营业收入大幅增长
2026年1-9月，国航远洋实现营业收入101411.32万元，较2025年同期的69256.82万元增长46.43%，增量达32154.50万元。增长主要来自三方面：内外贸运价指数同比大幅回升带动运费水平显著提升；两艘新造船投运、一艘CAPE船购入带来有效运力增加；外租船业务规模扩大。
| 报告期 | 营业收入（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 101411.32 | 46.43% |
| 2025年1-9月 | 69256.82 | - |
净利润呈现爆发式增长
2026年前三季度公司实现净利润20091.04万元，2025年同期仅为14.15万元，同比增幅高达141847.83%。业绩暴增核心驱动因素是航运行业景气度上行，内外贸运价同比大幅上涨，叠加自有运力规模提升，同时联营企业经营业绩显著改善、船舶处置收益增加共同推高盈利水平。
| 报告期 | 净利润（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 20091.04 | 141847.83% |
| 2025年1-9月 | 14.15 | - |
扣非净利润大幅扭亏为盈
2026年1-9月公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为18325.65万元，2025年同期为-2863.31万元，同比增幅达740.02%，主业盈利能力实现根本性反转。扣非业绩的大幅转正，直接反映出公司核心航运主营业务的盈利质量得到实质性改善。
| 报告期 | 扣非净利润（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 18325.65 | 740.02% |
| 2025年1-9月 | -2863.31 | - |
基本每股收益大幅跃升
2026年前三季度基本每股收益为0.3633元/股，2025年同期仅为0.0004元/股，同比增幅达到97869.53%，几乎与归母净利润的增幅保持一致，体现出公司股本规模稳定的前提下，单位股份对应的盈利水平实现跨越式提升。
| 报告期 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 0.3633 | 97869.53% |
| 2025年1-9月 | 0.0004 | - |
扣非每股收益同步大幅增长
2026年1-9月扣非每股收益同步大幅提升，业绩增长完全由主营业务驱动，盈利的可持续性得到进一步验证。
加权平均净资产收益率大幅走高
2026年1-9月，依据归属于上市公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率为14.41%，2025年同期仅为0.01%；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为13.12%，2025年同期为-2.09%。净资产收益率的大幅回升，说明公司自有资本的使用效率和回报能力已经回到较高水平。
应收账款增幅显著
截至2026年9月30日，公司应收账款余额为8359.79万元，较期初的4807.43万元增长73.89%，增量达3552.35万元。增长原因包括内贸运价上涨带动收入推高应收规模、外租船业务增加、地缘政治导致燃料油价格上涨带来外贸交油相关应收增加。投资者需关注后续账款回收进度，警惕坏账风险。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 8359.79 | 73.89% |
| 2025年12月31日 | 4807.43 | - |
应收票据规模大幅缩减
截至报告期末，公司应收款项融资（应收票据相关）余额为236.30万元，较期初的463.19万元下降48.98%，主要是本期持有的银行承兑汇票到期完成承兑，应收票据类资产规模大幅收缩。
存货规模明显上升
截至2026年9月30日，公司存货余额为2631.68万元，较期初的1823.90万元增长44.29%，增量807.78万元。增长一方面是地缘政治因素推高燃料油采购价格，另一方面是外贸一艘外租船采用期租租入、程租租出的经营模式，期末航次尚未完成形成大额合同履约成本。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较期初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 2631.68 | 44.29% |
| 2025年12月31日 | 1823.90 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为924.57万元，2025年同期为731.62万元，同比小幅增长26.37%，整体规模保持在较低水平，对公司盈利水平未形成明显挤压。
管理费用基本保持稳定
2026年1-9月公司管理费用为6002.46万元，2025年同期为6054.37万元，同比微降0.86%，管理端成本控制效果显著，费用规模基本持平。
财务费用同比明显攀升
2026年前三季度财务费用达9469.84万元，2025年同期为6979.49万元，同比增长35.68%，增量2490.35万元。增长主要来自两方面：本期平均有息负债规模较上期有所上升，叠加美元汇率下行幅度较大产生较高汇兑损失，财务费用的上涨会持续侵蚀部分航运主业利润。
| 报告期 | 财务费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 9469.84 | 35.68% |
| 2025年1-9月 | 6979.49 | - |
研发费用投入大幅提升
2026年前三季度研发费用为465.33万元，2025年同期仅为160.52万元，同比增幅达189.89%，体现出公司研发强度明显提升，正在加大航运相关技术领域的投入布局。
| 报告期 | 研发费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 465.33 | 189.89% |
| 2025年1-9月 | 160.52 | - |
经营活动现金流小幅下降
2026年1-9月经营活动产生的现金流量净额为40224.38万元，2025年同期为41125.39万元，同比小幅下降2.19%。尽管本期运价上涨带动销售收现大幅增加，但收到的出口退税等税收返还同比减少超1.2亿元、收回造船保证金同比减少超1亿元，叠加燃料油价格上涨导致采购付现增加，多重因素共同导致经营净现金流不增反降，投资者需要关注后续现金流的稳定性。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 40224.38 | -2.19% |
| 2025年1-9月 | 41125.39 | - |
投资活动现金流流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-10573.77万元，2025年同期为-34154.36万元，同比增幅69.04%，净流出规模大幅收窄。主要原因是本期购置固定资产的资金主要通过融资租赁支付，自有资金购建固定资产支付的现金同比减少2.2亿元，同时处置船舶收到的现金同比有所增加。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -10573.77 | 69.04% |
| 2025年1-9月 | -34154.36 | - |
筹资活动净流出大幅扩大
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-15052.07万元，2025年同期为-3397.24万元，同比降幅343.07%，净流出规模大幅增加。主要是本期回购公司股份累计支付1.09亿元，同时偿还银行贷款本金、支付融资租赁相关款项的规模同比大幅上升，筹资端现金消耗明显加大。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -15052.07 | -343.07% |
| 2025年1-9月 | -3397.24 | - |
整体来看，国航远洋当期业绩爆发高度依赖航运行业景气度上行，后续运价波动将直接影响盈利持续性。同时公司资产受限比例达77.04%，担保总额大幅超过净资产50%，叠加在建船舶交付进度存在不确定性，投资者需充分警惕相关经营与财务风险。
