营收同比大增近五成
2026年1-9月，国航远洋实现营业收入10.14亿元，较上年同期的6.93亿元增加3.22亿元，增幅达46.43%。增长主要来自三方面：一是期内内外贸运价指数同比大幅回升，运费水平显著提升；二是两艘新造船投运、一艘CAPE船购入，有效运力得到扩充；三是外租船业务规模有所增加。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 101411.32 | 46.43% |
| 2025年1-9月 | 69256.82 | - |
净利润增幅超14万倍
2026年前三季度公司实现净利润2.01亿元，上年同期仅为14.15万元，同比增幅高达141847.83%。净利润爆发式增长的核心驱动因素是航运行业景气度上行，内外贸运价同比大幅上涨，叠加自有运力规模扩张、投资收益增加以及船舶处置收益提升，共同推动盈利规模实现跨越式增长。
| 统计区间 | 净利润（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 20091.04 | 141847.83% |
| 2025年1-9月 | 14.15 | - |
扣非净利润扭亏为盈
2026年1-9月，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润达1.83亿元，上年同期为-2863.31万元，同比增幅740.02%，成功实现扭亏为盈。扣非业绩的大幅转正，说明公司主营业务的盈利质量得到实质性改善，核心航运业务的盈利能力已完全修复。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 18325.65 | 740.02% |
| 2025年1-9月 | -2863.31 | - |
基本每股收益同比暴涨
2026年前三季度基本每股收益为0.3633元/股，上年同期仅为0.0004元/股，同比增幅97869.53%。该指标的爆发式增长完全匹配当期净利润的大幅提升，在总股本未发生变动的前提下，直接反映出单股对应的盈利水平实现了质的飞跃。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 0.3633 | 97869.53% |
| 2025年1-9月 | 0.0004 | - |
扣非每股收益同步提升
对应扣非净利润的大幅转正，2026年前三季度扣非每股收益同步大幅增长，反映出公司剔除偶发性损益后的每股核心盈利能力已得到充分释放，主营业务的盈利韧性显著增强。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月30日，公司应收账款余额为8359.79万元，较期初的4807.43万元增加3552.35万元，增幅73.89%。增长原因包括内贸运价上涨带动收入推高应收、外租船业务增加、地缘政治影响下燃料油价格上涨导致外贸交油形成的应收账款同步增加。投资者需留意应收规模快速扩张可能带来的坏账计提风险。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 8359.79 | 73.89% |
| 2025年12月31日 | 4807.43 | - |
应收票据规模为零
截至报告期末，公司应收票据余额为0，不存在未到期的银行承兑汇票等应收款项融资之外的票据类资产，相关款项均以货币资金或应收账款形式体现。
加权平均ROE大幅修复
2026年1-9月，依据归母净利润计算的加权平均净资产收益率为14.41%，上年同期仅为0.01%；依据扣非归母净利润计算的加权平均净资产收益率为13.12%，上年同期为-2.09%。两项指标均大幅修复，直接体现出公司净资产的盈利效率得到显著提升，股东资本的回报水平大幅改善。
存货同比增长超四成
截至2026年9月末，公司存货余额为2631.68万元，较期初1823.90万元增加807.78万元，增幅44.29%。增长一方面源于地缘政治影响下燃料油价格较期初明显上升，另一方面是外贸业务中一艘外租船采用期租租入、程租租出的模式，期末尚未完成航次形成了较大金额的合同履约成本。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 2631.68 | 44.29% |
| 2025年12月31日 | 1823.90 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为924.57万元，上年同期为731.62万元，同比小幅增长26.37%。销售费用整体规模较小，未出现异常大幅变动，与当期业务规模扩张的匹配度较高。
管理费用基本持平
2026年1-9月管理费用为6002.46万元，上年同期为6054.37万元，同比微降0.86%，基本维持平稳，公司内部运营管理的成本控制保持在稳定区间。
财务费用同比增超三成
2026年前三季度财务费用达9469.84万元，较上年同期6979.49万元增加2490.35万元，增幅35.68%。增长主要来自两方面：一是当期平均有息负债规模较上期有所上升，二是美元汇率下行幅度较大，产生了较高的汇兑损失。高额财务费用对当期利润形成一定侵蚀，投资者需关注后续汇率波动以及负债规模变化带来的财务成本压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 9469.84 | 35.68% |
| 2025年1-9月 | 6979.49 | - |
研发费用近乎翻倍
2026年1-9月研发费用为465.33万元，上年同期仅为160.52万元，同比增幅189.89%，公司研发强度显著提升，主要用于航运相关技术、运营系统的研发投入。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 465.33 | 189.89% |
| 2025年1-9月 | 160.52 | - |
经营现金流微幅下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.02亿元，上年同期为4.11亿元，同比小幅下降2.19%。尽管当期运价上行带动销售商品提供劳务收到的现金同比增加3.18亿元，但受上期大额增值税留抵退税本期无对应流入、收回造船保证金同比大幅减少、燃料油价格上涨推高采购支出等因素共同影响，经营净现金流出现小幅回落。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 40224.38 | -2.19% |
| 2025年1-9月 | 41125.39 | - |
投资现金流流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，上年同期为-3.42亿元，同比收窄69.04%。主要原因是本期处置船舶收到的现金同比增加，且当期购建固定资产的资金主要通过融资租赁支付，自有资金投入规模较上期大幅减少。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -10573.77 | 69.04% |
| 2025年1-9月 | -34154.36 | - |
筹资现金流净流出扩大
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，上年同期为-0.34亿元，净流出规模同比大幅增加，降幅达343.07%。主要是本期实施股份回购累计支付超1亿元，同时偿还银行贷款本金、支付融资租赁相关款项的规模同比大幅提升，共同推高了筹资端的现金流出。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -15052.07 | -343.07% |
| 2025年1-9月 | -3397.24 | - |
风险提示
尽管当期公司业绩随航运景气度大幅增长，但投资者仍需关注多重潜在风险：一是航运行业周期属性极强，运价波动可能直接导致后续盈利大幅回落；二是公司合并资产负债率达71.45%，担保总额已大幅超过净资产50%，叠加大规模融资租赁安排，债务偿付压力较高；三是受限资产占总资产比例达77.04%，资产流动性存在一定约束；四是后续向特定对象发行股票尚需北交所审核及证监会注册，存在不确定性。
