10月29日消息，近期招商资管智达红利优选混合发起A披露2026年第三季度报，基金规模1028.93万元，比2026年第二季度增加1.82%。基金经理蔡霖最新投资观点同步出炉。
蔡霖表示，四季度市场已集中释放部分前期风险，后续将围绕产业景气度与政策动向挖掘结构性投资机会。 宏观经济： 当前国内经济基本面偏弱，已出台的相关支持政策以托底为主，后续将持续跟踪更多配套政策落地情况，观察产业回升的持续性。 资本市场： 全球流动性边际收紧对A股的直接影响有限，核心影响因素聚焦于国内产业景气度变化，AI领域若出现技术或应用新突破将为市场带来全新机遇，其余板块需结合各行业基本面变动寻找布局窗口。 投资方向： 将坚持在符合红利要求的范围内，筛选盈利持续性强、具备经营成长性的标的，以稳定的高分红水平作为安全垫，同时布局兼具红利属性与成长弹性的优质品种，力争为投资者获取超额收益。 风险提示： 需警惕海外通胀超预期上行引发美债收益率持续攀升、AI产业技术落地进度不及预期、国内经济复苏力度弱于预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准5.78%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商资管智达红利优选混合发起A净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.82%，同期业绩比较基准收益率为7.60%，跑输基准5.78%。
蔡霖自2025年8月18日担任招商资管智达红利优选混合发起A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.99%。
| 表：招商资管智达红利优选混合发起A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.82% | 7.60% | -5.78% |
| 近6月 | 1.34% | -3.06% | 4.40% |
| 近1年 | -1.15% | 0.87% | -2.02% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-8-18) | 2.68% | -1.11% | 3.79% |
资料显示，蔡霖，英国杜伦大学金融投资专业硕士，具备基金从业资格、证券从业资格，12年证券从业年限，曾任永赢基金管理有限公司资深研究员、制造组研究组长，达诚基金管理有限公司权益公募基金经理，现任招商资管公募投资部权益业务负责人，2025年8月18日起担任招商资管智达红利优选混合型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金三季度规模小幅微增，虽当期跑输业绩基准，但近6月、成立以来阶段均实现超额收益。后续其将锚定红利属性叠加成长弹性的选股逻辑，围绕政策与产业景气度挖掘结构性机会，投资者需同步留意海外流动性、AI落地进度、国内复苏力度等潜在扰动因素，结合自身风险偏好评估配置价值。
附公告原文节选：
三季度市场整体进入回调期,AI 科技主线在7 月出现大幅下跌,8 月､9 月进入震荡阶段｡前 期资金被分流的红利､医药等板块表现相对较好｡
分析三季度市场回落的背后,主要有两方面的原因｡1､AI 科技主线的市场热情在二季度急剧 升温,资金一致性过强,且对其他行业带来虹吸效应,导致相关标的出现泡沫化｡而基本面进展并 没有那么快,AI 需求经过一轮coding 和agent 带动的快速增长后,阶段性增速放缓;同时AI 巨头 不断强调安全和监管问题,有意放缓AI 模型的训练｡快速膨胀的市场预期和基本面的阶段性放缓带 来了股价的大幅回调和震荡｡2､断断续续的美伊冲突推动全球大宗商品价格上涨,而AI 投资则支 撑了宏观需求,导致美国的通胀和就业数据都指向加息的方向,美债收益率也不断攀升,抑制了全 球资金的风险偏好｡
展望四季度,当前的市场已经集中释放了一部分风险,下一步要重点观察AI 科技产业的发展状 况｡全球流动性边际收紧对A 股的影响并不直接,更重要的因素还是产业景气度｡AI 技术迭代快, 新模型､新产品层出不穷,如果技术或应用有新的突破将会给市场带来新的机会｡AI 之外的方向, 需要根据各个行业的基本面变化来寻找机会｡三季度国内经济偏弱,近期已有支持政策出台,目前 来看以托底为主,需要跟踪更多的后续政策,观察产业回升的持续性,从而判断投资机会｡
我们的产品坚持在满足红利要求的范围内,寻找盈利持续性､经营成长性更好的方向,以较好 的红利水平为安全基础,同时追求一定的成长弹性｡在这一策略的指导下,我们在产业趋势中选取 质地优秀､现金流和分红水平较好的标的作为我们建仓的底仓品种｡报告期内,我们的组合积极调 仓,在以红利为主的前提下,适当配置了部分兼具红利和成长属性的标的｡总之,我们坚持选取经 营稳定､分红能力强､分红意愿高的公司作为配置｡通过在红利中优选具备一定弹性方向的策略, 努力为投资人赚取超额收益｡
