10月29日消息，近期鹏华宏观混合披露2026年第三季度报，基金规模5770.03万元，比2026年第二季度降低49.23%。基金经理杨凡最新投资观点同步出炉。
杨凡表示，当前“两机”赛道正迎来全球供需错配、国产技术突破与政策强力护航三重共振驱动的产业级长期投资机遇。 宏观经济： AI算力扩张催生电力刚需，民航业全面复苏带动航发维修及补库需求攀升，国内核心零部件产业历经十年专项攻坚已实现技术自主可控，产业发展的底层支撑持续夯实。 资本市场： 两机赛道并非短期题材博弈，行业当前呈现量价齐升的高景气特征，主流厂商订单已排至2030年，全球供给缺口预计达35%，核心企业凭借技术与产能优势切入海外巨头供应链，承接全球溢出订单红利。 投资方向： 重点布局兼具高壁垒、长周期与强政策属性的两机相关标的，把握行业处于全球化份额提升与国产替代加速的发展窗口，挖掘产业链核心环节的长期增值机会。 风险提示： 产业技术研发进度不及预期、下游需求释放节奏放缓、海外供应链竞争加剧等因素，可能对相关标的盈利表现造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准9.75%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏华宏观混合净值为0.81元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-16.65%，同期业绩比较基准收益率为-6.90%，跑输基准9.75%。
杨凡自2024年6月7日担任鹏华宏观混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-20.50%。
| 表：鹏华宏观混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -16.65% | -6.90% | -9.75% |
| 近6月 | -27.78% | -0.32% | -27.46% |
| 近1年 | -25.32% | -1.97% | -23.35% |
| 近3年 | -26.14% | 16.90% | -43.04% |
| 近5年 | -41.78% | 4.80% | -46.58% |
| 成立以来 (2012-6-13) | -18.90% | 38.51% | -57.41% |
资料显示，杨凡，工学硕士，19年证券从业经验，历任中信证券分析师，大成创新资本管理有限公司投资经理，国海证券资产管理部投资经理，深圳市泰瑞通财富管理有限公司总经理，江信基金管理有限公司权益投资总监，2023年9月加盟鹏华基金管理有限公司后现任权益投资一部基金经理，2024年6月7日起担任鹏华宏观灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，当前鹏华宏观混合虽锚定“两机”赛道的长期产业逻辑布局相关标的，但产品短期规模大幅缩水、各阶段业绩持续跑输业绩基准，基金经理任期回报为负。投资者需充分考量产业研发、需求释放、海外竞争等潜在扰动风险，结合自身风险承受能力理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
站在当下时点,继续坚定看好“两机”(航空发动机+燃气轮机)赛道的投资机会｡这并非 短期的题材博弈,而是一次由“全球供需错配+国产技术突破+政策强力护航”三重共振驱动的产 业大周期｡
需求侧:AI 算力引爆燃机,民航复苏点燃航发;全球AI 数据中心的爆发让电力成为算力扩 张的“硬约束”｡算力的尽头是电力,主流燃气轮机厂商订单已排至2030 年,全球缺口预计达 35%,行业进入量价齐升的高景气区间｡与此同时,民航业全面复苏,波音､空客产能逐年爬 坡,叠加发动机集中到寿维修,海外商用航空发动机市场价值稳居高位,供应链补库需求极其旺 盛｡
供给侧:十年磨一剑,国产化从1 到N;经过十年“两机专项”的集中攻坚,我国已跨越从 0 到1 的技术生死线｡太行系列燃机通过国家验收,CJ1000A 商用航发研制进入关键攻坚阶段, 高温合金､叶片等核心零部件企业不仅实现了自主可控,更凭借技术和产能优势打入GE､赛峰
等海外巨头供应链,承接全球溢出的订单红利｡
两机行业兼具高壁垒､长周期与强政策属性,正处于全球化份额提升与国产替代加速的甜蜜 点,我们将继续重点配置｡
