10月29日消息，近期农银策略精选混合披露2026年第三季度报，基金规模16.40亿元，比2026年第二季度降低14.97%。基金经理张峰最新投资观点同步出炉。
张峰表示，2026年四季度市场整体呈现谨慎乐观的震荡格局，红利方向相对占优。 宏观经济： 国内经济当前处于温和企稳状态，但不同领域间的景气分化情况仍较为严重。 资本市场： 经过三季度的大幅调整，市场整体估值有所回落，高估值风险得到一定消化，但科技板块交易拥挤的问题尚未明显改善，后续将逐步经历抱团瓦解的过程，叠加美联储加息带动全球流动性收紧、长端美债利率上行压制市场风险偏好，市场整体仍存在配置再平衡的需求。 投资方向： 后续将维持偏低仓位运作，以低波红利板块为核心配置方向，同时适度布局黄金板块，重点覆盖公用事业、银行、运营商、黄金等赛道。 风险提示： 市场仍存在交易结构失衡、海外流动性超预期收紧、AI产业发展不及预期等潜在扰动因素，投资需保持审慎。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.23%
数据显示，截至2026年第三季度末，农银策略精选混合净值为1.58元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-9.41%，同期业绩比较基准收益率为-9.18%，跑输基准0.23%。
张峰自2015年12月2日担任农银策略精选混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报99.61%。
| 表：农银策略精选混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -9.41% | -9.18% | -0.23% |
| 近6月 | -2.69% | -0.78% | -1.91% |
| 近1年 | -4.93% | -3.41% | -1.52% |
| 近3年 | 17.02% | 18.36% | -1.34% |
| 近5年 | -23.69% | -1.24% | -22.45% |
| 成立以来 (2011-9-6) | 57.59% | 79.80% | -22.21% |
资料显示，张峰，工学硕士，17年证券从业年限，具有基金从业资格，历任南方基金管理有限公司研究员、投资经理助理，农银汇理基金管理有限公司投资副总监、投资总监，现任公司首席基金经理，2015年12月2日起担任农银汇理策略精选混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，农银策略精选混合2026年三季度规模环比下滑、当期小幅跑输业绩基准，基金经理基于当前国内经济分化、市场估值回落但交易结构仍存瑕疵、海外流动性收紧的环境，给出了低仓位聚焦低波红利、适度布局黄金的配置思路，同时明确提示了多重潜在扰动风险，为投资者呈现了该产品当下的运作逻辑与后续投资方向参考。
附公告原文节选：
2026 年三季度市场震荡下跌,整体三季度市场收跌｡其中科创50 和创业板指数领跌市场, 在上半年科技行业一枝独秀的情况下,三季度科技行业开始领跌市场｡七月市场出现了较大的回 调,尤其是科技方向跌幅较大｡七月份由于美伊冲突出现反复,导致国际油价大幅度上涨,十年 期美债收益率明显走高,市场对美联储加息预期有所提升,同时韩国股市由于去杠杆出现了较大 的波动均明显压制了市场的风险偏好｡同时从披露的公募基金二季报持仓结构来看,公募基金在 科技方向持仓结构过度拥挤,导致七月份科技领跌市场｡全月来看,煤炭､石油石化､银行收益 居前,建筑材料､电子､通信收益居后｡八月市场先涨后跌｡经历了七月份市场的大幅下跌,尤 其是科技股的大幅回调之后,八月份市场风险偏好企稳,科技股前期有较大幅度的反弹｡八月下 旬由于美债收益率明显上升,导致市场整体风险偏好下降,八月下旬开始市场出现回调｡全月来 看,通信､综合､传媒收益居前,煤炭､银行､食品饮料收益居后｡九月市场震荡下跌｡经历了 八月份市场的反弹,尤其是科技股较为明显的反弹后,九月份市场出现下跌,其中中旬由于美联
储加息落地,美股科技股出现较为明显的上涨,带动A 股市场开始出现反弹｡九月下旬由于临近 十一长假,市场持币过节氛围变强,导致市场出现较大幅度下跌｡全月来看,地产､银行､医药 生物收益居前,有色､电力设备､基础化工收益居后｡
三季度开始我们将仓位降到较低的水平,此后组合一直维持偏低的仓位水平｡同时三季度我 们也对组合进行了大幅度的行业调整,组合大幅度减持新能源和AI 相关行业,同时大幅度增持 了低波红利板块｡通过调整,组合在经历了季度初的下跌后,后续组合开始体现出较强的防御属 性｡组合三季度略跑赢了市场｡
展望2026 年四季度,我们谨慎乐观｡由于三季度市场出现了较大幅度的调整,市场整体的 估值水平有所下降,估值较高的风险有所消化,但由于市场下跌较快,导致整体市场行业配置过 度集中的情况未有明显改善,市场整体依旧在科技方向处于明显超配的情况,导致市场交易拥挤 的情况仍未有明显改善｡目前来看,在经济方面,目前国内经济仍处于温和企稳的状态,但经济 不同领域间景气分化仍较为严重｡流动性方面,由于美联储9 月份开始加息,且市场预期年内仍 将继续加息,导致全球流动性有一定的收紧｡风险偏好方面,目前AI 产业的进展极大影响了市 场的风险偏好,由于长端美债利率明显上升,导致市场对未来的AI 资本开支持续高增有一定的 担忧,影响了整体的风险偏好｡整体来看,四季度市场仍将面临交易拥挤的问题,整体市场配置 仍有再平衡的需要｡我们预计四季度市场将呈现震荡格局,其中科技方向面临抱团逐步瓦解的过 程｡由于目前市场上景气度高的行业较为匮乏,因此预计四季度红利方向相对占优｡四季度组合 仍将保持较低的仓位,组合将主要以低波红利板块为主,同时适度配置黄金板块,组合配置主要 集中在公用事业､银行､运营商､黄金等方向｡
