2026年第三季度跑输基准14.07%！创金合信群力一年定开混合(MOM)C颜彪：立足AI产业 优化组合动态风控

10月29日消息，近期创金合信群力一年定开混合(MOM)C披露2026年第三季度报，基金规模598.82万元，比2026年第二季度降低21.77%。基金经理颜彪最新投资观点同步出炉。

颜彪表示，三季度科技资产调整未逆转人工智能产业增长趋势，后续将聚焦盈利质量与估值匹配度优化组合配置。 宏观经济： 全球主要经济体增长、通胀与货币政策周期错位，国内经济保持运行韧性但增长动能结构性分化，产业景气向居民收入、消费及广泛企业盈利的传导仍待加强。 资本市场： 前期科技板块估值已充分反映未来数年盈利增长预期，叠加海外通胀反弹、利率上行推高资金成本，市场定价逻辑从产业景气预期驱动转向对企业盈利、资本效率和现金流的综合考量，优质资产估值回落之后中长期配置价值将逐步显现。 投资方向： 重点筛选具备真实需求、核心竞争优势和稳定盈利兑现能力的科技类企业，同时强化产业基本面、资产估值和市场资金结构的联动分析，动态调整持仓结构。 风险提示： 人工智能产业发展并非线性，后续仍面临海外利率波动、资本开支增速变化、技术路线迭代、国际贸易环境变动及产业竞争加剧等多重不确定性风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准14.07%

数据显示，截至2026年第三季度末，创金合信群力一年定开混合(MOM)C净值为0.92元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-21.76%，同期业绩比较基准收益率为-7.69%，跑输基准14.07%。

颜彪自2025年9月19日担任创金合信群力一年定开混合(MOM)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-23.24%。

资料显示，颜彪，哈尔滨工业大学硕士，17年证券从业年限，2008年6月加入世纪证券有限公司历任研究所分析师、总裁办公室总裁秘书、资产管理部投资主办人，2016年8月加入财通证券股份有限公司任投资银行部高级副总监，2017年2月加入信达澳银基金管理有限公司任专户相关岗位，2025年9月19日起担任创金合信群力一年定期开放混合型管理人中管理人(MOM)证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该只MOM产品三季度受市场定价逻辑切换影响业绩阶段性跑输基准，当前基金管理人锚定科技产业核心趋势，以盈利与估值匹配为核心优化配置逻辑。对投资者而言，需充分留意产品封闭运作属性、人工智能产业相关不确定性风险，结合自身风险承受能力理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

1､宏观经济运行回顾

2026 年三季度,全球宏观经济延续较强的结构性分化,主要经济体增长､通胀与货币 政策周期进一步错位｡

海外方面,美国经济在人工智能相关资本开支､企业盈利增长及相对稳健的就业和消 费支撑下保持一定韧性,但能源价格上涨带来的通胀压力逐步显现,推动市场重新评估美 联储货币政策路径｡9 月美联储加息25 个基点,将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—

4.00%,海外主要经济体利率中枢整体抬升,全球金融条件有所收紧｡与此同时,中东地缘 冲突持续扰动能源供应,油价上涨进一步强化了通胀预期与利率上行之间的相互影响｡

国内方面,经济总体保持运行韧性,但增长动能的结构性分化仍较突出｡一方面,外 需和先进制造业继续构成经济的重要支撑,电子信息､高技术制造及部分资源品行业保持 较高景气｡另一方面,国内有效需求不足的问题尚未得到根本改善,居民消费､民间投资 及房地产市场仍面临压力｡经济呈现出工业和部分企业利润端相对较强､居民消费和房地 产相关需求相对偏弱的特征,产业景气向居民收入､消费及广泛企业盈利的传导仍有待加 强｡

2､市场表现回顾

美国股票市场受到人工智能产业链较强盈利增长和资本开支需求支撑,标普500 指数 和纳斯达克综合指数三季度分别上涨约2.0%和2.5%,但上涨主要集中于少数大型科技企业｡ 与此同时,能源价格上涨､通胀预期反复及美债收益率走高对其他行业和中小市值股票形 成较大估值压力｡

国内权益市场三季度出现明显调整,主要宽基指数普遍下跌,成长风格调整幅度较大｡ 从行业结构看,前期涨幅较大的科技成长及部分高景气制造领域受到估值压缩和资金获利 了结的影响,股价调整明显,而银行､部分高股息及现金流稳定的行业相对抗跌｡港股市 场三季度整体震荡,恒生指数季度内有所上涨,但9 月以来明显回调,恒生科技指数波动 更大｡

3､产品投资策略以及运作情况

二季度我们基于对宏观经济结构和产业发展趋势的判断,降低了以传统资源､周期性 行业为代表的“碳基”资产配置比例,同时提高了以人工智能､半导体､通信及相关先进 制造业为代表的“硅基”资产权重｡这一调整主要基于对不同产业中长期增长空间及盈利 趋势的比较｡我们认为,在国内传统需求修复相对缓慢的背景下,以人工智能为代表的新 兴产业正在成为推动企业资本开支､技术进步和经济增长的重要力量,相关产业链具备较 好的中长期发展前景｡

化｡

但进入三季度后,国内外科技成长板块出现快速调整,市场定价环境发生了较大变

一方面,经过上半年的持续上涨,部分科技资产估值已较为充分地反映了未来数年的 盈利增长预期,股价上涨速度明显快于实际盈利兑现速度,导致估值对市场流动性､利率 水平和投资者风险偏好的变化更加敏感｡

另一方面,海外通胀反弹与利率上行推高了资金成本,市场对人工智能基础设施投资 规模､融资可持续性及最终商业回报的关注明显增加,前期主要由产业景气和增长预期驱 动的定价模式,逐步转向对企业盈利､资本效率和现金流的综合考量｡

国内市场还受到资金结构变化的进一步影响｡上半年科技成长板块持续上涨,吸引了 较多主动投资资金及杠杆资金集中配置,部分细分行业的持仓拥挤度明显上升｡进入7 月, 随着全球科技资产调整,融资资金去杠杆､投资者风险偏好下降以及部分资金获利了结相 互叠加,放大了相关板块的价格波动｡科技成长板块由前期的估值扩张转向集中压缩,成 为三季度A 股市场调整的主要特征之一｡

面对市场变化,本基金在7月至8月逐步降低了部分科技成长类资产的配置比例,适度 调整持仓结构,以控制组合波动风险｡但由于前期对科技产业的配置比例较高,且相关细 分行业在市场调整过程中表现出较强的同向波动,组合仍然承受了较大的阶段性净值回 撤｡

4､四季度策略展望

我们认为,三季度科技资产的调整并不必然意味着人工智能产业增长趋势的逆转,其 更重要的影响在于推动市场重新审视企业盈利增长的质量､可持续性及合理估值水平｡随 着部分资产估值回落,具有真实需求､竞争优势和盈利兑现能力的企业,其中长期配置价 值有望逐步显现｡

但与此同时,我们也认识到,人工智能产业的发展并非线性过程,未来仍面临海外利 率变化､资本开支增速波动､技术路线迭代､国际贸易环境变化以及产业竞争加剧等不确 定性｡未来需要更加重视产业基本面､资产估值和市场资金结构之间的相互影响,提高组 合风险管理和动态调整的有效性｡

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