营业收入同比增长46.43%
2026年1-9月国航远洋实现营业收入101411.32万元，较上年同期的69256.82万元增加32154.50万元，同比增幅达46.43%。营收大幅增长主要得益于内、外贸运价指数同比大幅回升，叠加两艘新造船投运、一艘CAPE船购入带来有效运力提升，同时外租船业务规模扩大共同驱动。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 101411.32 | 69256.82 | 46.43% |
净利润同比暴涨超14万倍
报告期内公司实现净利润20091.04万元，上年同期仅为14.15万元，同比增幅高达141847.83%，业绩实现跨越式增长。该变动主要受航运行业景气度上行、运价大幅上涨带动，叠加新增运力投放、投资收益及资产处置收益增加共同推动。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 净利润（万元） | 20091.04 | 14.15 | 141847.83% |
扣非净利润实现由亏转盈
2026年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为18325.65万元，上年同期为-2863.31万元，同比增幅达740.02%，成功实现扭亏为盈，主业盈利能力大幅修复。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 18325.65 | -2863.31 | 740.02% |
基本每股收益增幅近9.8万倍
报告期内基本每股收益为0.3633元/股，上年同期仅为0.0004元/股，同比增幅97869.53%，对应上市公司每股盈利水平实现质的飞跃，直接反映当期业绩爆发式增长的成果。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.3633 | 0.0004 | 97869.53% |
扣非每股收益大幅提升
报告期内扣非每股收益随扣非净利润同步改善，主业盈利的真实性和含金量显著提升，摆脱上年同期的亏损状态，为投资者带来实打实的主业收益回报。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益（元/股） | 0.33 | -0.05 | 740.02% |
应收账款增幅达73.89%
截至2026年9月30日，公司应收账款余额为8359.79万元，较期初的4807.43万元增加3552.35万元，增幅73.89%。增长主要来自内贸运价上涨带动收入提升、外租船业务增加，以及地缘政治下燃料油价格上涨导致外贸交油形成的应收款增加。需警惕后续账期拉长、坏账计提增加的风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 8359.79 | 4807.43 | 73.89% |
应收票据规模大幅收缩
报告期末公司应收款项融资（应收票据）余额为236.30万元，较期初的463.19万元减少226.89万元，减幅48.98%，变动原因是本期银行承兑汇票到期完成承兑，应收票据类资产变现效率较高。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 236.30 | 463.19 | -48.98% |
加权平均净资产收益率大幅转正
2026年1-9月，依据归属于上市公司股东净利润计算的加权平均净资产收益率为14.41%，上年同期仅为0.01%；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为13.12%，上年同期为-2.09%，公司净资产盈利水平从近乎停滞、主业亏损状态回归到健康区间。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 |
|---|---|---|
| 加权平均ROE（归母口径） | 14.41% | 0.01% |
| 加权平均ROE（扣非口径） | 13.12% | -2.09% |
存货同比增长44.29%
截至报告期末，公司存货余额为2631.68万元，较期初1823.90万元增加807.78万元，增幅44.29%。增长原因一是地缘政治推动燃料油价格大幅上行，二是外贸业务中一艘外租船采用期租租入、程租租出模式，期末尚未完成形成大额合同履约成本。需关注后续燃料油价格波动带来的存货减值风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 存货（万元） | 2631.68 | 1823.90 | 44.29% |
销售费用小幅增长
2026年1-9月公司销售费用为924.57万元，上年同期为731.62万元，同比增长26.37%。费用规模随营收同步小幅扩张，整体处于合理区间，未出现异常大幅增长的情况。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 924.57 | 731.62 | 26.37% |
管理费用基本持平
报告期内公司管理费用为6002.46万元，上年同期为6054.37万元，同比微降0.86%。在公司运力规模扩张、业务量提升的背景下，管理费用保持稳定，体现出公司内部管理效率维持在较高水平。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 6002.46 | 6054.37 | -0.86% |
财务费用同比增35.68%
2026年1-9月公司财务费用为9469.84万元，上年同期为6979.49万元，同比增幅35.68%。增长主要来自两方面：一是本期平均有息负债规模随船舶购置扩张有所上升，二是美元汇率下行幅度较大产生高额汇兑损失。航运业属于重资产负债行业，后续需持续关注汇率波动及利率变动对财务费用的冲击。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 9469.84 | 6979.49 | 35.68% |
研发费用近乎翻倍增长
报告期内公司研发费用为465.33万元，上年同期为160.52万元，同比增幅189.89%，研发投入强度明显提升，反映公司在航运数字化、船舶技术优化等领域的布局力度持续加大。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 465.33 | 160.52 | 189.89% |
经营活动现金流微降2.19%
2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为40224.38万元，上年同期为41125.39万元，同比微降2.19%。尽管本期航运景气度上升带来销售收现大幅增加，但受上期大额增值税留抵退税本期无、收回造船保证金同比减少、燃料油价格上涨带来成本支付增加等因素共同影响，经营净现金流同比小幅下滑，需警惕后续非经常性现金流减少对主业造血能力的扰动。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 40224.38 | 41125.39 | -2.19% |
投资活动现金流净流出收窄
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-10573.77万元，上年同期为-34154.36万元，同比增幅69.04%，净流出规模大幅收窄。主要原因是本期处置船舶收现同比增加，且固定资产购入资金主要通过融资租赁支付，自有资金购建支出大幅减少。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -10573.77 | -34154.36 | 69.04% |
筹资活动现金流出大幅增加
2026年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-15052.07万元，上年同期为-3397.24万元，同比减幅343.07%，净流出规模显著扩大。主要是本期公司回购股份支出约1.09亿元，同时偿还贷款本金、支付融资租赁相关支出大幅增加所致。当前公司合并资产负债率达71.45%，叠加大额担保规模超过净资产50%，需关注后续偿债压力上升的风险。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -15052.07 | -3397.24 | -343.07% |
整体来看，国航远洋当期业绩爆发式增长核心受益于航运行业景气度上行，但其高增长的可持续性高度依赖运价走势，同时公司高负债、高担保、汇率波动带来的财务压力，以及应收账款、存货随业务扩张快速增长带来的减值风险，都需要投资者保持高度警惕，理性评估行业周期波动对公司业绩的潜在冲击。
