单季业绩弹性超预期释放
2026年第三季度方盛股份经营端迎来显著边际改善，尽管单季度营收同比微降4.74%至1.05亿元，但盈利端实现大幅跃升：归母净利润达903.35万元，较上年同期大增84.33%，扣非净利润451.22万元，同比增长3.47%，基本每股收益同比直接翻倍至0.10元，盈利弹性远超市场此前预期，经营端拐点信号明确。
| 项目 | 2026年7-9月 | 2025年7-9月 | 同期增减比例% |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 104,700,631.08 | 109,905,777.47 | -4.74% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 9,033,528.99 | 4,900,642.33 | 84.33% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 | 4,512,233.20 | 4,360,800.80 | 3.47% |
| 基本每股收益(元/股) | 0.10 | 0.05 | 100% |
业务结构均衡对冲周期风险
2026年前三季度公司总营收达2.99亿元，同比增长3.08%。业务端持续推进境内外市场开拓，外销收入保持正向增长，在传统风电领域业务收入有所下滑的背景下，余热回收及数据中心等新兴业务收入同比实现增长，赛道布局进一步均衡，有效对冲单一行业的周期波动风险。当前公司在手订单充足，备货规模同步提升，报告期末存货达5373.87万元，较上年末增长34.99%，其中在线材料增加599.94万元、库存原材料增加279万元、库存商品增加438万元，为后续业绩稳步释放筑牢了供应链基础。
盈利质量大幅修复反转
前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达2241.51万元，较上年同期的-1148.22万元大幅改善，同比增幅高达295.22%，仅第三季度单季经营现金流就达到2351.69万元，同比增长214.56%。现金流大幅改善的核心驱动来自销售商品收到的现金同比大增5277.51万元，此前年度风电领域订单高增带来的应收账款积压、供应链票据未及时贴现的不利影响已完全消除，报告期末应收款项融资较期初减少886.27万元，在手资金回笼效率实现显著提升。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增减比例% |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 22,415,097.39 | -11,482,155.23 | 295.22% |
| 销售商品收到的现金 | 206,644,629.20 | 153,869,497.82 | 34.30% |
| 应收款项融资 | 30,193,370.77 | 43,565,649.35 | -30.69% |
产能扩张筑牢长期增长底盘
报告期内公司持续推进产能升级，此前投入943万元的办公楼装修项目已完工转固，同时新取得地块土地使用权，无形资产较上年末大增147.54%，新增的3421.68万元土地使用权全部用于新建厂房项目，期末在建工程余额723.87万元均指向新厂房建设工程。同步公司完成新增钣金产线的落地，长期产能布局稳步推进，为后续承接持续增长的海内外订单提供充足产能支撑。当前公司资产负债率始终保持在27%左右的低位，财务结构极为健康，无任何股权质押情况，经营安全边际十分充足。
研发激励绑定长期发展动力
前三季度公司研发投入达1115.99万元，同比增长9.53%，持续加码换热器相关技术迭代升级。报告期内公司正式落地股权激励计划，拟授予78.75万股限制性股票，覆盖19名高管与核心骨干，授予价格13.14元/股，深度绑定核心团队利益，充分激发组织经营活力。同时公司报告期内收到的政府补助同比增长59.72%，涵盖研发项目补助、稳岗返还及专项奖励等，技术研发获得政策端持续加持。
综合来看，方盛股份三季度业绩拐点信号明确，现金流质量实现大幅反转，新业务赛道拓展、产能扩张落地叠加股权激励赋能，多重利好共振下，后续经营增长的确定性显著提升，当前估值具备较高的安全边际，后续业绩释放空间值得期待。
