10月29日消息，近期鹏华精新添利债券C披露2026年第三季度报，基金规模175.95亿元，比2026年第二季度增加84.89%。基金经理陈大烨最新投资观点同步出炉。
陈大烨表示，2026年四季度将围绕AI产业增速变化与海外宏观形势动态调整配置，兼顾成长赛道机遇与内需资产的对冲价值。 宏观经济： 若后续AI产业投资增速放缓，国内将在内需领域加大对冲力度，当前不少内需品种估值已处于历史低位，供给侧格局明显优化、分红率持续提升。 资本市场： 若AI产业增速进一步放缓，海外高利率环境有望迎来调整，国内内需资产与黄金将迎来重定价机遇；若AI产业发展进一步加速，算力产业链有望迎来修复，AI应用已成为市场共识性布局方向。 投资方向： 将持续跟踪AI产业渗透速度与算力供应链供给节奏，重点布局供需格局稳定、行业增速放缓阶段仍能保持价格优势与良好ROE回报的环节，同时适当配置低估值高分红的内需品种做组合平衡，根据宏观环境变化适时调仓。 风险提示： 需警惕AI产业需求增速放缓后产业链供需格局从紧缺转向过剩的风险，以及海外地缘冲突、货币政策超预期变动带来的全球资本市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.36%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏华精新添利债券C净值为1.20元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.92%，同期业绩比较基准收益率为-1.56%，跑输基准1.36%。
陈大烨自2024年6月6日担任鹏华精新添利债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报18.10%。
| 表：鹏华精新添利债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -2.92% | -1.56% | -1.36% |
| 近6月 | 6.60% | 1.20% | 5.40% |
| 近1年 | 5.57% | 1.87% | 3.70% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-6-6) | 19.96% | 14.66% | 5.30% |
资料显示，陈大烨，9年证券从业年限，2015年左右加入鹏华基金管理有限公司，历任固定收益部助理债券研究员、债券研究员、固定收益研究部高级债券研究员、基金经理助理，现任混合资产投资部总经理助理/基金经理，曾先后管理鹏华双债增利债券型证券投资基金、鹏华金城灵活配置混合型证券投资基金等多只基金，2024年6月6日起担任鹏华精新添利债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，鹏华精新添利债券C在规模大幅增长的背景下，围绕AI产业与海外宏观两大核心变量搭建了动态适配的投资框架，通过成长赛道布局与低估值高分红内需资产对冲的组合设计，兼顾收益弹性与组合稳定性。尽管2026年三季度阶段性跑输业绩基准，但中长期维度业绩仍跑赢基准，基金经理过往任职以来的任期回报具备一定参考性，后续投资者需持续跟踪AI产业景气度、海外货币政策变动等核心变量，警惕相关市场波动风险。
附公告原文节选：
2026 年3 季度,股票市场整体呈现调整的态势,上证指数下跌6.2%,沪深300 下跌 12.5%,创业板指下跌27.8%,科创50 下跌30.7%,偏成长类指数出现了较大幅度的调整｡
3 季度以来,全球宏观形势发生了明显的变化,一方面是霍尔木兹海峡冲突升级,二季度大 幅回落的油价出现了超预期的上涨,全球通胀压力大幅上升;另一方面美国货币政策收紧的预期 持续升温,9 月联储出现了3 年以来的首次加息,美债收益率大幅上升｡产业层面,随着海外大 模型的收入增速出现明显的放缓,市场对AI 资本开支降速的担忧明显加大,很多与AI 相关的商 品的高价格建立在明确的供需差中,如果未来资本开支增速放缓,而供给持续释放,未来价格可 能面临压力,因此市场开始出现了明显的估值收缩｡资金层面,由于科技赛道在Q2 的交易极其 拥挤,因此科技方向在Q3 出现了明显的踩踏,创业板指和科创50 指数也呈现出非常大的跌幅｡ 我们在Q3 初对科技赛道做了一定的减仓,同时增加了一部分应用和有色行业的布局,但是由于 科技方向整体跌幅较大,组合在3 季度还是迎来明显的回撤｡
对于AI 产业而言,我们认为AI 产业中长期一定是最重要的方向之一,24 年以来,AI 的发 展从赋能对话､搜索,到目前的Coding､漫剧生产开始成熟,再到目前在金融､法律､医疗､ 科研领域开始出现赋能的趋势,AI 对于生产力､生活方式的改变是实实在在发生的,但是任何 产业的发展并非是线性或者持续指数增长极的,总有趋势产生,加速､放缓､等待新的技术突破 带来进一步的产业加速,以第三次工业革命的信息技术为例,从最早的电子管､大型计算机､到 晶体管､中型计算机､再到互联网､移动笔记本､手机和衍生出的移动互联网,产业持续发展, 但中间也会经历无数次短期的供需过剩和技术路线的改变｡我们对AI 产业保持中期的乐观,但
是也要关注一旦产业需求增速放缓,产业链的供需差从紧缺到过剩的风险,因此我们需要持续观 察未来1-2 年AI 产业渗透提升的速度,以及算力供应链的供给的速度,对此我们更加倾向于选 择供需格局较好,即使行业增速放缓,依然能保持价格稳定以及较好ROE 回报的环节,我们相对 更加看好晶圆厂､部分国产化率持续提升的半导体材料以及设备,以及一部分的设计公司｡同 时,AI 的繁荣离不开下游应用的爆发,26 年上半年是Coding 应用的集中爆发,同时我们看到在 漫剧､个人助理方面,出现了现象级的产品和爆发的潜力,我们将持续予以关注｡同时,我们也 持续关注具身智能､AI 消费硬件､AI 入口的相应的产业趋势的变化｡
而如果未来AI 投资增速放缓,部分环节出现价格回落,对于国内的出口和AI 投资都会有一 定的影响,也是这两年国内经济增长的核心驱动力,因此我们认为未来1-2 年,国内在内需方面 可能有更大的对冲力度,当前不少内需品种的估值也到了历史低位,供给侧出现了明显的好转, 分红率持续提升,我们也会做适当的平衡｡
2026 年3 季度,债券市场表现更加出色,中债总财富指数上涨1%,长债指数上涨3.1%,市 场已经为AI 投资增速放缓定价｡我们整体保持中高久期,对股票市场的风险做一定对冲｡
对于26 年4 季度,我们更加关注宏观形势的变化以及AI 产业的增速的持续性,如果AI 产 业增速出现进一步的放缓,海外的高利率形势有望迎来变化,届时,我们认为中国内需资产和黄 金迎来一定的重定价,而如果AI 产业出现进一步的加速,AI 算力产业链有望迎来修复,但AI 应用已经成为市场共识寻找的机会,我们加大对AI 应用的关注,并根据宏观环境的变化做适时 的调仓｡
