营收规模同比下滑
2026年前三季度中国能建实现营业收入3092.37亿元，较上年同期的3235.44亿元同比下滑4.42%；单第三季度营收为1009.25亿元，同比下降9.45%，营收端连续两个统计维度出现负增长，市场拓展压力有所显现。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1009.25 | -9.45% |
| 2026年前三季度累计 | 3092.37 | -4.42% |
净利润同比明显收窄
前三季度公司实现净利润50.83亿元，其中归属于上市公司股东的净利润为26.16亿元，较上年同期的31.56亿元同比下滑17.13%，盈利规模收缩幅度显著大于营收降幅，利润端承压态势更为突出。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 3.37 | -4.88% |
| 2026年前三季度累计 | 26.16 | -17.13% |
扣非净利润大幅下滑
扣除非经常性损益后，2026年前三季度公司归母扣非净利润为19.09亿元，同比大降27.27%；单三季度扣非净利润仅0.77亿元，同比降幅达25.38%。非经常性损益合计7.06亿元，其中非流动性资产处置损益贡献7.54亿元，主业造血能力弱化的风险值得投资者警惕。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.77 | -25.38% |
| 2026年前三季度累计 | 19.09 | -27.27% |
基本每股收益同比下降
2026年前三季度公司基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.07元/股同比下降14.29%，对应股东每股对应的盈利水平出现明显回落，单位股权回报能力有所降低。
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润的下滑，公司前三季度扣非每股收益随之下行，扣非后每股对应的主业盈利贡献大幅收缩，进一步反映出主营业务的盈利质量出现明显滑坡。
应收账款规模大幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1011.88亿元，较上年年末的854.35亿元大幅增长，增幅接近18.44%，远超同期总资产5.47%的增速，款项回收效率下降，坏账计提的潜在压力同步抬升，对公司流动性形成占用。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2025年末 | 854.35 | - |
| 2026年9月末 | 1011.88 | +18.44% |
应收票据规模明显收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为33.30亿元，较上年年末的47.15亿元同比减少约29.37%，应收票据的大幅缩减，一方面可能是公司加快票据贴现变现，另一方面也反映出下游客户使用票据支付的意愿有所降低，结算结构出现变化。
| 报告时点 | 应收票据余额（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2025年末 | 47.15 | - |
| 2026年9月末 | 33.30 | -29.37% |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.10%，较上年同期下降0.58个百分点；单三季度该指标为0.23%，较上年同期下降0.04个百分点，股东权益的盈利效率持续走低，资产运营回报能力有所弱化。
存货规模小幅抬升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为793.07亿元，较上年年末的791.02亿元小幅增长0.26%，存货规模保持高位运行，作为建筑工程类企业，高存货意味着项目施工环节的资金持续占用，若项目交付进度不及预期，可能引发存货跌价风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2025年末 | 791.02 | - |
| 2026年9月末 | 793.07 | +0.26% |
销售费用同比有所缩减
2026年前三季度公司销售费用合计13.99亿元，较上年同期的16.11亿元同比下降约13.14%，销售端的费用投放有所收缩，在营收规模下滑的背景下，费用缩减一定程度上对冲了部分盈利压力，但也可能反映出公司市场拓展的投入力度有所降低。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 16.11 | - |
| 2026年前三季度 | 13.99 | -13.14% |
管理费用同比同步压降
2026年前三季度公司管理费用合计94.10亿元，较上年同期的100.58亿元同比下降约6.45%，管理端的降本增效措施取得一定成效，有效管控了期间费用的整体规模，部分抵消了营收下滑带来的利润冲击。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 100.58 | - |
| 2026年前三季度 | 94.10 | -6.45% |
财务费用大幅攀升
2026年前三季度公司财务费用合计62.18亿元，较上年同期的44.24亿元同比大幅增长约40.55%，其中利息费用达到62.39亿元，同比增长近29.7%，有息负债规模持续扩张带来的利息支出激增，成为挤压利润空间的核心因素之一，债务成本压力显著上升。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 44.24 | - |
| 2026年前三季度 | 62.18 | +40.55% |
研发费用小幅下降
2026年前三季度公司研发费用合计84.66亿元，较上年同期的88.92亿元同比小幅下降约4.79%，研发投入规模略有收缩，在行业技术迭代加速的背景下，研发投入的波动可能对长期技术竞争力的培育带来一定影响。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 88.92 | - |
| 2026年前三季度 | 84.66 | -4.79% |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-203.43亿元，而上年同期为净流出91.10亿元，经营端的现金缺口大幅扩大，销售商品收到的现金同比减少83.35亿元，而购买商品支付的现金同比增加38.57亿元，经营性现金流的恶化直接加剧了公司的流动性压力，自身造血能力已无法覆盖日常运营支出。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -91.10 | - |
| 2026年前三季度 | -203.43 | 净流出扩大112.33亿元 |
投资活动净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-296.42亿元，较上年同期的-385.17亿元，净流出规模同比收窄88.75亿元，主要是收回投资收到的现金同比减少86.27亿元的同时，购建长期资产支付的现金同比缩减85.41亿元，公司阶段性放缓了对外投资和资本开支的节奏。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -385.17 | - |
| 2026年前三季度 | -296.42 | 净流出收窄88.75亿元 |
筹资活动现金流净流入增长
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为449.42亿元，较上年同期的397.26亿元同比增加52.16亿元，公司通过吸收投资、取得借款等方式大规模融入资金，主要用于填补经营和投资环节的大额现金缺口，对外部融资的依赖度持续提升，后续偿债压力将进一步累积。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 397.26 | - |
| 2026年前三季度 | 449.42 | +13.13% |
整体来看，中国能建2026年三季度业绩呈现出营收下滑、主业盈利大幅收缩、经营现金海量流出的特征，叠加财务费用激增、应收账款高增的压力，公司当前高度依赖外部融资维持现金流平衡，投资者需要警惕后续债务规模持续扩张、盈利修复不及预期的潜在风险。
