2026年第三季度跑输基准18.14%！平安资源精选混合发起式C俞瑶：布局贵金属能源链小金属三大主线

10月29日消息，近期平安资源精选混合发起式C披露2026年第三季度报，基金规模2.41亿元，比2026年第二季度降低26.56%。基金经理俞瑶最新投资观点同步出炉。

俞瑶表示，未来半年将围绕贵金属、能源链、小金属三条核心主线布局资源类赛道，把握流动性与产业逻辑共振带来的投资机遇。 宏观经济： 当前全球宏观环境高波动特征显著，随着实体经济数据逐步降温，此前持续趋紧的流动性预期将迎来边际改善空间。 资本市场： 前期受加息预期升温、通胀高位运行等多重因素压制的资源类资产，随着流动性压力测试接近极致，部分细分赛道的风险收益比已出现明显修复。 投资方向： 重点布局三大方向，一是配置性价比显著回升的贵金属板块，二是供给修复有限、盈利高位具备持续性的天然气、成品油、煤化工等能源链环节，三是已通过业绩释放消化估值、有望从估值驱动转向盈利驱动的小金属龙头标的。 风险提示： 需警惕全球通胀超预期上行、货币政策收紧幅度超出预判、产业需求不及预期等因素带来的市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准18.14%

数据显示，截至2026年第三季度末，平安资源精选混合发起式C净值为0.93元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-20.23%，同期业绩比较基准收益率为-2.09%，跑输基准18.14%。

俞瑶自2025年10月13日担任平安资源精选混合发起式C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-17.95%。

资料显示，俞瑶，15年证券从业年限，历任资顾问、深圳市万博汇投资控股有限公司运营风险管理经理、天风证券股份有限公司项目经理，2015年9月加入平安基金管理有限公司，曾担任投资经理，2025年10月13日起担任平安资源精选混合型发起式证券投资基金基金经理，现任多只公募产品基金经理。 陈默，香港理工大学投资管理专业硕士，CFA，8年证券从业年限，历任西部证券研究发展中心研究员、世纪证券投资交易部研究员、海港人寿保险股票投资部研究员，2024年1月加入平安基金管理有限公司，现任权益研究部高级研究员，2025年11月4日起担任平安资源精选混合型发起式证券投资基金基金经理，同时担任平安周期精选混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金三季度规模明显缩水，阶段性业绩跑输基准，当前基金经理团队锚定资源赛道三大主线布局，试图把握流动性与产业逻辑共振的修复窗口。对投资者而言，需充分考量全球通胀超预期、货币政策收紧超调等潜在风险，结合自身风险承受能力评估该产品的配置价值，理性参与资源类资产的波动行情。

附公告原文节选：

2026 年第三季度,全球宏观环境延续高波动状态｡加息预期持续升温,并逐步演化为对"连 续加息"的定价,对利率敏感型资产形成明显压制｡

具体来看,三条线索相互交织:其一,AI 对美国经济增长的拉动已获实证,但云服务商(CSP) 借贷规模的高速扩张,使市场开始质疑其资本开支的可持续性,并进一步引发对美债承接能力的 担忧,触发全球范围的债券抛售;其二,全球炼化产能缺口已不可逆,主要经济体成品油价格大 幅上行,通胀维持高位的时间超出预期,客观上压缩了货币政策的宽松空间;其三,流动性环境 趋紧对传统行业的负向压力正在显性化｡我们认为上述因素仍需密切跟踪｡往后看,随着实体经 济数据逐步降温,流动性预期存在边际改善的空间｡

一､运作回顾:组合在二季度末配置了较高比例的AI 相关小金属标的｡尽管相关公司的行业 景气度与盈利兑现能力仍处上行通道,但7 月以来"AI 降速"叙事的切换,使板块承受了较大的估 值下杀压力,组合净值因此出现较明显回撤｡对于这一阶段的持仓结构,我们进行了深刻反思: 在产业趋势尚未证伪的前提下,估值所处位置与叙事变化的脆弱性,同样应被纳入仓位管理的考 量｡

二､后市展望与投资思路

展望未来半年,我们将围绕以下三条主线寻找投资机会:

(1)贵金属:流动性压力测试已近极致,配置性价比显著回升｡随着实体经济降温带动流动 性预期修复,贵金属的风险收益比明显改善｡

(2)能源链:供给恢复的结构性差异,将支撑盈利在高位延续更久｡海峡石油发运量已大幅 回升,但天然气､成品油､煤化工等环节的供给修复仍然有限,相关方向的盈利高位具备较长的 持续性｡

(3)小金属:部分龙头公司已通过持续业绩释放消化估值｡后续有望从估值驱动切换至盈利 驱动,迎来新一轮机会｡

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