国瑞科技2026年三季报解读：应收款项融资增596.87%、经营现金流降261.17%

2026年前三季度国瑞科技实现营业收入18241.18万元，较上年同期的17726.11万元小幅增长2.91%，本报告期单季度营业收入为5160.83万元，较上年同期仅增长2.22%，营收端整体增长动能偏弱，并未出现明显的业务扩张迹象。

报告期内公司净利润持续处于亏损区间，单季度归属于上市公司股东的净利润亏损1952.37万元，较上年同期亏损额扩大68.18%；前三季度累计亏损3407.20万元，和上年同期亏损规模基本持平，仅微降0.10%，盈利修复进程几乎停滞。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3694.20万元，较上年同期亏损规模小幅收窄2.20%；单季度扣非后净利润亏损2073.65万元，较上年同期亏损扩大52.81%，主业经营的造血能力并未得到实质性改善。

2026年前三季度基本每股收益为-0.0725元，较上年同期的-0.0796元小幅收窄9.97%，单季度基本每股收益维持-0.07元，和上年同期完全持平，每股对应的亏损规模并未出现明显扩大或收窄的趋势。

扣非后每股收益随扣非净利润同步小幅变动，前三季度扣非后亏损规模伴随扣非净利润小幅收窄，整体表现和基本每股收益走势一致，反映公司主业对应的每股收益暂无明显改善信号。

截至报告期末，公司应收账款账面价值为33313.54万元，较上年末的30835.71万元有所增长，应收账款占用的营运资金持续增加，叠加后续信用减值计提的潜在压力，将进一步挤压公司的利润空间。

报告期末应收票据余额为650.52万元，较年初的1421.20万元大幅下降54.23%，变动原因是报告期内持有票据到期托收或转让，应收票据的快速减少也侧面反映出公司当期通过票据结算的回款占比明显降低。

前三季度公司加权平均净资产收益率为-2.89%，较上年同期基本持平，仅微增0.02个百分点；单季度加权平均净资产收益率为-1.67%，较上年同期大幅下滑113.55%，当期净资产的盈利能力出现明显恶化。

截至报告期末，公司存货账面价值为15770.90万元，较年初的12397.03万元增长27.22%，存货规模快速攀升，不仅占用大量营运资金，后续还可能面临存货跌价计提的风险，进一步侵蚀公司利润。

前三季度公司销售费用发生额为717.57万元，较上年同期的753.81万元小幅减少，公司在销售端的投入有所收缩，在营收增长本身就乏力的背景下，销售费用缩减或进一步影响后续市场拓展能力。

前三季度管理费用发生额为3728.57万元，较上年同期的4113.29万元下降9.35%，公司通过管控管理端开支实现了费用压降，但整体费用收缩的幅度不足以覆盖主业亏损的缺口。

前三季度财务费用为-64.31万元，较上年同期的-90.78万元有所收窄，利息收入规模同比下降，公司闲置资金的利息收益减少，财务端的正向贡献进一步削弱。

前三季度研发费用发生额为1502.13万元，较上年同期的1461.73万元小幅增长2.76%，公司维持了基本的研发投入强度，但研发转化为实际营收增长的效果尚未显现。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8473.20万元，较上年同期的-2346.05万元，同比下降261.17%，是全表变动幅度最高的核心指标。变动原因是报告期内销售商品的部分款项未到收款节点，同时经营性付现支出大幅增加，经营端造血能力严重不足，大额净流出将持续消耗公司账面货币资金。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-10799.26万元，较上年同期的-23492.87万元增长54.03%，变动主要来自公司理财产品申购与赎回的阶段性节奏变化，该部分收益稳定性弱，无法作为长期利润支撑。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-100.52万元，较上年同期的23497.01万元下降100.43%，核心原因是上年同期公司收到原控股股东支付的大额业绩补偿款，本期无该项资金流入，筹资端几乎没有增量资金补充，公司资金链的自我补给能力明显弱化。

整体来看，国瑞科技2026年三季报多项核心指标释放风险信号，经营端现金流大额失血、应收与存货占压资金持续攀升，盈利修复遥遥无期，投资者需高度警惕后续公司流动性不足、减值计提超预期带来的投资风险。

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