10月29日消息，近期嘉实惠泽混合(LOF)披露2026年第三季度报，基金规模5627.30万元，比2026年第二季度降低12.55%。基金经理邓力恒最新投资观点同步出炉。
邓力恒表示，国内政策逆周期调节力度持续加大，外部不确定性边际下降，市场将在震荡中迎来结构再平衡的布局窗口。 宏观经济： 三季度国内经济增长动能有所走弱，内需不足问题持续凸显，后续逆周期调节政策将以精准滴灌、总量克制的特征持续发力，海外美联储重启加息，美债利率上行对全球经济形成外部压制。 资本市场： A股前期领涨板块显著回撤，行业风格出现再平衡，港股受内外流动性趋紧影响承压，美股人工智能主线虽延续但板块分化加剧，整体全球权益市场波动将维持高位。 投资方向： 后续将继续优化持仓结构，重点把握资源品、高端制造等景气确定性较强的领域机会，同时逢低布局业绩兑现度高的优质成长标的。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突超预期升级、美联储加息节奏快于预期、国内内需修复不及预期等因素带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准9.24%
数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实惠泽混合(LOF)净值为2.08元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-16.63%，同期业绩比较基准收益率为-7.39%，跑输基准9.24%。
邓力恒自2021年6月29日担任嘉实惠泽混合(LOF)基金经理，截止2026年10月29日，任期回报0.94%。
| 表：嘉实惠泽混合(LOF)业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -16.63% | -7.39% | -9.24% |
| 近6月 | 16.94% | -1.34% | 18.28% |
| 近1年 | 15.49% | -2.60% | 18.09% |
| 近3年 | 73.94% | 15.14% | 58.80% |
| 近5年 | 29.96% | 4.98% | 24.98% |
| 成立以来 (2016-9-29) | 113.02% | 44.10% | 68.92% |
资料显示，邓力恒，硕士研究生，中国国籍，具有基金从业资格，证券从业年限10年，2015年11月加入嘉实基金管理有限公司研究部任研究员，现任股票策略研究组分析师，2021年6月29日起担任嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、嘉实长青竞争优势股票、嘉实鑫福一年持有期混合基金的基金经理。
整体来看，整体来看，嘉实惠泽混合(LOF)2026年三季度虽短期跑输业绩基准，但中长期维度仍实现显著超额收益。结合基金经理对当前内外宏观环境的研判，后续该产品将围绕高景气资源品、高端制造及优质成长标的优化持仓，投资者也需同步留意地缘冲突、美联储超预期加息、内需修复不及预期等潜在波动风险，理性匹配自身风险承受能力进行相关投资决策。
附公告原文节选：
报告期内,A 股市场整体呈现震荡调整态势,主要宽基指数普遍回调,交易情绪明显降温｡ 风格层面,前期领涨的科技成长板块出现显著回撤,资源红利与消费板块相对占优,行业与风格 之间出现再平衡,成交活跃度较二季度明显回落｡结构上看,人工智能算力硬件产业链景气度仍 居市场前列,半导体､存储､光通信等环节量价与业绩兑现预期较强,但股价波动明显加大;创 新药及产业链受益于海外授权放量与研发订单改善而阶段性活跃;煤炭､石油石化等资源品则在 能源价格中枢抬升的支撑下相对抗跌｡港股市场在内外部流动性同步趋紧的背景下承压调整｡海 外方面,美股市场整体冲高震荡,标普500､纳斯达克指数年内涨幅仍保持在10%以上,人工智能
主题仍是核心主线,但在美债利率上行与油价扰动下指数波动加大,科技板块内部出现分化｡大 宗商品方面,受中东地缘冲突持续发酵影响,国际油价大幅上行｡
宏观经济方面,三季度国内经济增长动能有所走弱,内需不足问题持续凸显｡消费数据相对 低迷,固定资产投资拖累明显｡在此背景下,宏观政策逆周期调节力度明显加大｡7 月底中央政 治局会议重申"更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策",并要求及时谋划出台增量政策;9 月下旬央行三季度货币政策例会删除"跨周期"表述､更加强调逆周期调节,并新增对"六张网"建 设的金融支持｡9 月底多部门联合推出居民购房贷款贴息政策,中央财政首次对符合条件的商业 性个人住房贷款给予年化1 个百分点贴息,央行同步调降PSL 利率并将其扩围,科技创新和技术 改造再贷款额度继续增加,整体呈现精准滴灌､总量克制的政策特征｡海外方面,美联储正式启 动加息,为2023 年7 月以来首次,点阵图暗示年内可能再度加息,美债利率持续上行,对全球风 险资产带来压制｡地缘政治方面,美伊军事冲突在季度内一度升级并外溢至海湾能源设施与霍尔 木兹海峡航运,9 月中旬后逐步转向谈判试探,油价随之剧烈波动;中美关系边际缓和,9 月下旬 两国元首举行会晤,围绕对等降税安排､贸易理事会机制及人工智能对话等达成多项共识,外部 政策不确定性有所下降｡
组合操作层面,报告期内兑现了前期涨幅较大的方向和标的,大幅降低了对科技板块的配置, 整体组合对结构做了再平衡的调整｡配置层面,主要增加了对有色､化工､煤炭配置力度｡基于 对阶段性市场震荡回调的判断组合仓位有所调降｡
