2026年第三季度跑赢基准0.84%！交银中证智选沪深港科技50ETF蔡铮：四季度政策发力，科技成长谨慎乐观

10月29日消息，近期交银中证智选沪深港科技50ETF披露2026年第三季度报，基金规模5052.40万元，比2026年第二季度降低37.49%。基金经理蔡铮最新投资观点同步出炉。

蔡铮表示，2026年四季度国内政策将进入落地兑现期，经济基本面企稳方向延续，市场大概率呈现先震荡后修复的格局，中长期对科技成长板块维持谨慎乐观态度。 宏观经济： 四季度是存量政策提速落地、增量政策协同发力的窗口期，货币政策以结构性工具为核心，财政端加快专项债、特别国债投放进度，产业层面定向扶持高端制造、AI、创新药等领域，经济基本面企稳向好的方向将延续，但修复弹性仍有待观察。 资本市场： 国内资本市场制度建设持续引导保险、年金等中长期资金入市，长钱逐步成为A股流动性主要边际增量；海外方面美联储年内继续加息概率仍高，全球流动性边际收紧将阶段性压制高估值成长板块，短期市场受多重因素影响以震荡为主，后续随着政策逐步落地，市场有望迎来修复行情。 投资方向： 经历三季度大幅调整后，科技成长板块将加速去伪存真，需以业绩为锚精选个股，回避纯题材炒作标的；震荡行情下红利资产仍具备配置价值，顺周期板块有望受益于财政拨付加快和地产政策托底，但红利板块前期已累积一定相对收益，预期回报空间相对收敛。 风险提示： 需警惕海外美联储持续加息带来的全球流动性收紧风险，以及国内经济基本面修复不及预期、市场短期震荡幅度超预期的潜在影响。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.84%

数据显示，截至2026年第三季度末，交银中证智选沪深港科技50ETF净值为1.11元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-18.99%，同期业绩比较基准收益率为-19.83%，跑赢基准0.84%。

蔡铮自2025年12月10日担任交银中证智选沪深港科技50ETF基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-2.58%。

资料显示，蔡铮，硕士，17年证券从业年限，历任瑞士银行香港分行分析员，2009年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任投资研究部数量分析师、基金经理助理、量化投资部助理总经理/副总经理、多元资产管理副总监，现任公司基金经理、量化投资副总监，2025年12月10日起担任交银施罗德中证智选沪深港科技50交易型开放式指数证券投资基金基金经理。邵文婷，硕士，10年证券从业年限，2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任量化投资部研究员/投资经理，现任公司基金经理、多资产研究部副总监，2025年12月10日起担任交银施罗德中证智选沪深港科技50交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该沪深港科技50ETF三季度在板块大幅调整中实现小幅跑赢基准的收益表现，当前规模环比明显收缩。结合基金经理对四季度先震荡后修复的市场判断，后续配置需锚定科技成长板块的业绩确定性，同时兼顾红利、顺周期资产的阶段性价值，警惕海外流动性收紧、基本面修复不及预期等潜在风险，适配自身风险偏好理性布局。

附公告原文节选：

2026 年三季度,国内经济延续“总量承压､结构分化”格局,A 股在科技板块估值消化与周 期红利价值重估的双重作用下经历风格切换,双创指数从历史高位大幅回撤,而传统能源与红利 资产逆势走强｡三季度,制造业景气经历“先抑后扬”的V 型走势｡7 月制造业PMI 大幅回落至 49.2%,产需两端同时收缩;9 月制造业PMI 重返扩张区间,前期政策发力与季节性因素共同推动 制造业景气边际修复｡非制造业方面,7 月､8 月商务活动指数均维持在49.0%的收缩区间,服务 业与建筑业景气同步承压;9 月非制造业PMI 回升至50.2%,但修复力度偏弱,需求端复苏的持续 性仍有待观察｡流动性方面,三季度十年期国债收益率延续下行趋势,由7 月初的1.74%降至9 月末的1.67%,资金面维持合理充裕｡政策方面,7 月政治局会议对上半年经济定调为“动能向新､

结构向优”,同时明确要求“高度重视经济运行中的困难挑战”,重提“加大逆周期调节力度”; 9 月国务院常务会议提出“推出一批务实管用的增量政策”,并明确“研究出台稳定房地产市场” 的政策措施,次日三部门联合发布居民购房贷款贴息政策,释放了稳地产信号;央行同步下调PSL 利率25 个基点至1.5%,并将PSL 支持范围扩大至“六张网”建设,托底新基建长期信贷投放｡ 回顾三季度市场行情,A 股经历了从“科技成长领涨”到“红利价值逆势走强”的结构性逆转｡ 期间科创50､创业板50 均下跌超30%,而中证红利上涨9%,价值风格显著跑赢成长风格｡从节 奏上看,7 月初科技赛道交易拥挤度达到历史极值,前期涨幅巨大的电子､通信等板块遭遇集中 抛售,单月跌幅超30%;8 月随着英伟达财报超预期,科技板块一度出现阶段性修复,但美联储加 息预期升温与中东局势升级的外部扰动持续压制风险偏好;9 月美联储加息落地､美债收益率一 度攀升至5.29%,全球高估值成长资产普遍承压,双创指数加速下行｡作为跟踪基准指数的指数 基金,本基金在三季度总体呈现波动下行态势｡

展望2026 年四季度,国内政策预计将逐步从“方向性部署”进入“落地兑现期”,三季度末 一揽子增量政策的集中出台标志着宏观政策加力进入新阶段;经济基本面企稳向好的方向预计延 续,但弹性仍待观察｡政策方面,四季度是存量政策提速落地+增量政策协同发力的窗口期｡货币 政策以结构性工具为核心,PSL 降息扩容支持“六张网”新基建,科创､支农支小再贷款额度大 幅扩容,总量降准降息预留操作空间｡财政端加快专项债､特别国债投放进度,10 月起首套房贷 贴息政策正式实施,定向提振地产刚需｡产业层面,预计以落地细化､定向扶持为核心｡高端制 造､AI､创新药获得专项信贷与技改补贴双重支撑,“人工智能+”场景开放､新型电池产业配套 政策陆续落地;年末“六张网”基建集中投放资金,或带动设备､配套储能需求上行｡流动性方 面,资本市场制度建设持续引导中长期资金入市,保险､年金等长钱配置力量正逐步成为A 股流 动性的主要边际增量来源｡海外流动性方面,美联储9 月加息25BP 后,年内继续加息概率仍高, 全球流动性边际收紧将对高估值成长板块形成阶段性压制｡交易节奏上,四季度市场大概率呈现 “先震荡､后修复”的格局｡短期在外部流动性收紧､国内基本面仍处修复初期､机构年末获利 了结意愿增强等因素共同作用下,市场或以震荡为主｡但政策端已从“蓄力”转向“发力”,存 量工具储备充足叠加增量政策空间打开,市场下行风险或可控,随着政策逐步落地显现,市场有 望迎来一波修复行情｡配置方向上,三季度大幅调整后,科技成长板块内部将加速去伪存真,需 以业绩为锚精选个股,回避纯题材炒作标的｡防御端,红利资产在震荡行情下仍具备配置价值, 顺周期板块亦有望受益于财政拨付加快和地产政策托底;但也需注意到红利板块三季度已经累积 一定相对收益,股息率降至中低水平,预期回报空间或相对收敛｡总体而言,从中长期来看,我 们对科技成长板块维持谨慎乐观的看法｡

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