营业收入同比增长46.43%
2026年1-9月，国航远洋实现营业收入101411.32万元，较2025年同期的69256.82万元增加32154.50万元，同比增幅46.43%。增长主要来自三方面：一是本期内外贸运价指数同比大幅回升，运费水平显著提升；二是两艘新造船投运及一艘CAPE船购入，有效运力增加带动营收上涨；三是外租船业务规模有所扩大。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 101411.32 | 69256.82 | 46.43% |
净利润同比增幅超14万倍
2026年1-9月公司实现净利润20091.04万元，2025年同期仅为14.15万元，同比增幅达到141847.83%。净利润大幅增长的核心驱动因素是航运行业景气度上行，内外贸运价同比大幅增长，同时公司自有运力规模提升，联营企业天津国能公司经营业绩显著提升，叠加本期船舶处置收益增加，共同推高盈利水平。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 20091.04 | 14.15 | 141847.83% |
扣非净利润同比扭亏为盈
2026年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为18325.65万元，2025年同期为-2863.31万元，同比增幅740.02%，成功实现扭亏为盈。扣非业绩的大幅转正，体现公司主营业务航运运输的核心盈利能力出现根本性改善，盈利质量同步提升。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 18325.65 | -2863.31 | 740.02% |
基本每股收益同比接近百倍增长
2026年1-9月公司基本每股收益为0.3633元/股，2025年同期仅为0.0004元/股，同比增幅高达97869.53%。每股收益的爆发式增长，直接反映出本期盈利水平较上年同期出现量级提升，股东单位份额对应的收益大幅增厚。
| 项目 | 2026年1-9月（元/股） | 2025年1-9月（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.3633 | 0.0004 | 97869.53% |
扣非每股收益同步大幅提升
对应扣非净利润的改善，2026年1-9月扣非每股收益同样实现大幅增长，当期数值为0.33元/股，上年同期为-0.05元/股，主营业务对应的每股收益由负转正，显示公司核心经营的单位收益能力已经回归正向区间。
应收账款同比大增73.89%
截至2026年9月30日，公司应收账款余额为8359.79万元，较期初的4807.43万元增加3552.35万元，增幅73.89%。应收账款增长主要来自三方面：一是内贸运价较期初明显上涨带动收入增长，推高应收款项；二是本期外租船业务有所增加；三是受国际地缘政治影响，燃料油价格大幅上涨，外贸业务交油形成的应收账款相应增加。投资者需要注意，应收账款规模快速扩张可能带来坏账计提增加的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8359.79 | 4807.43 | 73.89% |
应收票据规模大幅缩减
截至报告期末，公司应收款项融资余额为236.30万元，较期初的463.19万元减少226.89万元，减幅48.98%，变动原因是本期持有的银行承兑汇票到期完成承兑兑付。
加权平均净资产收益率大幅转正
2026年1-9月，公司依据归属于上市公司股东净利润计算的加权平均净资产收益率为14.41%，2025年同期仅为0.01%；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为13.12%，2025年同期为-2.09%。两项指标同步大幅转正，说明公司本期净资产使用效率显著提升，股东权益的获利能力得到实质性改善。
| 指标类型 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（归母净利润口径） | 14.41% | 0.01% |
| 加权平均净资产收益率（扣非净利润口径） | 13.12% | -2.09% |
存货同比增长44.29%
截至2026年9月30日，公司存货余额为2631.68万元，较期初的1823.90万元增加807.78万元，增幅44.29%。增长原因一是受地缘政治影响，燃料油价格较期初明显上升，带动存货账面价值上涨；二是外贸业务中一艘外租船采用期租租入、程租租出的经营模式，期末尚未完成航次，形成较大金额的合同履约成本。
| 项目 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2631.68 | 1823.90 | 44.29% |
销售费用小幅增长
2026年1-9月公司销售费用为924.57万元，2025年同期为731.62万元，同比小幅增长26.37%，费用规模保持在较低水平，未出现异常扩张。
管理费用基本持平
2026年1-9月公司管理费用为6002.46万元，2025年同期为6054.37万元，同比小幅下降0.86%，本期管理费用管控效果明显，规模基本与上年同期持平。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6002.46 | 6054.37 | -0.86% |
财务费用同比增长35.68%
2026年1-9月公司财务费用为9469.84万元，较2025年同期的6979.49万元增加2490.35万元，增幅35.68%。增长主要原因：一是本期公司平均有息负债规模较上期有所上升，利息支出同步增加；二是本期美元汇率下行幅度较大，产生较高汇兑损失。投资者需要关注后续汇率波动对公司盈利的潜在影响。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9469.84 | 6979.49 | 35.68% |
研发费用同比大增189.89%
2026年1-9月公司研发费用为465.33万元，较2025年同期的160.52万元增加304.81万元，增幅189.89%。研发投入大幅提升，体现公司研发强度有所增加，正在布局航运相关技术研发，强化长期竞争力。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 465.33 | 160.52 | 189.89% |
经营活动现金流小幅下滑
2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为40224.38万元，较2025年同期的41125.39万元减少901.01万元，同比降幅2.19%。虽然本期行业景气度上升，销售商品提供劳务收到的现金增加31812.27万元，但受上期大额增值税留抵退税本期无此项、收回造船保证金同比大幅减少、燃料油价格上涨推高采购支出等因素共同影响，经营净现金流同比小幅下滑，投资者需要留意非经常性现金流流入减少带来的持续性影响。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比降幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 40224.38 | 41125.39 | 2.19% |
投资活动现金流流出收窄
2026年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-10573.77万元，较2025年同期的-34154.36万元增加23580.60万元，增幅69.04%，投资活动的净流出规模大幅收窄。主要原因是本期购入固定资产的资金主要通过融资租赁代为支付，自有资金购建长期资产的支出较上年同期大幅减少。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -10573.77 | -34154.36 | 69.04% |
筹资活动现金流净流出大幅扩大
2026年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-15052.07万元，较2025年同期的-3397.24万元，净流出规模增加11654.83万元，同比降幅343.07%。主要原因是本期公司回购股份支付10865.27万元，同时偿还银行贷款本金、支付融资租赁相关支出大幅增加，带动筹资端现金净流出显著扩大。截至报告期末公司合并资产负债率为71.45%，叠加大额担保规模已超过净资产的50%，投资者需要关注后续偿债压力带来的潜在风险。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -15052.07 | -3397.24 | -343.07% |
风险提示
本期业绩爆发式增长高度依赖航运行业景气度上行，若后续运价出现大幅回落，公司盈利水平存在快速下滑的风险。同时公司有息负债规模较高，叠加大额对外担保、资产受限比例达到77.04%，投资者需要警惕后续行业周期波动下的偿债与经营不确定性。
