营业收入大幅增长
2026年1-9月国航远洋实现营业收入101411.32万元，较上年同期的69256.82万元增加32154.50万元，增幅达46.43%。增长核心驱动来自三方面：一是报告期内内外贸运价指数同比大幅回升，运费水平显著提升；二是两艘新造船投运、一艘CAPE船购入，有效运力规模明显增加；三是外租船业务规模有所扩大。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 101411.32 | 69256.82 | 46.43% |
净利润同比暴涨
2026年1-9月公司实现净利润20091.04万元，上年同期仅为14.15万元，同比增幅高达141847.83%。业绩爆发式增长主要得益于航运行业景气度上行，叠加自有运力规模扩张、联营企业投资收益增加以及船舶处置收益共同推动，与营业利润大幅增长的驱动逻辑一致。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 20091.04 | 14.15 | 141847.83% |
扣非净利润由负转正
2026年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润达18325.65万元，上年同期为-2863.31万元，同比增幅740.02%。公司核心主营业务盈利能力显著修复，彻底扭转上年同期扣非亏损的局面，主业造血能力大幅提升。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 18325.65 | -2863.31 | 740.02% |
基本每股收益大幅抬升
2026年1-9月基本每股收益为0.3633元/股，上年同期仅为0.0004元/股，同比增幅97869.53%。该指标大幅增长完全匹配当期净利润爆发式增长的业绩表现，公司每股盈利水平实现质的飞跃。
| 指标 | 2026年1-9月（元/股） | 2025年1-9月（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.3633 | 0.0004 | 97869.53% |
扣非每股收益同步高增
2026年7-9月单季度扣非每股收益对应业绩支撑下，扣非后盈利能力也实现跨越式提升，单季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比增幅达679.86%，对应每股收益同步大幅增长，反映主业盈利的高确定性。
| 指标 | 2026年7-9月（万元） | 2025年7-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 单季度扣非净利润 | 7712.45 | 988.95 | 679.86% |
应收账款增幅超七成
截至2026年9月30日，公司应收账款余额为8359.79万元，较期初的4807.43万元增加3552.35万元，增幅73.89%。应收账款大幅增长主要受三方面因素影响：一是内贸运价较期初明显上涨带动收入同步增长，推高应收规模；二是本期外租船业务有所增加；三是国际地缘政治推高燃料油价格，外贸业务交油形成的应收账款相应增加。投资者需警惕后续行业景气度回落背景下，应收账款坏账计提规模上升的风险。
| 指标 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8359.79 | 4807.43 | 73.89% |
应收票据规模收缩
截至2026年9月30日，公司应收款项融资（应收票据）余额为236.30万元，较期初的463.19万元减少226.89万元，减幅48.98%。变动原因系本期持有的银行承兑汇票到期完成承兑，票据类资产规模自然回落。
| 指标 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收款项融资 | 236.30 | 463.19 | -48.98% |
加权平均净资产收益率大幅上行
2026年1-9月依据归属于上市公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率达14.41%，上年同期仅为0.01%；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为13.12%，上年同期为-2.09%。公司净资产盈利能力实现从几乎归零到两位数水平的跨越，股东资本回报水平显著提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 |
|---|---|---|
| 加权平均ROE（归母净利润口径） | 14.41% | 0.01% |
| 加权平均ROE（扣非净利润口径） | 13.12% | -2.09% |
存货规模增长超四成
截至2026年9月30日，公司存货余额为2631.68万元，较期初的1823.90万元增加807.78万元，增幅44.29%。增长原因一是地缘政治影响下燃料油价格较期初明显上升，推高燃料类存货账面值；二是外贸业务中一艘外租船长航次采用期租租入、程租租出模式，报告期末尚未完成，形成较大金额的合同履约成本计入存货。需关注后续燃料油价格大幅波动可能带来的存货跌价风险。
| 指标 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2631.68 | 1823.90 | 44.29% |
销售费用小幅增长
2026年1-9月公司销售费用发生额为924.57万元，上年同期为731.62万元，同比增长26.37%。销售费用规模随业务收入扩张同步小幅上升，整体管控保持在合理区间，未出现异常大幅波动。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 924.57 | 731.62 | 26.37% |
管理费用基本持平
2026年1-9月公司管理费用发生额为6002.46万元，上年同期为6054.37万元，同比小幅下降0.86%。报告期内公司管理效率保持稳定，管控成效显现，管理费用规模未随业务扩张出现同步抬升。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6002.46 | 6054.37 | -0.86% |
财务费用同比增长超三成
2026年1-9月公司财务费用发生额为9469.84万元，上年同期为6979.49万元，同比增幅35.68%。增长主要来自两方面：一是本期公司平均有息负债规模较上期有所上升，利息支出规模扩大；二是本期美元汇率下行幅度较大，产生较高汇兑损失。航运行业属于重资产高负债行业，后续需持续关注汇率波动和利率变动对财务费用的侵蚀风险。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9469.84 | 6979.49 | 35.68% |
研发费用近乎翻倍增长
2026年1-9月公司研发费用发生额为465.33万元，上年同期为160.52万元，同比增幅189.89%。公司明显加大研发强度，在航运技术优化、运营效率提升等领域的资源投入显著增加。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 465.33 | 160.52 | 189.89% |
经营活动现金流小幅下滑
2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为40224.38万元，上年同期为41125.39万元，同比小幅下降2.19%。尽管本期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加31812.27万元，但受上期收到1.21亿元增值税留抵退税本期无此项、收回造船保证金规模同比大幅减少、燃料油价格上涨推高采购支出、业绩增长带动支付税费和员工薪酬增加等多重因素叠加影响，经营净现金流同比不增反降，需警惕主业现金流质量未随利润同步改善的潜在风险。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 40224.38 | 41125.39 | -2.19% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年1-9月公司投资活动产生的现金流量净额为-10573.77万元，上年同期为-34154.36万元，同比增加23580.60万元，增幅69.04%。变动核心原因一是本期处置船舶收到的现金同比增加2612.04万元；二是本期购入固定资产支付的现金同比大幅减少22041.86万元，主要系本期新增船舶购置资金主要通过融资租赁代为支付，且新造船自有资金支付部分集中发生在上期，整体投资端现金流出压力明显缓解。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -10573.77 | -34154.36 | 69.04% |
筹资活动现金流净流出大幅扩张
2026年1-9月公司筹资活动产生的现金流量净额为-15052.07万元，上年同期为-3397.24万元，净流出规模同比增加11654.83万元，减幅343.07%。除了偿还银行贷款本金、支付利息规模同比上升外，核心影响因素是本期实施股份回购累计支付10865.27万元，同时支付多笔融资租赁相关首付款、保证金等大额支出，导致筹资端现金大额净流出。截至报告期末公司合并资产负债率达71.45%，叠加后续拟7亿元定增投向新造船舶，投资者需持续关注公司高杠杆运营下的偿债压力和融资端现金流稳定性。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -15052.07 | -3397.24 | -343.07% |
