10月29日消息，近期诺德大类精选(FOF)披露2026年第三季度报，基金规模1.42亿元，比2026年第二季度降低23.74%。基金经理郑源最新投资观点同步出炉。
郑源表示，2026年四季度国内经济扩张态势明确，权益市场流动性充裕且风格有望趋于均衡，AI产业链及新兴产业相关上游原材料板块具备较高配置价值。 宏观经济： 2026年四季度宏观经济整体需求将持续扩张，制造业PMI重回荣枯线以上，新旧动能转换格局明朗，货币与财政政策维持积极宽松基调，叠加CPI、PPI等价格指标改善，为经济上行提供坚实支撑。 资本市场： 当前经济扩张阶段将带动企业营收与利润改善，叠加国内宏观流动性保持充裕，将对权益市场形成利好，市场大概率呈现大市值与小市值风格均衡运行的特征。 投资方向： 重点关注经历三季度调整后仍具备高增长潜力的AI产业链细分赛道，覆盖算力芯片、光通信、存储及电力电网配套等上下游环节，同时布局供需紧平衡支撑价格上行的新兴产业相关工业原材料板块。 风险提示： 美联储加息超预期、宏观经济复苏进度不及预期、产业政策出现变动，可能对相关板块行情表现造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准6.20%
数据显示，截至2026年第三季度末，诺德大类精选(FOF)净值为1.33元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-15.54%，同期业绩比较基准收益率为-9.34%，跑输基准6.20%。
郑源自2019年12月9日担任诺德大类精选(FOF)基金经理，截止2026年10月29日，任期回报19.97%。
| 表：诺德大类精选(FOF)业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -15.54% | -9.34% | -6.20% |
| 近6月 | 3.34% | -1.15% | 4.49% |
| 近1年 | 1.15% | -4.12% | 5.27% |
| 近3年 | 29.65% | 15.74% | 13.91% |
| 近5年 | -2.84% | -5.01% | 2.17% |
| 成立以来 (2019-12-9) | 32.92% | 13.55% | 19.37% |
资料显示，郑源，香港理工大学计算机博士，17年证券从业经历，历任中国银河证券股份有限公司高级研究员、民生证券股份有限公司资深研究员、华泰联合证券有限责任公司资深研究员、中国创新投资有限公司(香港)投资经理、高扬集团有限公司(香港)投资经理，2017年1月加入诺德基金管理有限公司，现任公司FOF管理部投资总监、深圳分公司总经理，2019年12月9日起担任诺德大类精选配置三个月定期开放混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该FOF产品中长期业绩跑赢基准的特征较为突出，仅2026年三季度阶段性跑输基准，当期规模也出现明显下滑。基金经理基于四季度经济扩张、流动性充裕的判断，锚定AI产业链及新兴产业上游原材料赛道布局，同时提示了美联储政策、复苏进度不及预期等潜在扰动因素，为后续FOF资产配置提供了明确的方向参考，也为投资者把握权益市场均衡风格下的结构性机会给出了对应指引。
附公告原文节选：
报告期内,A 股虽然整体呈现出震荡下行走势,市场热点较为分散,人工智能､养殖､医药 以及地产板块均有短期阶段性的行情｡本基金在报告期内主要采取了以下策略:第一,降低了子 基金的风险偏好,使得整个投资组合的风险偏好有所下降,能够较好应对震荡下行的市场表现; 第二,调降了组合中AI 产业链的配置比重;第三,在市场下跌的阶段,主动调降了权益类资产的
仓位,使得产品净值的下行风险有所降低｡
展望2026 年4 季度,宏观经济的整体需求或将呈现出持续扩张的态势｡最新公布的中国制造 业PMI 数据重新回到50 以上,整体宏观经济保持扩张｡宏观经济“新旧动能”的转换形势已经比 较明朗｡这为今年四季度宏观经济的上行打下了比较坚实的基础｡同时,我们倾向于认为货币和 财政政策或将继续维持积极和宽松的基调｡考虑到宏观经济价格指标CPI 和PPI 的改善,对于整 个宏观经济的上行形成一定的正面支撑｡因此,我们判断宏观经济整体表现预计仍然较好｡从过 去20 年的A 股市场运行规律看来,在这样的经济阶段中,权益市场往往会受益于企业收入和利润 的改善｡同时,由于国家货币和财政政策的持续发力,国内的宏观流动性仍可能保持充裕,这也 有望利好权益市场｡根据宏观经济对权益市场的影响并结合过往的历史数据,我们判断权益市场 或将表现出大小市值风格均衡的状态｡
在2026 上半年,人工智能产业链成为引领TMT 赛道,乃至整个A 股市场的主要方向｡尽管在 第3 季度中,整个TMT 赛道均出现了较大规模的调整,但是我们对整个权益市场对算力芯片､光 通信､存储以及相关电力电网配套的细分赛道仍然保持了较高的关注｡随着我国全自主产业链的 不断升级,再结合AI 技术的高速发展,由此所带来的算力需求将大幅提升｡结合全球在AI 产业 链上面的巨大投入,我们判断AI 产业链的需求或仍会维持较大幅度的增长｡由于我国和海外在 AI 大模型上的突破,使得算力效率得到显著提高,从而大幅降低了AI 在垂直应用领域的门槛, 这有望加速AI 在实际应用中的落地｡因此,我们判断在2026 年4 季度的A 股市场中,AI 产业链 在经历了一定程度的调整之后,或仍将充满机会,值得重点关注｡尤其是对于芯片制造､光通信､ 存储､电力电网配套以及相关产业链上下游,仍值得高度关注｡
在过去的3 季度中,PPI 仍然维持上行｡同时,叠加上全球石油价格仍然维持高位,我们判 断上游原材料行业仍有望保持较高的景气度｡由于中国基础设施建设高速增长的时期可能告一段 落,全球工业原材料的供给增长在较长时间内可能将处于低速或者停滞状态,这将使得全球工业 原材料的供需大概率处于紧平衡状态｡但是,随着中国主导的“新质生产力”蓬勃发展,各种新 兴产业对于工业原材料特别是有色金属材料的需求,或再次呈现出较高速的增长｡同时,由于受 到原材料生产的自身规律限制,相关原材料供给短期内或难以得到迅速提升｡因此,上游原材料 的供应紧张所导致的价格上行,仍可能持续一段时间｡尽管,美联储重启加息导致有色金属板块 出现一定幅度的调整｡但是,市场判断美联储加息的空间可能并不大｡因此,我们相信供需的紧 平衡状态以及新兴产业的需求增涨,仍可能支撑该板块价格上行｡2026 年4 季度,与新兴产业相 关的工业原材料板块也值得高度关注｡
