10月29日消息，近期鹏华恒生中国央企ETF发起式联接I披露2026年第三季度报，基金规模5.84万元，比2026年第二季度增加1.11%。基金经理李悦最新投资观点同步出炉。
李悦表示，2026年四季度港股市场交易主线将围绕海外流动性预期与国内经济基本面修复进程展开，恒生中国央企指数凭借自身优势仍具备较高中长期配置价值。 宏观经济： 当前市场对海外高利率维持更久已逐步形成共识，若油价回落推动核心通胀持续下行，此前交易的紧缩预期将有所回摆，港股估值来自利率端的压力预计边际减轻，而国内经济内生性信用扩张动力仍有待进一步观察。 资本市场： 高利率环境下资金持续向盈利确定性高、现金流稳定且估值处于历史低位的红利资产倾斜，高增长、高景气的行业相对稀缺，追求确定性回报将成为市场主流选择。 投资方向： 恒生中国央企指数内的能源板块可直接受益于高油价环境，金融板块在高利率环境中也具备相对优势，叠加指数整体低估值、盈利稳定、持续高分红的特点，中长期配置价值突出。 风险提示： 美伊冲突后续发展对全球能源价格和通胀的影响仍是关键外部变量，若地缘风险超预期发酵，可能引发全球资本市场大幅波动，相关投资存在不确定性。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.43%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏华恒生中国央企ETF发起式联接I净值为1.06元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为5.76%，同期业绩比较基准收益率为5.33%，跑赢基准0.43%。
李悦自2025年8月8日担任鹏华恒生中国央企ETF发起式联接I基金经理，截止2026年10月29日，任期回报1.82%。
| 表：鹏华恒生中国央企ETF发起式联接I业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 5.76% | 5.33% | 0.43% |
| 近6月 | 1.92% | 0.64% | 1.28% |
| 近1年 | 3.86% | 3.19% | 0.67% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-8-8) | 6.68% | 4.77% | 1.91% |
资料显示，李悦，哲学博士（经济学专业），8年证券从业经验，历任博时基金研究员、工银资管（全球）有限公司基金经理，2022年5月加盟鹏华基金管理有限公司后历任国际业务部总监助理/基金经理，2025年3月4日起担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。 余展昌，9年证券从业经验，2022年10月起先后在鹏华基金管理有限公司担任多只指数型证券投资基金基金经理，2025年3月4日起担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金在跟踪恒生中国央企指数的运作中，各阶段均实现对业绩比较基准的超额收益，契合当前市场追求确定性红利回报的配置偏好。后续其表现将联动海外流动性变化、国内经济修复节奏，同时需警惕地缘冲突引发的全球资本市场波动风险，投资者可结合自身风险偏好评估该类央企红利指数产品的配置价值。
附公告原文节选：
作为港股央企指数ETF 联接基金,本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具｡本报告 期内,本基金秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范
围内｡由于联接基金主要通过持有场内ETF 产品,故其跟踪误差的来源主要有以下几个方面: 1)联接基金层面的产品日常申购赎回,有可能对组合的整体净值产生影响;2)基金层面的分红 也会对基金净值进行除权处理;3)其90%以上的仓位持有恒生中国央企ETF,ETF 本身的跟踪误 差也会对联接基金形成影响｡而ETF 跟踪误差主要来源于日常申赎交易带来的汇差和仓位影响, 包括申赎汇差影响､成分股仓位调整､股票分红､ETF 的管理费/托管费/交易佣金/税费损耗以 及风险股票处置等,其中,汇差和仓位对QDIIETF 的跟踪误差影响最为直接和明显｡为进一步控 制跟踪误差,鹏华基金建立了一套完备的ETF 跟踪机制,事前对成分股的异动进行密切跟踪,及 时调整,在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦｡在仓位控制上,我们 在紧密跟踪指数的基础上,也会针对客户申赎的情况做优化调整｡汇差控制上,我们将选择好的 换汇时机,以尽可能压低换汇成本,并建立了现金流管理体系,对资金进出和汇兑进行管理和预 测｡
回顾2026 年三季度,港股市场在美伊停火协议破裂､中东地缘风险再度升温的背景下剧烈 震荡｡停火协议破裂后,霍尔木兹海峡航运供给持续承压,国际油价快速拉升,高油价推升美国 通胀黏性并带动长端美债收益率上行,9 月15 日10 年期美债收益率升破5%,创2007 年以来新 高;9 月美联储议息会议将联邦基金利率目标区间上调25 个基点至3.75%—4.00%,且点阵图显 示多数官员预计年内仍有一次加息,高利率维持更久的格局进一步夯实｡高利率环境下,资金明 显从高估值科技成长板块流向盈利确定性高､现金流稳定且估值处于历史低位的红利资产;叠加 国内消费与社融数据偏弱,以及AI 商业化兑现不及预期,港股科技成长板块进一步走弱,而能 源､金融､医疗保健等传统行业板块相对占优｡在此市场风格切换中,恒生中国央企指数再度展 现突出的防御属性与“避风港”价值,指数内能源､金融等成分股在油价高企与高利率环境中表 现稳健,为组合提供了显著的下行保护｡本报告期内,鹏华恒生中国央企ETF 联接A 类份额净值 增长率为5.79%,C 类份额净值增长率为5.73%,I 类份额净值增长率为5.76%｡
展望2026 年四季度,港股市场的交易主线将继续围绕海外流动性预期与国内经济基本面的 修复进程展开,美伊冲突的后续发展及其对全球能源价格和通胀的持续影响,仍是关键的外部变 量｡宏观方面,9 月重启加息后,市场对高利率维持更久已逐步形成共识,美债收益率高位运行 将持续压制科技成长股的估值中枢;若油价回落推动核心通胀持续下行,市场此前交易的紧缩预 期将有所回摆,港股估值来自利率端的压力预计会边际减轻｡国内方面,经济内生性信用扩张动 力仍需观察,高增长､高景气的行业相对稀缺｡在此环境下,追求确定性回报仍可能会成为市场 的主流选择｡就恒生中国央企指数而言,其能源板块仍可直接受益于高油价环境,金融板块在高 利率环境中亦具备相对优势;指数整体凭借低估值的价格优势､稳定的盈利能力和持续的高分红
承诺,预计仍将保持较高的中长期配置价值｡
