10月29日消息，近期银华混改红利灵活配置混合发起式A披露2026年第三季度报，基金规模2191.83万元，比2026年第二季度增加12.20%。基金经理贲兴振最新投资观点同步出炉。
贲兴振表示，四季度市场将以结构性修复为主，低波红利策略仍具备较强配置性价比，可通过聚焦高股息优质标的提升组合确定性与抗回撤能力。 宏观经济： 当前10年期国债收益率仅1.68%、1年期定存利率降至0.95%，优质红利资产股息率仍保持在4%以上，“资产荒”背景下高股息资产的中长期配置价值进一步凸显。 资本市场： 此前部分红利资产已实现一定估值修复，后续资产优劣将更依赖盈利兑现度、分红可持续性和现金流质量来区分，市场资金持续从高估值高波动板块向高股息价值类资产再平衡。 投资方向： 将持续关注银行、公用事业、非银金融及资源类红利等具备较高股息率、正向现金流和稳健ROE的方向，在低波红利选股策略框架内持续完善研究方法论，力争获取持续稳定的超额收益。 风险提示： 市场风格切换节奏、宏观经济波动、上市公司盈利不及预期等因素，可能对红利资产的表现产生扰动，进而影响组合收益水平。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准17.63%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华混改红利灵活配置混合发起式A净值为1.11元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为11.82%，同期业绩比较基准收益率为-5.81%，跑赢基准17.63%。
贲兴振自2018年5月22日担任银华混改红利灵活配置混合发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报12.19%。
| 表：银华混改红利灵活配置混合发起式A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 11.82% | -5.81% | 17.63% |
| 近6月 | -4.00% | 0.41% | -4.41% |
| 近1年 | -3.18% | -0.83% | -2.35% |
| 近3年 | -14.50% | 17.87% | -32.37% |
| 近5年 | -35.53% | 7.85% | -43.38% |
| 成立以来 (2018-5-22) | 11.00% | 33.51% | -22.51% |
资料显示，贲兴振，中国国籍，18年证券从业年限，曾任核心研究员，新华基金管理股份有限公司行业分析师、策略分析师、基金经理、基金管理部副总监，2016年7月加盟银华基金管理股份有限公司，2016年11月2日起担任银华优质增长混合型证券投资基金基金经理，2018年5月22日起担任银华混改红利灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理，后续陆续兼任多只基金的基金经理。
整体来看，整体来看，该基金三季度凭借低波红利策略实现阶段性显著超额收益，契合当前“资产荒”下高股息资产的配置逻辑。后续其投资表现将紧密挂钩红利赛道的盈利兑现、分红持续性，同时需留意市场风格切换、宏观波动等潜在扰动因素，投资者可结合自身风险偏好，跟踪该基金在银行、公用事业等重点红利方向的布局落地效果与长期业绩修复节奏。
附公告原文节选：
三季度A 股整体震荡下行,上证指数､沪深300､创业板指､科创50 分别下跌6.16%､12.49%､ 27.80%和30.70%,前期强势的科技成长板块明显回调,价值与防御类资产相对占优,市场出现明 显的风格切换｡资金由高估值､高波动方向向银行､煤炭､公用事业等高股息板块再平衡,中证 红利阶段性跑赢沪深300;但部分红利资产已有一定估值修复,后续更依赖盈利兑现､分红可持 续性和现金流质量来区分优劣｡当前10 年期国债收益率仅1.68%､1 年期定存利率降至0.95%, 而优质红利资产股息率仍在4%以上,在“资产荒”背景下仍具中长期配置吸引力｡三季度本产品 聚焦的红利价值策略表现相对稳健,展望四季度,市场仍以结构性修复为主,本产品将继续关注 银行､公用事业､非银金融及资源类红利等具备较高股息率､正向现金流和稳健ROE 的方向,力
争提升组合确定性与抗回撤能力｡我们会在自己的低波红利选股策略框架内,不断完善方法论, 争取获得相对于基准的持续稳定超额｡
