营业收入同比增长近五成
2026年1-9月，国航远洋实现营业收入10.14亿元，较上年同期的6.93亿元增加3.22亿元，增幅达46.43%。营收增长主要来自三方面驱动：一是报告期内内外贸运价指数同比大幅回升，运费水平显著提升；二是两艘新造船投运、一艘CAPE船购入，公司有效运力明显增加；三是外租船业务规模有所扩大。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 101411.32 | 69256.82 | 46.43% |
净利润同比增幅超14万倍
报告期内公司实现净利润2.01亿元，上年同期仅为14.15万元，同比增幅高达141847.83%。业绩暴增核心原因是航运行业景气度上行，内外贸运价同比大幅增长，叠加自有运力规模扩张，同时投资收益增加、处置船舶产生额外收益，共同推动盈利规模跨越式提升。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 20091.04 | 14.15 | 141847.83% |
扣非净利润由负转正大增740%
2026年1-9月，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.83亿元，上年同期为-2863.31万元，同比增幅达740.02%。扣非净利润转正且大幅增长，反映公司主营业务盈利能力已经实质性改善，航运主业造血能力大幅修复。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 18325.65 | -2863.31 | 740.02% |
基本每股收益增幅近9.8万倍
报告期内公司基本每股收益为0.3633元/股，上年同期仅为0.0004元/股，同比增幅达97869.53%。该指标大幅提升完全来自当期净利润的爆发式增长，直接体现了当期盈利对每股权益的增厚效果。
| 项目 | 2026年1-9月（元/股） | 2025年1-9月（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.3633 | 0.0004 | 97869.53% |
扣非每股收益同步大幅增长
2026年7-9月单季度，公司扣非每股收益为0.1389元/股，上年同期为0.0178元/股，同比增长679.86%。单季度扣非每股收益的高增，说明航运行业的高景气度在三季度得到持续验证，主业盈利的稳定性进一步增强。
应收账款同比大增73.89%
截至2026年9月末，公司应收账款余额为8359.79万元，较期初的4807.43万元增加3552.35万元，增幅73.89%。增长原因主要为内贸运价上涨带动收入推高应收规模，外租船业务增加，同时受国际地缘政治影响，燃料油价格大幅上涨，外贸业务交油形成的应收账款同步增加。投资者需注意，若后续运价回落，高企的应收账款可能存在坏账计提增加的风险。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8359.79 | 4807.43 | 73.89% |
应收票据规模为零
截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目无余额，上年末也未持有应收票据，公司当期未通过银行承兑汇票等票据形式开展结算，所有营收均以现汇或应收账款形式体现。
加权平均净资产收益率大幅修复
2026年1-9月，公司加权平均净资产收益率（按归母净利润计算）为14.41%，上年同期仅为0.01%；按扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为13.12%，上年同期为-2.09%。两项指标的大幅修复，说明公司净资产的使用效率大幅提升，股东权益的回报水平回到健康区间。
存货规模增长44.29%
截至2026年9月末，公司存货余额为2631.68万元，较期初的1823.90万元增加807.78万元，增幅44.29%。存货增长主要受两方面因素影响：一是地缘政治推高燃料油价格，库存燃料油账面价值上升；二是外贸业务中一艘外租船采用期租租入、程租租出的模式，期末尚未完成航次，形成大额合同履约成本。若后续燃料油价格大幅波动，公司存货存在减值风险。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2631.68 | 1823.90 | 44.29% |
销售费用小幅增长26.37%
2026年1-9月，公司销售费用为924.57万元，上年同期为731.62万元，同比增长26.37%。销售费用增长幅度远低于营收增速，反映公司当期销售端的投入效率较高，并未出现为拓展业务大幅增加销售开支的情况。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 924.57 | 731.62 | 26.37% |
管理费用基本持平
2026年1-9月，公司管理费用为6002.46万元，上年同期为6054.37万元，同比微降0.86%。在公司运力规模扩大、营收大幅增长的背景下，管理费用基本保持稳定，体现出公司当期管理端的成本管控效果显著，内部运营效率有所提升。
财务费用同比增长35.68%
报告期内公司财务费用为9469.84万元，上年同期为6979.49万元，同比增长35.68%。财务费用上升的核心原因：一是本期公司平均有息负债规模较上期有所上升，主要对应新增船舶购置的融资租赁融资；二是当期美元汇率下行幅度较大，产生了较高的汇兑损失。后续若汇率持续波动，公司仍将面临汇兑损益不确定性的风险。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9469.84 | 6979.49 | 35.68% |
研发费用同比近乎翻倍
2026年1-9月，公司研发费用为465.33万元，上年同期为160.52万元，同比增长189.89%。研发投入大幅增加，说明公司正在提升研发强度，围绕航运相关技术、数字化运营等方向加大布局，为长期业务升级储备能力。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 465.33 | 160.52 | 189.89% |
经营活动现金流微降2.19%
2026年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为4.02亿元，上年同期为4.11亿元，同比微降2.19%。尽管当期航运景气度上升，销售商品提供劳务收到的现金同比增加3.18亿元，但受上期收到1.21亿元增值税留抵退税、上期收回大额造船保证金而本期该类现金流入大幅减少，叠加燃料油价格上涨带来的采购现金支出增加等因素共同影响，最终经营净现金流同比小幅下滑。投资者需关注主业现金流质量的后续变化。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 40224.38 | 41125.39 | -2.19% |
投资活动现金流流出大幅收窄
2026年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，上年同期为-3.42亿元，同比增幅69.04%，投资端现金净流出规模大幅收缩。主要原因是本期处置船舶收到的现金同比增加，且新增固定资产购置的资金主要通过融资租赁支付，自有资金投入规模同比大幅减少。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -10573.77 | -34154.36 | 69.04% |
筹资活动现金流净流出大幅扩大
2026年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，上年同期为-0.34亿元，同比减幅343.07%，筹资端净流出规模显著扩大。主要原因是本期公司实施股份回购累计支出1.09亿元，同时大额偿还银行贷款、支付融资租赁相关款项，叠加上期收到员工持股计划认购款而本期无该项流入，最终导致筹资端现金净流出大幅增加。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -15052.07 | -3397.24 | -343.07% |
整体来看，国航远洋当期业绩爆发式增长主要受益于航运行业周期上行，但投资者需警惕行业运价波动、地缘政治引发的燃油价格波动、高负债规模带来的财务压力等潜在风险，理性评估业绩增长的可持续性。
