心配置思路。当前该产品需警惕信用利差收窄后下沉性价比不足、市场波动及海外流动性扰动风险，投资者可结合自身风险偏好与债市后续核心变量演化，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,全球经济供给矛盾进一步加剧｡中东冲突带来的能源供给扰动延续,能源成本 重新纳入全球通胀定价逻辑;与此同时,AI 资本开支并未因融资环境收紧而明显降温,投资重心由 芯片领域向数据中心､电力､输配电､冷却设备和能源供应环节延伸｡AI 由此从科技行业的结构性
景气,演变为影响全球投资､能源需求和通胀水平的宏观变量｡随着算力基础设施快速扩张,电力 供给､电网容量和能源价格逐渐成为新的增长约束,AI 投资对全球经济的影响也从单纯拉动资本开 支,进一步转向推升资源需求和边际通胀｡美国经济呈现消费和资本开支共同支撑需求､通胀回落 进程受阻的格局,货币政策重新趋于收紧,全球流动性环境由上半年的边际改善再次转弱｡总体而 言,三季度海外经济形成“AI 投资扩张—能源需求上升—通胀粘性增强—货币政策收紧”的新传导 链条,全球经济增长并未明显失速,但增长模式愈发具有资本密集和通胀性的特征｡
2026 年三季度,国内经济“供强需弱”的结构性失衡状况未有明显缓解｡生产端主要由高技术 制造､设备更新和出口产业链支撑,地产､基建及一般制造业投资相对偏弱,经济增长动能进一步 向先进制造和外需集中｡消费内部同样呈现分化:商品消费整体偏弱,服务､文旅､信息和品质型 消费韧性相对更强,居民需求逐步由耐用品消费向服务消费迁移,但尚不足以抵消地产调整和居民 收入预期偏弱的影响｡与此同时,制造业生产和订单出现阶段性改善,但库存有所累积､企业招聘 仍较谨慎,表明生产端改善尚未顺畅传导至居民收入和最终需求｡价格结构的变化尤其明显,PPI 回 升更多来自能源和原材料涨价,以及“反内卷”推动部分工业品价格和利润率修复,而终端企业定 价能力仍然偏弱,上游成本向消费端的传导有限｡因此,当前价格回升并非典型的需求型再通胀, 更多体现为“上游价格修复､下游需求偏弱”的结构性再通胀｡综合来看,三季度国内经济表现为 “先进制造和出口强､传统投资和商品消费弱,上游价格修复快于终端需求”的格局,经济对外需 和新产业的依赖有所提高｡
国内政策方面,三季度政策重点聚焦供需失衡问题｡一方面,宏观政策加大对需求不足的应对 力度,扩内需举措由设备更新､消费品以旧换新,逐步向服务消费､县域消费､品质消费和新型消 费场景延伸;政策重心也从刺激单次商品购买,逐步转向提升居民持续消费能力和服务供给质量｡ 另一方面,“反内卷”从行业倡议逐步进入制度执行阶段,政策重点不再局限于压减产能,而是通过 治理低价无序竞争､改善价格形成机制､稳定企业盈利,缓解部分行业长期存在的“增产不增收､ 扩量不增利”困境｡与此同时, “人工智能+”､算力基础设施和现代化产业体系仍是重要的增量方向｡ 总体来看,三季度政策框架仍朝着“扩内需+反内卷+新产业升级”的方向演进,财政收入和税收收 入持续高增,但支出偏谨慎,把握政策增量方向至关重要｡
2026 年三季度,国内债券收益率整体震荡下行,主要源自市场对基本面弱修复格局延续､内需 压力未解及货币政策呵护取向的定价｡短端方面,资金面总体维持充裕,政策利率保持稳定,短端 利率围绕政策利率窄幅波动;长端方面,经济与金融数据偏弱,叠加机构配置资金持续入场,共同 推动长端利率下行,超长端品种表现尤为突出,期限利差进一步压缩,曲线呈平坦化特征｡信用债 市场延续资产荒格局,信用利差在低位基础上进一步收窄,中长端与部分弱资质品种补涨明显,但
当前利差安全垫已相当有限,信用下沉的性价比有所下降,需关注理财回表与低利差环境下的潜在 波动风险｡整体而言,债券市场已较为充分地定价“内需偏弱､通胀温和､政策呵护”这一宏观组 合｡长端利率下行与曲线平坦化,反映市场对传统经济修复力度偏弱与资产荒逻辑延续的确认｡后 续债市走势取决于增量政策发力与政府债供给节奏的边际变化､基本面修复的持续性､美联储政策 路径对国内货币政策空间的约束,以及机构配置行为的动态变化,需重点跟踪观察｡
债券操作方面,本基金本报告期内灵活变动久期中枢,以票息持仓和结构调整为主,坚持利率 策略与高等级信用策略并举,并持续优化组合持仓,注重资产性价比｡7 月上旬,债市交投偏淡,受 潜在供给预期压制维持窄幅震荡;下旬宽松预期逐步升温,债市收益率下行｡超长端凸性价值凸显, 本基金拉长久期,重点增配超长端品种｡8 月中上旬,央行增持债券叠加经济基本面偏弱,支撑债市 走强;下旬政府债缴款规模加大,叠加央行政策纠偏信号,收益率小幅回调｡本基金久期中枢保持 稳定,侧重结构调整,增配票息类资产｡9 月市场风险偏好下行,资金避险需求叠加降息预期催化, 债市延续强势｡本基金继续抬升组合久期,加大超长端与票息资产配置;月末利好兑现､宽信用政 策落地,适度下调久期｡
