2026年第三季度跑输基准3.40%！农银鑫享稳健养老一年持有混合(FOF)Y张梦珂：四季度谨慎乐观，灵活配置谋稳健收益

10月29日消息，近期农银鑫享稳健养老一年持有混合(FOF)Y披露2026年第三季度报，基金规模616.55万元，比2026年第二季度降低0.82%。基金经理张梦珂最新投资观点同步出炉。

张梦珂表示，四季度市场结构性机会仍较丰富，需紧密跟踪国内外宏观环境、政策信号与产业进展，灵活调整组合配置以追求长期稳健回报。 宏观经济： 后续行情核心驱动将取决于海外宏观流动性缓解、企业盈利实质兑现以及国内政策增量落地，若经济基本面出现边际改善，相关内需方向将迎来修复空间。 资本市场： 经过三季度震荡消化，权益市场前期拥挤度和估值压力有所缓解，债市预计维持低位震荡格局，收益空间相对有限，黄金中长期配置价值仍存但短期波动较大。 投资方向： 中长期持续锚定科技成长主线，重点筛选业绩兑现能力强、估值具备性价比的细分领域，同时密切跟踪顺周期、内需消费等方向的估值修复机会，通过美债和转债类资产补充固收收益，黄金维持标配并择机灵活调整。 风险提示： 市场对择时和结构把握的要求显著提升，科技板块筹码压力仍待进一步释放，各类资产短期波动风险仍需警惕。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准3.40%

数据显示，截至2026年第三季度末，农银鑫享稳健养老一年持有混合(FOF)Y净值为0.97元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.09%，同期业绩比较基准收益率为-1.69%，跑输基准3.40%。

张梦珂自2025年12月1日担任农银鑫享稳健养老一年持有混合(FOF)Y基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-3.48%。

资料显示，张梦珂，南开大学西方经济学硕士，证券从业年限9年，历任广发银行股份有限公司资产管理部资本市场研究分析师、广银理财有限责任公司资本市场投资部投资经理，现任农银汇理基金管理有限公司基金经理，2024年5月9日起担任农银汇理鑫享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该养老FOF当前规模小幅波动，三季度业绩暂未跑赢基准，基金经理基于当前宏观与市场环境明确了后续配置思路，锚定科技成长主线同时兼顾内需修复、固收补充等方向。对于投资者而言，这类持有期型养老产品需结合自身长期养老资金规划评估配置价值，同时需留意市场波动、板块筹码出清进度等潜在风险，理性看待短期业绩波动。

附公告原文节选：

2026 年三季度,A 股市场延续结构性行情,但整体波动明显加大,呈现高位震荡､结构分化 的格局｡季初,海外科技大厂陆续披露业绩与资本开支指引,AI 产业叙事虽仍具韧性,但市场对 高估值的分歧明显上升,前期涨幅较大的科技成长板块进入休整,指数冲高后大幅回落｡季中, 随着获利资金兑现情绪释放,市场风格一度向低估值､顺周期和内需方向扩散,反内卷､创新药､ 消费等板块出现阶段性补涨机会｡三季度整体而言,市场情绪较二季度降温,热点切换加快,赚 钱效应的持续性下降,结构与节奏的重要性进一步提升｡港股方面,三季度整体表现有所修复, 互联网龙头和创新药板块有阶段性机会,南向资金保持一定活跃度,但受制于海外流动性的反复, 指数弹性相对有限｡债券市场整体维持利率低位震荡,资金面相对平稳,长端利率在较窄区间内 波动｡商品资产方面,黄金在经历二季度大幅调整后逐步企稳并有所反弹,但整体波动性依然偏 高,美元走势与美联储政策预期仍是核心定价因素;原油价格持续上行,供需格局未出现明显好 转｡

组合操作层面,三季度整体维持了中性权益仓位,延续了以科技成长为主线的配置思路,导 致组合波动有所放大,但结合市场变化进行了结构上的再平衡｡一方面,在科技成长板块内部进 行调整,适度降低了估值偏高､交易拥挤方向的权重,增配了业绩确定性较强､估值相对合理的 细分领域;另一方面,随着市场风格有所扩散,适度增加了红利､顺周期和非AI 成长方向的配置｡

固收类资产方面,继续保持二级债基和打新策略固收+基金的配置,在控制回撤的同时力求增厚收 益｡黄金方面,在二季度大幅调整后于低位进行了适度回补,维持标配水平,以平衡组合的波动 与收益｡

展望后市,对四季度权益市场维持谨慎乐观判断｡经过三季度的震荡消化,市场前期的拥挤 度和估值压力有所缓解,但科技板块的筹码压力仍待进一步释放,后续行情的核心驱动取决于海 外宏观流动性缓解､企业盈利的实质兑现与政策的增量落地｡科技成长仍是中长期主线,AI 产业 趋势尚未走完,但内部分化将进一步加剧,需要更注重业绩兑现能力和估值性价比,精选子基金 的Alpha 能力将更加重要｡同时,若经济基本面出现边际改善,顺周期､内需消费等方向或迎来 估值修复机会,值得密切跟踪｡债市方面,预计仍将维持低位震荡格局,收益空间相对有限,可 通过美债和转债类资产弥补中债收益的不足｡黄金方面,中长期配置价值依然存在,但短期内波 动仍大,拟维持标配并择机灵活调整｡整体而言,四季度市场结构性机会仍然丰富,但对择时和 结构把握的要求更高,我们将密切跟踪国内外宏观环境､政策信号和产业进展,灵活调整组合配 置,力争为投资者创造稳健的长期回报｡

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