10月29日消息，近期银华积极成长混合C披露2026年第三季度报，基金规模3470.91万元，比2026年第二季度降低29.50%。基金经理孙蓓琳最新投资观点同步出炉。
孙蓓琳表示，AI产业长期发展方向明确，当前市场分歧阶段仍可围绕高确定性成长赛道挖掘优质投资机会。 宏观经济： 暂无针对宏观经济走势的专项分析内容。 资本市场： AI产业长期发展方向未发生改变，但前期上涨透支了部分未来预期，叠加美债利率持续上升引发市场对AI投入可持续性的担忧，且Coding之后下一个爆款应用尚未明确，市场短期进入分歧较大的估值下修阶段。 投资方向： 重点布局具备更强确定性的国产算力、半导体设备和材料赛道，把握国内AI产业追赶进程中的高景气机遇，同时自下而上精选估值性价比凸显、景气度与业绩支撑稳固的出海产业相关优质个股。 风险提示： 需警惕海外AI产业叙事变化不及预期、模型迭代对需求的拉动效果偏弱、高额融资环境下AI后续投入资金接力不畅等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准11.86%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华积极成长混合C净值为1.62元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-19.47%，同期业绩比较基准收益率为-7.61%，跑输基准11.86%。
孙蓓琳自2021年12月1日担任银华积极成长混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-38.65%。
| 表：银华积极成长混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -19.47% | -7.61% | -11.86% |
| 近6月 | -6.67% | -1.27% | -5.40% |
| 近1年 | -11.13% | -2.08% | -9.05% |
| 近3年 | -0.46% | 28.96% | -29.42% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-12-1) | -31.31% | 11.09% | -42.40% |
资料显示，孙蓓琳，硕士，21.5年证券从业年限，曾就职于银华基金管理有限公司、大成基金管理有限公司，2017年6月再次加入银华基金，现任多元策略投资管理部团队长/基金经理/投资经理（专户），2017年11月8日起担任银华聚利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2018年3月29日起担任银华积极成长混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，银华积极成长混合C在2026年三季度规模明显收缩，当期业绩大幅跑输基准，基金经理任期长期回报表现不及基准。其当前锚定AI高确定性成长赛道，重点布局国产算力、半导体设备材料及高性价比出海产业个股，同时也明确提示了AI产业叙事、需求拉动、资金接力等潜在风险，后续其投资策略的落地效果与业绩修复进程，值得投资者持续跟踪观察。
附公告原文节选：
3 季度市场出现了较大的回撤,组合的净值也受到影响,组合在3 季度减持了部分海外算力 的配置,增加了防御类的红利方向的比例｡但从市场的走势来看,3 季度除了红利之外的各个板 块都出现了较大的下跌,因此组合的调整并没有更好的回避市场的下跌｡
展望未来,我们认为AI 的发展方向没有发生变化,但是前期的上涨透支了部分对未来的预期, 当前的叙事受到较多方面的挑战,市场的调整更多是对估值的下修｡一方面是在美债利率持续上 升的过程中对未来AI 投入可持续性的担心,另一方面则是coding 之后下一个爆款应用在哪里还 不可知,市场短期进入一个分歧较大的阶段｡相对来说,我们对AI 发展起来后的应用并不担心, 爆款应用的出现只是时间问题而不是方向问题,但是另一方面,高额融资成本下未来AI 投入的资 金能否接力确实是现在一个比较难回答的问题｡未来我们只能继续密切关注海外AI 叙事的变化以 及模型迭代能力对需求的拉动能力｡比较而言,我们认为与国产算力相关的投资方向､半导体设 备和材料,相对具备更强的确定性,也能反应中国AI 整体对海外追赶下的景气度方向,在下一个 阶段依然看好｡此外在出海产业中部分行业与个股的估值性价比也开始显现,整体景气度与业绩 维持的判断下估值进入合理区间,我们也将积极自下而上的精选投资机会,力争为持有人创造更 大的回报｡
