营业收入同比下滑4.42%
2026年前三季度中国能建实现营业收入3092.37亿元，较上年同期的3235.44亿元同比下滑4.42%，其中单三季度实现营业收入1009.25亿元，同比下滑9.45%，单季度营收降幅明显高于前三季度整体水平，反映出阶段性市场拓展面临一定压力。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1009.25 | -9.45% |
| 2026年前三季度 | 3092.37 | -4.42% |
归母净利润同比下降17.13%
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润26.16亿元，较上年同期的31.56亿元同比下滑17.13%，单三季度归母净利润3.37亿元，同比下滑4.88%，盈利端的下滑幅度明显高于营收降幅，盈利空间被进一步压缩。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 3.37 | -4.88% |
| 2026年前三季度 | 26.16 | -17.13% |
扣非净利润大降27.27%
扣除非经常性损益后，2026年前三季度公司实现扣非归母净利润19.09亿元，同比大幅下滑27.27%，单三季度扣非净利润仅0.77亿元，同比下滑25.38%。非经常性损益前三季度合计贡献7.06亿元，其中非流动性资产处置损益贡献7.54亿元，若剔除资产处置等非经常性收益，公司核心主业的盈利承压程度更为显著。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.77 | -25.38% |
| 2026年前三季度 | 19.09 | -27.27% |
基本每股收益同比下滑14.29%
2026年前三季度公司基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.07元/股同比下滑14.29%，单三季度基本每股收益为0.01元/股，与上年同期基本持平。每股收益的下滑主要受归母净利润下降、总股本因定向增发有所扩张的双重影响，股东单位盈利有所稀释。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.01 | 0% |
| 2026年前三季度 | 0.06 | -14.29% |
扣非每股收益同步下滑
对应扣非净利润的下滑，2026年前三季度扣非每股收益随核心主业盈利收缩同步下降，反映公司日常经营活动创造的每股收益水平出现明显回落，主业造血能力阶段性走弱。
应收账款规模显著增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1011.88亿元，较2025年末的854.35亿元增长18.44%，规模突破千亿关口。在营收同比下滑的背景下应收账款逆势增长，反映出项目回款进度慢于收入确认节奏，资金占用压力明显抬升，后续需警惕坏账计提风险。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 1011.88 | +18.44% |
| 2025年末 | 854.35 | - |
应收票据规模同比缩减
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为33.30亿元，较2025年末的47.15亿元下降29.37%，应收票据规模收缩一方面可能是公司结算结构调整，另一方面也反映出高流动性票据类回款占比有所降低，整体回款结构质量存在下行迹象。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 33.30 | -29.37% |
| 2025年末 | 47.15 | - |
加权平均净资产收益率回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.10%，较上年同期下降0.58个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为0.23%，较上年同期下降0.04个百分点。ROE持续回落反映公司净资产的盈利效率有所下降，资产运营的回报水平走低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.23% | 下降0.04个百分点 |
| 2026年前三季度 | 2.10% | 下降0.58个百分点 |
存货规模基本持平
截至2026年9月末，公司存货账面价值为793.07亿元，较2025年末的791.02亿元微增0.26%，整体保持平稳，未出现存货大幅积压的情况，工程类项目的备货与结算节奏基本匹配。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 793.07 | +0.26% |
| 2025年末 | 791.02 | - |
销售费用同比有所下降
2026年前三季度公司销售费用为13.99亿元，较上年同期的16.11亿元同比下降13.14%，销售费用收缩一定程度上体现了公司降本增效的管控成效，但也需关注是否存在市场拓展投入不足影响后续新签合同的潜在风险。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 13.99 | -13.14% |
| 2025年前三季度 | 16.11 | - |
管理费用同步收缩
2026年前三季度公司管理费用为94.10亿元，较上年同期的100.58亿元同比下降6.45%，管理端的费用管控取得一定成效，期间费用整体结构得到优化。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 94.10 | -6.45% |
| 2025年前三季度 | 100.58 | - |
财务费用大幅增长40.56%
2026年前三季度公司财务费用为62.18亿元，较上年同期的44.24亿元同比大幅增长40.56%，其中利息费用达到62.39亿元，较上年同期的48.11亿元明显上升。财务费用的大幅增长主要源于公司有息负债规模扩张，截至9月末短期借款、长期借款合计较上年末增长超290亿元，利息支出显著抬升，成为侵蚀利润的重要因素。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 62.18 | +40.56% |
| 2025年前三季度 | 44.24 | - |
研发费用小幅下降
2026年前三季度公司研发费用为84.66亿元，较上年同期的88.92亿元同比下降4.79%，研发投入基本保持稳定，公司在新型储能、氢能、算电协同等领域的技术攻关仍在持续推进。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 84.66 | -4.79% |
| 2025年前三季度 | 88.92 | - |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-203.43亿元，上年同期为-91.10亿元，净流出规模同比大幅扩大超1倍。经营端现金流显著恶化，主要是购买商品接受劳务支付的现金同比增加38.57亿元，而销售商品收到的现金同比减少83.35亿元，收支两端的反向变动进一步拉大了经营现金流缺口。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -203.43 | 净流出扩大123.3% |
| 2025年前三季度 | -91.10 | - |
投资活动现金流净收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-296.42亿元，上年同期为-385.17亿元，投资端净流出规模同比收窄，主要是公司购建长期资产、对外投资的现金支出同比明显减少，项目投资节奏有所放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -296.42 | 净流出收窄23.0% |
| 2025年前三季度 | -385.17 | - |
筹资活动现金流净流入增长
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为449.42亿元，上年同期为397.26亿元，净流入规模同比有所增长，主要通过扩大借款规模、吸收股权融资来覆盖经营和投资端的大额现金缺口，公司整体现金流对外部融资的依赖度持续提升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 449.42 | +13.1% |
| 2025年前三季度 | 397.26 | - |
投资风险提示
整体来看，中国能建2026年三季度核心主业盈利下滑、经营现金流大额净流出、有息负债推高财务费用等问题值得投资者高度关注，后续需重点跟踪公司回款改善情况、负债规模管控成效以及主责主业盈利修复进度，警惕现金流压力和债务成本上升带来的经营风险。
