国瑞科技2026年三季报解读：经营现金流净额降261.17%、应收款项融资增596.87%

2026年前三季度国瑞科技实现营业收入18241.18万元，较上年同期的17726.11万元小幅增长2.91%，单三季度营收为5160.83万元，同比仅增长2.22%，营收端增长几乎陷入停滞，未能形成有效规模扩张。

单三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-1952.37万元，同比大幅下滑68.18%，前三季度累计归母净利润亏损3407.20万元，和上年同期的亏损规模基本持平，仅微降0.10%，单季度盈利端的突然恶化，直接拖累当期业绩表现。

前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-3694.20万元，同比小幅增长2.20%，单三季度扣非净利润亏损2073.65万元，同比下滑52.81%，扣非端的表现同样呈现单季度大幅走弱的特征，非经常性损益对前三季度亏损起到了小幅缓冲作用。

前三季度基本每股收益为-0.0725元，同比增长9.97%，单三季度基本每股收益为-0.07元，同比无变化，每股收益的小幅改善并未改变公司整体亏损的基本面，投资者无法通过每股收益数据获取正向收益回报。

前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步变动，并未脱离业绩基本面形成独立走势，亏损状态下的小幅变动无法为股东带来实际的收益增厚，业绩修复的持续性仍待观察。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为33313.54万元，较年初的30835.71万元增长8.04%，营收微增的背景下应收账款规模逆势扩大，侧面反映公司回款能力走弱，大量营收尚未转化为实际现金流入，坏账计提压力同步提升。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为650.52万元，较年初的1421.20万元大幅下降54.23%，主要系报告期内持有票据到期托收或转让所致，应收票据的快速消耗，也体现出公司当期现金流周转压力较大，通过加快票据变现补充流动性。

前三季度加权平均净资产收益率为-2.89%，同比仅微增0.02%，单三季度该指标为-1.67%，同比大幅下滑113.55%，单位净资产的盈利能力出现断崖式下跌，公司为股东创造回报的能力严重受损。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为15770.90万元，较年初的12397.03万元增长27.22%，存货规模大幅攀升，在营收增长停滞的背景下，存货积压风险持续放大，后续存货跌价计提的潜在压力值得投资者重点关注。

前三季度公司销售费用合计717.57万元，较上年同期的753.81万元下降4.81%，销售端投入有所收缩，在营收增长乏力的背景下，销售费用的缩减并未带动营收端的有效突破，反而可能影响后续市场拓展能力。

前三季度公司管理费用合计3728.57万元，较上年同期的4113.29万元下降9.35%，管理端的成本管控力度有所加大，在业绩亏损的背景下，该项费用的收缩一定程度上缓解了利润端的亏损压力。

前三季度公司财务费用为-64.31万元，上年同期为-90.78万元，利息收入规模同比有所下降，利息费用占比极低，公司暂无有息负债带来的大额利息支出压力，但财务端的收益空间正在收窄。

前三季度公司研发费用合计1502.13万元，较上年同期的1461.73万元增长2.76%，研发投入保持小幅增长，在业绩承压的背景下，公司仍维持研发端的基本投入，但投入规模并未出现明显扩张。

前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-8473.20万元，较上年同期的-2346.05万元大幅下降261.17%，主要系报告期内销售商品的部分款项未到收款节点，同时经营性付现支出大幅增加所致，经营端造血能力完全失效，流动性缺口持续扩大，是当前公司面临的核心风险点。

前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-10799.26万元，较上年同期的-23492.87万元增长54.03%，主要系公司理财产品的申购与赎回节奏发生阶段性变化，投资端的现金缺口大幅收窄，并未形成大额长期资本开支压力。

前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-100.52万元，较上年同期的23497.01万元大幅下降100.43%，主要系上年同期公司收到原控股股东支付的业绩补偿款，当期无大额筹资现金流入，筹资端完全无法为公司补充流动性，叠加经营、投资两端的大额现金流出，公司货币资金较年初大降44.96%至23625.90万元，流动性消耗速度极快，投资者需高度警惕后续流动性风险。

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