营收规模大幅提升
2026年1-9月，国航远洋实现营业收入101411.32万元，较上年同期的69256.82万元增加32154.50万元，同比增幅达46.43%。营收增长主要来自三方面驱动：一是期内内外贸运价指数同比大幅回升，运费水平显著提升；二是两艘新造船投运、一艘CAPE船购入，公司有效运力明显增加；三是外租船业务规模有所扩大。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 101411.32 | 69256.82 | +46.43% |
净利润同比暴增
报告期内公司实现净利润20091.04万元，上年同期仅为14.15万元，同比增幅高达141847.83%，盈利规模实现量级式跨越。利润暴增核心驱动因素为航运行业景气度上行，内外贸运价同比大幅增长，叠加自有运力规模扩充后自身盈利能力大幅提升，同时联营企业业绩增长、船舶处置收益增加也对利润形成正向贡献。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 20091.04 | 14.15 | +141847.83% |
扣非净利润扭亏为盈
2026年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为18325.65万元，上年同期为-2863.31万元，同比增幅达740.02%，主业盈利能力实现根本性反转。扣非利润大幅转正，意味着公司核心航运主业已完全脱离此前亏损状态，盈利可持续性显著增强。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 18325.65 | -2863.31 | +740.02% |
基本每股收益大幅跃升
报告期内基本每股收益为0.3633元/股，上年同期仅为0.0004元/股，同比增幅达到97869.53%，每股盈利水平实现历史性突破。该指标大幅变动完全来自当期净利润规模的暴增，总股本未发生变动，直接体现了股东每股对应的收益大幅提升。
| 指标 | 2026年1-9月（元/股） | 2025年1-9月（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.3633 | 0.0004 | +97869.53% |
扣非每股收益同步提升
对应扣非净利润的改善，报告期内扣非每股收益同步实现大幅增长，完全反映主业盈利对每股收益的贡献，进一步验证公司盈利质量的提升，不存在非经常性损益对每股收益的过度干扰。
加权平均净资产收益率大幅改善
2026年1-9月，依据归属于上市公司股东净利润计算的加权平均净资产收益率为14.41%，上年同期仅为0.01%；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为13.12%，上年同期为-2.09%。两项指标均实现质的飞跃，说明公司净资产的使用效率大幅提升，为股东创造回报的能力显著增强。
应收账款大幅增长
截至2026年9月30日，公司应收账款余额为8359.79万元，较期初的4807.43万元增加3552.35万元，增幅达73.89%。增长原因包括内贸运价上涨带动收入推高应收、外租船业务增加、地缘政治影响下燃料油价格上涨导致外贸交油形成的应收增加。投资者需警惕应收账款规模快速扩张带来的坏账计提风险，报告期内公司信用减值损失已同比增加151.27%。
| 指标 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 较期初变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8359.79 | 4807.43 | +73.89% |
应收票据规模大幅缩减
截至报告期末，公司应收款项融资（应收票据）余额为236.30万元，较期初的463.19万元减少226.89万元，降幅48.98%，变动原因主要是本期银行承兑汇票到期完成承兑，应收票据的回款情况整体良好。
存货规模明显上升
截至2026年9月30日，公司存货余额为2631.68万元，较期初的1823.90万元增加807.78万元，增幅44.29%。增长一方面是地缘政治影响下燃料油价格较期初明显上升，另一方面是外贸业务中一艘外租船采用期租租入、程租租出模式，期末尚未完成形成大额合同履约成本。燃料油价格后续波动可能对存货价值产生影响，需投资者持续关注。
| 指标 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 较期初变动 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2631.68 | 1823.90 | +44.29% |
销售费用小幅增长
2026年1-9月公司销售费用为924.57万元，上年同期为731.62万元，同比小幅增长26.37%，整体费用规模保持稳定，未出现异常大幅攀升的情况，与营收增长幅度基本匹配。
管理费用基本持平
报告期内公司管理费用为6002.46万元，上年同期为6054.37万元，同比微降0.86%，管理端成本管控成效显现，在运力规模扩充的背景下管理费用实现基本持平，体现出公司运营效率的优化。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6002.46 | 6054.37 | -0.86% |
财务费用同比增长
2026年1-9月公司财务费用为9469.84万元，上年同期为6979.49万元，同比增幅35.68%。增长原因一是本期公司平均有息负债规模较上期有所上升，二是美元汇率下行幅度较大产生了较高的汇兑损失。公司合并资产负债率已达71.45%，后续利率、汇率波动将对财务费用产生持续影响，需警惕相关风险。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9469.84 | 6979.49 | +35.68% |
研发费用大幅提升
报告期内公司研发费用为465.33万元，上年同期为160.52万元，同比增幅189.89%，研发强度明显提升，显示公司在航运相关技术研发领域的投入力度持续加大，为后续业务拓展提供技术支撑。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 465.33 | 160.52 | +189.89% |
经营活动现金流小幅下降
2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为40224.38万元，上年同期为41125.39万元，同比微降2.19%。尽管本期航运景气度上升，销售商品提供劳务收到的现金同比增加31812.27万元，但受上期收到大额增值税留抵退税本期无该项收入、本期收回造船保证金同比大幅减少、燃料油价格上涨导致采购现金支出增加等多重因素共同影响，经营净现金流同比小幅下滑，需关注后续主业现金流的持续稳定性。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 40224.38 | 41125.39 | -2.19% |
投资活动现金流净流出大幅收窄
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-10573.77万元，上年同期为-34154.36万元，同比增幅69.04%，净流出规模大幅缩减。变动主要原因是本期固定资产购入资金主要通过融资租赁代为支付，自有资金购建固定资产支付的现金同比大幅减少22041.86万元，同时处置船舶收到的现金同比有所增加。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -10573.77 | -34154.36 | +69.04% |
筹资活动现金流净流出大幅扩大
2026年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-15052.07万元，上年同期为-3397.24万元，同比减幅343.07%，净流出规模大幅增加。主要原因是本期回购公司股份支付10865.27万元，同时偿还银行贷款本金、支付融资租赁相关支出的规模同比大幅上升，叠加上年同期收到员工持股计划认购款本期无相关流入，最终导致筹资端现金净流出明显扩大。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -15052.07 | -3397.24 | -343.07% |
风险提示
尽管国航远洋本期受益于航运景气度提升业绩实现爆发式增长，但投资者仍需警惕后续航运运价波动、高负债规模下的财务成本波动、应收账款和存货规模上升带来的减值风险，以及在建船舶交付进度不及预期、向特定对象发行股票存在审核不确定性等相关事项，理性评估公司长期投资价值。
