10月29日消息，近期泰康鼎泰一年持有期混合A披露2026年第三季度报，基金规模4249.02万元，比2026年第二季度降低15.87%。基金经理黄钟最新投资观点同步出炉。
黄钟表示，当前国内经济新旧分化特征凸显，债市运行以我为主，AI产业长期成长确定性突出，大类资产配置将兼顾固收稳健收益与权益成长机遇。 宏观经济： 当前国内需求延续“外热内冷”格局，AI产业链支撑出口高增，内需消费、投资表现偏弱，新旧经济分化加剧，核心通胀持续低位，内需主导的通胀压力有限，货币政策整体保持友好环境。 资本市场： 债券市场受国内基本面支撑偏强，海外加息冲击明显钝化，行情运行以我为主，超长端品种表现占优；权益市场三季度AI硬件主线出现大幅回撤，市场展开资产配置再平衡，后续AI产业长期成长逻辑未发生根本变化。 投资方向： 固收端以信用债作为底仓获取稳定票息收益，密切跟踪发债主体基本面变化防控信用与估值风险；权益端坚定布局AI产业赛道，挖掘全球AI产业趋势下的高景气细分方向投资机会。 风险提示： 需警惕地缘冲突升级推高国际油价、海外货币政策超预期收紧、国内内需修复不及预期、AI产业技术落地进度慢于预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准9.68%
数据显示，截至2026年第三季度末，泰康鼎泰一年持有期混合A净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-10.57%，同期业绩比较基准收益率为-0.89%，跑输基准9.68%。
黄钟自2021年12月14日担任泰康鼎泰一年持有期混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.65%。
| 表：泰康鼎泰一年持有期混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -10.57% | -0.89% | -9.68% |
| 近6月 | 3.03% | 0.78% | 2.25% |
| 近1年 | 1.62% | 0.38% | 1.24% |
| 近3年 | 7.04% | 8.47% | -1.43% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-12-14) | 7.08% | 5.72% | 1.36% |
资料显示，黄钟，15年证券从业年限，曾任某责任公司评级分析师，2019年9月23日至2023年6月9日担任泰康安悦纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2020年1月6日至2026年1月6日担任泰康景泰回报混合型证券投资基金基金经理，2021年6月17日至今担任泰康安泽中短债债券型证券投资基金基金经理，2021年12月14日至今担任泰康鼎泰一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年6月9日至今担任泰康颐享混合型证券投资基金基金经理，2023年12月7日至今担任泰康悦享30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2023年12月26日至2025年2月28日担任泰康中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理，2025年9月11日至今担任泰康悦享120天持有期债券型证券投资基金基金经理。 傅洪哲，硕士研究生，9年证券从业年限，曾任中欧基金管理有限公司高级研究员，2019年7月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理，2022年3月8日至今担任泰康医疗健康股票型发起式证券投资基金基金经理，2025年1月8日至2026年4月1日担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理，2026年4月1日至今担任泰康鼎泰一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，泰康鼎泰一年持有期混合A2026年三季度规模环比下滑、单季度业绩跑输基准，基金经理基于当前经济分化、债市以我为主、AI长期成长确定性突出的判断，确立了固收打底、权益聚焦AI赛道的配置思路，同时该产品后续表现仍需警惕地缘冲突、海外政策超调、内需修复不及预期、AI落地进度偏慢等多重潜在风险，投资者可结合自身风险偏好与产品持有规则理性评估配置价值。
附公告原文节选：
宏观经济方面,三季度呈现地缘冲突再度升级､经济结构分化加剧的特征｡地缘层面,美伊 6 月达成谅解备忘录后,7 月冲突再度发酵,霍尔木兹海峡航运受阻,国际油价大幅上行｡海外 方面,输入性通胀叠加就业韧性,美联储9 月重启加息,美债收益率大幅上行,10 年期美债重 回5%上方､创2007 年以来新高,带动全球长端利率同步走高｡国内需求端则延续“外热内冷” 格局,AI 产业链量价齐升支撑出口高增,但内需持续走弱,消费､投资表现偏弱,实体融资需 求延续走弱;AI 高景气仍集中于新经济部门,叠加财政发力偏克制､政府债发行节奏较慢,新 旧经济分化进一步加大｡通胀端,PPI 同比受油价扰动高位震荡,但核心通胀持续低位,内需主 导的通胀压力有限｡
债券市场方面,三季度利率整体震荡下行,超长端表现显著占优｡7 月中下旬起,市场风险 偏好回落,叠加政治局会议政策基调克制､金融数据走弱,债市进入利率下行通道;8 月下旬受 季节性通胀担忧､海外长端利率上行影响,债市出现阶段性回调｡进入9 月,央行精细化呵护跨 季流动性,资产荒下欠配机构增配长久期品种,超长端领涨,30 年期收益率下破2.10%,收益率 曲线明显平坦化｡从驱动逻辑看,三季度债市受国内基本面影响偏多,内需走弱构成核心支撑; 政策保持定力的情况下,市场持续压缩利差,海外加息对国内债市冲击明显钝化,“以我为主” 贯穿三季度行情始终｡
固收投资策略上,投资､消费数据持续低迷,货币政策较为友好,为债券市场创造了良好的
环境｡信用债方面,以信用债为底仓获取票息收益,并密切跟踪发债企业基本面变化以规避信用 风险和估值风险｡
权益市场方面,回顾26 年3 季度,此前的权益市场主线——AI 硬件投资,遭遇了较大幅度 的回撤,主要市场指数如上证综指､沪深300 等受此影响均出现了不同程度的回调,成交量在三 季度也萎缩较多｡与此同时,市场各方在3 季度展开了较大范围的资产配置再平衡工作,申万一 级子行业中,煤炭､石油石化､农林牧渔､银行､医药生物､房地产等涨幅居前,通信､电子板 块则均跌幅在30%左右｡26Q2 以来,该产品的持仓一直聚焦在AI 科技主线,重点寻找全球AI 产 业大趋势中的超额细分方向机会,纵使26Q3 遭遇了较大幅度的回撤,我们依然坚定看好AI 主线 的回归｡因为我们坚信随着Anthropic､OpenAI､DeepSeek 等海内外龙头企业在AI 模型能力方 面的持续投入､不断迭代,AI 的进化速度会越来越快,绝不是线性的成长曲线｡AI 广泛深入的 用于各行各业,在各领域均展露出突破人类既往经验范式的“神之一手”都是可能的,带给我们 的惊喜会是层出不穷的｡这个展望不会是方向性问题,最多是需要点时间,并且我们也坚信所需 时间不会太久,毕竟2 年前的此刻,也就是2024 年国庆节前后,还没有多少人､多少行业在使 用AI 大模型,而现在,AI 已经嵌入了各行各业的方方面面,公募基金投研工作在AI 加持下更 是迎来了革命性的效率提升｡电灯既已亮,暗夜又何妨?天工人巧日争新,一起积极拥抱AI 的 黄金时代｡
