10月29日消息，近期平安可转债A披露2026年第三季度报，基金规模4075.90万元，比2026年第二季度增加172.82%。基金经理李晓天最新投资观点同步出炉。
李晓天表示，后续市场风格将更趋均衡，转债市场将延续高估值、高波动运行特征，可通过波段操作把握结构性投资机会。 宏观经济： 当前货币政策宽松预期持续发酵，叠加央行呵护市场的态度明确，债市整体呈现震荡走强态势，收益率中枢稳步下移。 资本市场： AI景气周期尚未结束但增长斜率与利润分配结构已生变，算力硬件产业链内部分化，A股后续风格将更趋均衡；转债市场当前呈现高估值、高波动特征，溢价率在市场下跌过程中被动走扩，抗跌属性有所显现。 投资方向： 后续将以区间震荡、波段操作的思路应对市场波动，自下而上挖掘个股与转债个券的结构性机会，维持以债性转债为底仓、在成长方向布局结构性机会的杠铃配置结构。 风险提示： 市场波动放大、个券赎回扰动、成交缩量等因素可能对转债投资收益造成扰动，需警惕相关结构性风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准7.21%
数据显示，截至2026年第三季度末，平安可转债A净值为1.34元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-13.18%，同期业绩比较基准收益率为-5.97%，跑输基准7.21%。
李晓天自2025年4月28日担任平安可转债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报15.26%。
| 表：平安可转债A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -13.18% | -5.97% | -7.21% |
| 近6月 | -1.25% | -2.17% | 0.92% |
| 近1年 | 3.84% | -2.12% | 5.96% |
| 近3年 | 20.22% | 16.33% | 3.89% |
| 近5年 | -1.52% | 14.46% | -15.98% |
| 成立以来 (2019-8-7) | 34.41% | 42.83% | -8.42% |
资料显示，李晓天，美国康涅狄格大学金融风险管理专业硕士，9年证券从业年限，曾任安信证券股份有限公司信用研究员、安信证券资产管理有限公司信用研究员，2021年9月加入平安基金管理有限公司，曾担任固定收益投资中心研究部研究员、高级研究员、投资经理，2025年4月28日起担任平安可转债债券型证券投资基金基金经理。 江正清，香港中文大学金融学硕士，9年证券从业年限，曾任宝盈基金管理有限公司固收研究员，2021年3月加入平安基金管理有限公司，2025年10月20日起担任平安可转债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，平安可转债A三季度规模大幅增长，虽当期阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现了相对基准的正向超额收益。当前基金基于对转债市场“双高”运行特征的判断，采用杠铃配置思路与波段操作策略应对波动，同时也明确提示了转债投资端的多重结构性风险，可为关注固收+品类的投资者提供相应的产品参考维度。
附公告原文节选：
债券方面,三季度震荡走强､收益率中枢稳步下移｡7 月下旬重磅会议“综合运用并适时调 整货币政策工具”表述带动市场宽松预期重新发酵,超长端率先领涨,收益率向下突破｡9 月, 输入性通胀与政策顾虑压制,市场在1.68%附近震荡;9 月中下旬,央行展现呵护态度,超长债再 度走强｡全季度看市场震荡走强｡
权益方面,三季度A 股震荡回撤,市场风格再平衡｡随着市场风险偏好回落,偏防御的红利 板块异军突起｡究其原因,尽管全球范围内AI 浪潮仍然如火如荼演进,但快速增长的资本开支难 以再轻易驱动上涨,市场愈发关注资本投入后的回报情况以及资本开支的可持续性｡此外,科技 成长方向较高的持仓集中度和估值使得市场波动放大｡与之对应的是,价值股､红利股则由于估 值低､拥挤度低重新获得市场青睐｡我们认为AI 的景气周期没有结束､token 需求仍在持续增长, 但增长的斜率和利润分配结构都在发生变化,算力硬件产业链内部会分化,后续市场风格预计更 为均衡｡
转债方面,中证转债指数震荡下行,溢价率在下跌过程中被动走扩,转债的抗跌属性有所显 现｡在市场波动放大的环境下,叠加部分个券的赎回扰动,导致结构性溢价率出现较大的压缩｡ 市场成交缩量对转债也有一定的影响｡
报告期内,本基金维持杠铃配置结构,以债性转债为底仓,在成长方向寻找结构性机会｡展 望四季度,转债预计仍然呈现高估值､高波动的特征｡后续更多以区间震荡､波段操作的思路应 对,自下而上寻找个股和转债个券的结构性机会｡
